Может ли акция Amazon достичь $5 триллионов к 2030 году? Вот аргументы в пользу этого

Цена акций Amazon уже продемонстрировала впечатляющую силу, и оценка компании достигла 2,37 триллионов долларов на последнем рыночном снимке. Тем не менее, некоторые аналитики и инвесторы остаются убеждены, что впереди есть еще больший потенциал — в частности, что цена акций Amazon может достичь 5 триллионов долларов к 2030 году. Это означает потенциальный рост на 111% от текущих уровней примерно за четыре года, что безусловно можно считать доходностью, превосходящей рынок. Но является ли эта амбициозная цель реалистичной или всего лишь мечтой? Ответ кроется в анализе самых мощных бизнес-сегментов Amazon и их траектории роста.

AWS и реклама — настоящие движущие силы прибыли, ведущие Amazon

Большинство людей знают Amazon как розничную торговую платформу. Электронная коммерция предлагает огромный ассортимент товаров и быструю доставку для участников Prime, делая компанию узнаваемой в каждом доме. Однако эта видимость скрывает то, что действительно важно для инвесторов: настоящие источники прибыли Amazon — это AWS (Amazon Web Services) и его рекламный бизнес.

Традиционный сегмент онлайн-ритейла уже зрел. В первом квартале магазины электронной коммерции и услуги сторонних продавцов росли примерно на 5-6% в год — достойный, но не исключительный показатель. Такой медленный рост полностью ожидаем из-за насыщенности рынка. Чтобы цена акций Amazon достигла уровня, необходимого для оценки в 5 триллионов долларов, инвесторы должны сосредоточиться на тех направлениях, где есть реальный импульс.

AWS, облачный подразделение Amazon, стало основным получателем двух крупных долгосрочных трендов: миграции предприятий с локальной инфраструктуры в облако и взрывного спроса на AI-вычисления. Этот двойной тренд очевиден в цифрах. Выручка AWS выросла на 17% по сравнению с прошлым годом в первом квартале, а операционная прибыль увеличилась на 23% за тот же период. Еще более впечатляюще — AWS удерживает операционную маржу в 39%, что значительно превосходит показатели розничных операций. Несмотря на то, что AWS составляет всего 19% от общего дохода компании, он приносит 63% всей операционной прибыли Amazon. Такая высокая маржинальность делает AWS критически важным для сценария оценки в 5 триллионов долларов.

Реклама — еще один важный драйвер роста Amazon. Этот сегмент вырос на 18% по сравнению с прошлым годом в первом квартале, что делает его самым быстрорастущим подразделением компании. Хотя Amazon не публикует отдельную маржу по рекламе, аналогичные платформы, такие как Meta, стабильно демонстрируют операционные маржи в диапазоне 35-40%. Учитывая доступ Amazon к уникальным данным о покупательском поведении, можно предположить, что его рекламный бизнес будет иметь схожие показатели маржи.

Почему традиционная электронная коммерция не должна отвлекать от более крупной возможности Amazon

Розничный сегмент создает узнаваемость бренда, но не обеспечивает той прибыли, которая необходима для экспоненциального роста стоимости акций. Можно сказать так: онлайн-операции Amazon могут обслуживать миллиарды клиентов, но работают на тонких маржах, тогда как AWS и реклама приносят значительно большие доходы на каждый доллар выручки.

Эта разница имеет огромное значение при прогнозировании роста стоимости акций Amazon до 2030 года. Путь к оценке в 5 триллионов долларов не зависит от ускорения розничных продаж — он зависит от масштабирования доходов AWS и рекламы при сохранении их высокой операционной эффективности.

Цифры, лежащие в основе пути Amazon к оценке в 5 триллионов долларов

Чтобы понять, достижима ли цель в 5 триллионов долларов, полезно начать с обратного отсчета. В настоящее время акции Amazon торгуются примерно по 33,1 раза своей операционной прибыли. При условии нормализованного долгосрочного мультипликатора в 25 раз операционной прибыли, Amazon потребуется генерировать около 200 миллиардов долларов ежегодной операционной прибыли к 2030 году, чтобы достичь оценки в 5 триллионов. Сейчас же компания за 12 месяцев показывает примерно 72 миллиарда долларов операционной прибыли.

Достижение цели в 200 миллиардов долларов требует значительного роста, но это вполне реально, если математика сработает. Если AWS и реклама достигнут совокупного среднегодового роста в 15% за следующие четыре года, их совокупные доходы за последние 12 месяцев составят примерно 241 миллиард и 126 миллиард долларов соответственно. При использовании предполагаемой операционной маржи в 40% эти два сегмента alone принесут 147 миллиардов долларов операционной прибыли. Остальной бизнес Amazon (розница, международные операции и другие услуги) должен будет внести еще 53 миллиарда долларов операционной прибыли.

Учитывая масштаб Amazon, существующую инфраструктуру и растущую прибыльность международных операций, такой дополнительный вклад кажется вполне разумным. Математика показывает, что при ожидаемой эффективности AWS и рекламы цена акций Amazon может реально достичь цели в 5 триллионов долларов.

Инвестиционный кейс для акций Amazon до 2030 года

Анализ показывает, что акции Amazon представляют собой привлекательную долгосрочную возможность. Путь к 5 триллионам долларов к 2030 году основан не на кардинальных прорывах, а на продолжении существующих трендов в области облачных вычислений, миграции AI-вычислений и роста цифровой рекламы. Эти тренды не показывают признаков замедления.

Для инвесторов с многолетним горизонтом акции Amazon предлагают экспозицию к этим мощным долгосрочным сдвигам через компанию с проверенной способностью к выполнению. Маржинальные профили AWS и рекламы демонстрируют, что Amazon создала действительно прибыльные бизнесы помимо розничной деятельности. По мере их развития и масштабирования они все больше будут способствовать росту стоимости для акционеров в ближайшие годы.