新华资产王德伦：Китайський фондовий ринок очікується до 2026 року, багатовимірні реформи сприятимуть довгостроковому розвитку

Нещодавно генеральний директор відділу інвестицій фонду Xinhua Asset, Ван Долунь, у ексклюзивному інтерв’ю журналісту Shanghai Securities зазначив, що під впливом кількох позитивних факторів, таких як постійне підвищення загальної конкурентоспроможності економіки, стрімкий розвиток нових виробничих сил та підтримка макроекономічної політики, китайський фондовий ринок у 2026 році має потенціал демонструвати стабільне та позитивне зростання.

Очікується стабільне та позитивне зростання китайського фондового ринку

“У 2026 році китайський фондовий ринок продовжить рухатися вперед у умовах коливань,” — зазначив Ван Долунь.

Коли його запитали про причини, він навів свій аналіз:

По-перше, загальна міжнародна конкурентоспроможність Китаю постійно зростає, що проявляється і на капітальному ринку — оцінка активів Китаю буде поступово підвищуватися.

По-друге, економіка Китаю вже перейшла від інвестиційно-орієнтованого до інноваційно-орієнтованого розвитку. Це означає, що технологічні інновації в Китаї вже не просто слідують за світовими лідерами, а частково їх випереджають. З появою нових виробничих сил, таких як компанії, що працюють з штучним інтелектом, на ринку з’явиться ще більше нових інвестиційних можливостей, а традиційні галузі отримають шанс на трансформацію та оновлення.

По-третє, більшість провідних економік світу застосовують політику “двох стимулів”: фіскальне розширення та монетарне пом’якшення. З історичного досвіду відомо, що за умов такої політики капітальні ринки зазвичай демонструють хороші результати.

Нарешті, у процесі побудови фінансової сильної країни, інституційне середовище китайського фондового ринку має покращитися, механізми ринку — оптимізуватися, а здоровий розвиток капітального ринку — отримати більш міцну правову основу.

Багатовекторний підхід до залучення довгострокових інвестицій

З вересня 2024 року китайський фондовий ринок увійшов у фазу зростання. За цим стоїть підтримка політичних та інституційних заходів. Щодо створення системи, Ван Долунь особливо зосереджений на тому, як залучити довгострокові інвестиції. На його думку, можна продовжувати працювати у трьох напрямках:

По-перше, виховувати більш потужних середньо- та довгострокових інституційних інвесторів. Окрім удосконалення механізмів, важливо підтримувати розвиток самих інституцій. У практичній діяльності фінансові установи часто обмежені розміром капіталу, тому для заохочення довгострокових інвестицій потрібно надати їм більше можливостей для операцій та підтримати збільшення чистих активів.

По-друге, розширювати інвестиційний спектр. Заохочувати довгострокові інвестиції, як збалансоване харчування — не можна зосереджуватися лише на основних активах. Стратегії та інвестиційні інструменти мають бути більш різноманітними. У майбутньому слід відкрити доступ для інституційних інвесторів, таких як страхові фонди, до іноземних ETF, товарних ринків, золотовалютних ETF, іноземних взаємних фондів та використання похідних інструментів, щоб розширити канали інвестування.

По-третє, удосконалити механізм делістингу. Реєстраційна система залучила до торгів високоякісні нові виробничі компанії, що додало “життєвих сил” ринку, але водночас потрібно впровадити ефективний механізм делістингу для забезпечення конкуренції та відбору найкращих.

Стратегія “442” для розподілу активів

Яким чином у 2026 році можна очікувати найкращі результати за різними активами?

Щодо ринку акцій, Ван Долунь вважає, що активи, номіновані в юанях, мають довгостроковий потенціал для розміщення. Він позитивно оцінює перспективи ринків A-акцій та Гонконгу. Однак він також застерігає, що, хоча довгостроковий тренд для акцій залишається позитивним, з вересня 2024 року їх оцінки значно зросли, тому цього року слід зменшити очікування щодо доходності. Зокрема, він прогнозує, що технологічні компанії, що ведуть інновації, традиційні виробничі підприємства з низькою оцінкою та глобально конкурентоспроможні, а також високодивідендні голубі фішки, зокрема державні та корпоративні компанії, мають довгостроковий інвестиційний потенціал.

Щодо інших класів активів, Ван Долунь зазначає, що у довгостроковій перспективі облігації зазнають коливань у межах зниження довгострокових ставок, тому важливо вміти використовувати фазові можливості для розподілу. У контексті глобалізації та реконструкції ланцюгів постачання сировини, товарні ринки, зокрема мідь та алюміній, можуть пережити “суперцикл”, а промислові товари у стані балансування попиту та пропозиції вже починають пропонувати інвестиційні можливості.

“Звісно, не варто зосереджуватися лише на одній галузі або секторі,” — зазначив Ван Долунь.

Щодо стратегії розподілу активів, він рекомендує перейти від традиційної моделі “721” (70% нерухомості та фіксованого доходу, 20% фінансових активів, 10% товарів та акцій) до стратегії “442”: 40% — стабільна основа (фіксований дохід, фіксований дохід+ та страхові продукти), 40% — збільшення частки акцій (A-акції, Гонконгські акції тощо), 20% — альтернативні активи (товари тощо).