لماذا استحوذت صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية في قطاع الطاقة على اهتمام المستثمرين خلال ارتفاع أسعار النفط في عام 2021

صعود قطاع الطاقة الملحوظ في عام 2021 جذب أنظار وول ستريت. مدفوعًا بالتفاؤل بشأن التعافي الاقتصادي العالمي — الذي زادته وتيرة توزيع اللقاحات، وبرامج التحفيز (بما في ذلك حزمة الولايات المتحدة بقيمة 1.9 تريليون دولار)، وبيانات قوية من أكبر الاقتصادات — استحوذت استثمارات النفط والغاز على اهتمام المستثمرين بشكل غير مسبوق. لكن وراء السطح كانت هناك قصة أكثر تعقيدًا: تزايد الطلب بالتزامن مع تضييق الإمدادات خلق بيئة مثالية لأدوات الصناديق المتداولة الممولة بالرافعة المالية في قطاع الطاقة لتحقيق عوائد مرتفعة للمستثمرين ذوي القدرة على تحمل المخاطر الراغبين في المراهنة على الزخم القصير الأمد للسلعة.

ضغط العرض والطلب الذي غير كل شيء

أسعار النفط لا توجد في فراغ. في عام 2021، تآمر عدة عوامل لخلق ظروف مثالية لانتعاش الطاقة. تنسيق منظمة الدول المصدرة للبترول (أوبك) وروسيا لخفض الإنتاج المستمر حتى أبريل، بهدف تقليل العرض لدعم الأسعار. وفي الوقت نفسه، أدت التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط — بما في ذلك هجمات على مصفاة رأس تنورة السعودية، التي تعالج حوالي 6.5 مليون برميل يوميًا (ما يقرب من 7% من الإمداد العالمي) — إلى تعطيل تدفقات الإنتاج في أوقات غير متوقعة.

إضافة إلى مخاوف العرض: موجة برد قارس أدت إلى تعطيل تكساس ومناطق جنوبية أخرى في الولايات المتحدة، مما أدى إلى توقف حوالي 4 ملايين برميل يوميًا من الإنتاج. هذه الصدمات المتزامنة في الإمداد حولت ما كان يمكن أن يكون انتعاشًا متواضعًا إلى بيئة قابلة للاشتعال بالنسبة للنفط. تجاوز خام برنت 71 دولارًا للبرميل للمرة الأولى منذ يناير 2020، بينما وصل خام غرب تكساس الوسيط إلى أعلى مستوى له منذ أكثر من عامين. تجاوزت المكاسب منذ بداية العام 30% — وهو ارتفاع مذهل فاجأ العديد من المستثمرين التقليديين في الأسهم.

لماذا تشير إشارات هيكل السوق إلى استمرار القوة

يولي تجار السلع المخضرمون اهتمامًا كبيرًا لموقع منحنى العقود الآجلة، وقدم عام 2021 صورة واضحة. أظهر سوق العقود الآجلة للنفط “الانعكاسية”، وهي بنية حيث تتداول العقود القريبة بأعلى من العقود الأبعد تاريخيًا. وفقًا لبيانات مجموعة CME، كانت عقود يونيو لخام برنت تتداول بحوالي 54 سنتًا فوق عقود مايو في ذلك الوقت — إشارة واضحة على أن الطلب الفوري يفوق العرض المتاح. عادةً ما يُعد هذا النمط مؤشرًا على استمرار قوة الأسعار في سوق السلع.

عزّزت البنوك الاستثمارية التفاؤل بتوقعات متفائلة. توقعت جولدمان ساكس أن يصل سعر برنت إلى 75 دولارًا في الربع الثاني من 2021 ويقترب من 80 دولارًا في الربع الثالث — بزيادة قدرها 5 دولارات للبرميل مقارنة بالتقديرات السابقة. وتوقعت جي بي مورغان أن تصل الأسعار إلى ذروتها عند 80 دولارًا في الربع الثاني. وأكدت هذه التوقعات المؤسساتية ما كان يشتبه به بالفعل لدى المتداولين والمستثمرين في قطاع الطاقة: أن الاتجاه الصاعد يمتلك دعمًا هيكليًا، وليس مجرد زخم قصير الأمد.

أربعة خيارات لصناديق الطاقة الممولة بالرافعة للمستثمرين التكتيكيين

بالنسبة للمستثمرين الذين اقتنعوا بأن انتعاش الطاقة سيستمر خلال عام 2021، كانت الأسهم التقليدية غير كافية. حجم التحركات المتوقع استدعى تعرضًا مضاعفًا. وفرت الصناديق المتداولة الممولة بالرافعة، المصممة خصيصًا لقطاع الطاقة، وسيلة لاقتناص أرباح مرتفعة — رغم المخاطر المصاحبة التي تتطلب إدارة مخاطر صارمة.

صندوق ProShares Ultra Oil & Gas (DIG) يحقق أداءً يوميًا مضاعفًا بمقدار 2X لمؤشر داو جونز الأمريكي للنفط والغاز. يدير أصولًا بقيمة حوالي 228.4 مليون دولار مع حجم تداول قوي بمعدل 103,000 سهم يوميًا، وفرض رسوم سنوية قدرها 95 نقطة أساس. خلال ارتفاع النفط في 2021، ارتفع الصندوق بنحو 82%، مما يوضح كيف أن الرافعة تضاعف تحركات القطاع.

صندوق Direxion Daily Energy Bull 2X (ERX) يخلق مركزًا متماثلًا بمضاعف 2X مرتبطًا بمؤشر قطاع الطاقة المختار، مع فرض رسوم مماثلة قدرها 95 نقطة أساس. مع إدارة أصول بقيمة 721.4 مليون دولار وحجم تداول يومي يتجاوز 5.7 مليون سهم، كان ERX أحد أكثر الخيارات سيولة في صناديق الطاقة الممولة بالرافعة. وارتفع بنسبة 83.7% خلال انتعاش ذلك العام.

صندوق Direxion Daily S&P Oil & Gas Exploration & Production Bull 2X (GUSH) يوفر تعرضًا بمضاعف 2X لمؤشر قطاع استكشاف وإنتاج النفط والغاز في S&P. بلغت الأصول المجمعة 963.8 مليون دولار مع حجم تداول يومي يقارب 2.5 مليون سهم. مع فرض رسوم سنوية قدرها 95 نقطة أساس، حقق GUSH أداءً لافتًا، حيث زاد بنسبة 109% خلال عام 2021.

صندوق MicroSectors U.S. Big Oil Index 3X Leveraged ETN (NRGU) قدم الخيار الأكثر عنفًا في الرافعة: تعرض يومي بمضاعف 3X لمؤشر MicroSectors U.S. Big Oil، وهو مقياس مرجح بالتساوي يغطي أكبر 10 شركات طاقة في الولايات المتحدة. يدير أصولًا بقيمة 534 مليون دولار مع حجم تداول يومي متوسط قدره 381,000 سهم، ونسبة مصاريف قدرها 0.95%. أدت الرافعة الثلاثية لـ NRGU إلى تحقيق أعلى عوائد مذهلة: ارتفاع بنسبة 154.6% خلال انتعاش الطاقة في 2021.

التحذير الحاسم: الرافعة المالية تعمل في كلا الاتجاهين

الربح المذهل يأتي مع مخاطر مماثلة. تظهر أدوات الصناديق الممولة بالرافعة في قطاع الطاقة تقلبات شديدة، وهي غير مناسبة للمستثمرين الذين يعتمدون على الشراء والاحتفاظ على المدى الطويل. إعادة التوازن اليومي — وهو ضرورة ميكانيكية للحفاظ على نسب الرافعة — يخلق عبئًا خفيًا يمكن أن يؤدي إلى انحراف كبير عن الأداء المتوقع على مدى سنوات. ارتفاع 50% يليه انخفاض 50% لا يعيد التوازن ببساطة في المنتجات الممولة بالرافعة؛ فالآليات الرياضية تضمن ضعف الأداء أو أدنى منه مقارنة بالبدائل غير الممولة بالرافعة.

هذه الأدوات تخدم غرضًا واحدًا: تحديد مراكز تكتيكية قصيرة الأمد للمستثمرين ذوي القدرة على تحمل المخاطر العالية واليقين باتجاه الحركة القصيرة الأمد. فهي ليست أدوات لبناء الثروة، بل أدوات دقيقة لاقتناص الاختلالات السعرية المؤقتة وزخم القطاع قبل أن تنتهي المراكز.

الخلاصة

استراتيجية صناديق الطاقة الممولة بالرافعة كانت تتوافق تمامًا مع بيئة السوق في 2021 — سنة تآمرت فيها الاضطرابات الجيوسياسية، والقيود على الإمداد، والتفاؤل الاقتصادي لخلق انتعاش مستدام في النفط والغاز. استطاع المستثمرون الذين تبنوا مراكز تكتيكية عبر هذه الأدوات الممولة بالرافعة أن يحققوا عوائد لم تكن ممكنة عبر التعرض البسيط لأسهم الطاقة. لكن نفس السمات التي مكنت من تحقيق مكاسب مذهلة تضمن أيضًا خسائر مذهلة إذا ثبت أن الثقة كانت خاطئة. للمستثمرين الذين يملكون القدرة على تحمل تلك المخاطر، كانت مراكز الطاقة الممولة بالرافعة فرصة جذابة خلال دورة السوق، خاصة خلال انتعاش 2021 الملحوظ.