SEC mengurangi potongan stablecoin dari 100% menjadi hanya 2%

SEC memotong potongan modal stablecoin pembayaran menjadi 2%, meningkatkan ekonomi penyelesaian on-chain untuk broker-dealer.

Ringkasan

• FAQ baru dari SEC mengatakan bahwa staf “tidak akan keberatan” jika broker-dealer menerapkan potongan modal sebesar 2% pada stablecoin pembayaran yang memenuhi syarat, dibandingkan dengan pengurangan de facto sebesar 100%.​
• Perubahan ini mengikuti GENIUS Act, menyelaraskan stablecoin yang patuh dengan dana pasar uang konservatif dan memungkinkan $100 token dihitung sebagai $98 terhadap modal bersih.​
• BTC diperdagangkan mendekati $68,1 ribu dengan volume sekitar $33 miliar, ETH sekitar $1,96 ribu dengan volume sekitar $18 miliar, sementara USDT mempertahankan $1 dengan volume perdagangan 24 jam sekitar $57 miliar–$68 miliar sebagai stablecoin terbesar yang terkait dolar.

Komisi Sekuritas dan Bursa secara diam-diam telah memberikan salah satu langkah crypto yang paling ramah pasar hingga saat ini, dengan memangkas “potongan” modal pada stablecoin pembayaran yang memenuhi syarat dari 100% menjadi hanya 2%. Secara praktis, itu berarti $100 stablecoin yang disetujui sekarang dapat dihitung sebagai $98 terhadap modal bersih perusahaan, menyamakan mereka dengan dana pasar uang konservatif.

Dalam FAQ baru dari Divisi Perdagangan dan Pasar, badan tersebut mengatakan bahwa staf “tidak akan keberatan jika broker-dealer menerapkan potongan 2% pada posisi kepemilikan mereka dalam stablecoin pembayaran saat menghitung modal bersihnya.” Komisaris SEC Hester Peirce, yang telah mendorong aturan yang lebih dapat diterapkan terkait tokenisasi dan penyelesaian, menggambarkan perubahan ini sebagai koreksi yang sudah lama tertunda terhadap rezim yang memberatkan yang secara efektif membuat saldo stablecoin “tak berharga untuk tujuan modal bersih.” Sampai saat ini, banyak perusahaan menganggap pengurangan 100%, sebuah sikap yang membuat penyelesaian on-chain tidak ekonomis bagi dealer yang diatur dan membatasi penggunaan stablecoin dalam alur kerja sekuritas.

Pengacara pasar dan meja perdagangan melihat langkah ini sebagai tindak lanjut langsung dari GENIUS Act tahun lalu, yang menetapkan standar cadangan dan pengawasan untuk penerbit stablecoin pembayaran dan menandakan bahwa token yang patuh akan diperlakukan lebih seperti setara kas daripada derivatif eksotis. “Ini adalah hal besar,” tulis Prof. Tonya Evans di X, mencatat bahwa “stablecoin sekarang diperlakukan seperti dana pasar uang di neraca perusahaan.” Yang lain berpendapat bahwa panduan ini, dikombinasikan dengan FAQ crypto terbaru dari SEC yang memperjelas bahwa bursa dan ATS dapat memasangkan sekuritas aset crypto dengan non-sekuritas seperti bitcoin, membuka jalan untuk integrasi yang lebih dalam antara struktur pasar tradisional dan likuiditas on-chain.

Cryptocurrency utama bergerak datar

Waktu ini berada di tengah latar makro yang matang untuk aset digital. Bitcoin (BTC) diperdagangkan mendekati $68.100, dengan kisaran 24 jam sekitar $65.600–$68.300 dengan volume sekitar $33 miliar. Ethereum (ETH) berpindah tangan di sekitar $1.960, setelah rendah 24 jam mendekati $1.914 dan tinggi mendekati $1.980, dengan volume sekitar $18 miliar. Tether (USDT) mempertahankan patokannya di dekat $1,00, dengan volume perdagangan 24 jam sekitar $57 miliar–$68 miliar sebagai stablecoin terkait dolar terbesar berdasarkan kedalaman pasar. Pergerakan parabolik ini terjadi saat aset digital terus diperdagangkan sebagai ekspresi paling murni dari selera risiko makro.

Pengamat kebijakan kini mengharapkan keputusan potongan ini akan mempengaruhi debat mendatang tentang legislasi struktur pasar crypto yang lebih luas, termasuk CLARITY Act dan upaya paralel yang ditandai sebagai “dua regulasi crypto besar” yang bisa terjadi mulai musim panas ini. Bagi broker-dealer, sinyalnya tegas: SEC akhirnya bersedia membiarkan stablecoin berada di dalam sistem yang diatur, daripada memaksa mereka berputar di luar dari sana.