Биткойн сталкивается с вызовом в своей концепции защиты, в то время как рынок разделяется из-за разногласий по поводу давления безработицы

С момента своего создания в 2009 году основная криптовалюта считалась активом-убежищем против плохого управления финансами и политической турбулентности. Однако в последнее время эта нарратив явно расходится: в то время как данные по безработице в США создают противоречивое давление на политику Федерального резерва, Bitcoin перестает выполнять свою традиционную роль защиты. Эта ситуация выявляет одну из крупнейших разногласий современного финансового рынка.

Ситуация обострилась, когда дом председателя ФРС стал объектом уголовного расследования. Пауэлл охарактеризовал это как политическое давление на независимость института, попытку заставить его резко снизить ставки по требованию исполняющего обязанности президента. В этом контексте, который должен был способствовать активам-убежищам, поведение Bitcoin удивило: золото достигло рекордных более $4.600 за унцию, в то время как основная криптовалюта колебалась в условиях неопределенности.

Разногласие между рынками защиты: когда золото превосходит Bitcoin

Традиционные активы-убежища отреагировали ожидаемо на политическую турбулентность. Золото выросло до исторических максимумов выше $4.600 за унцию, а серебро достигло $84 за унцию. Однако Bitcoin показал противоречивое движение. Он начал с положительной отметки в $92.000 во время азиатской сессии, что указывало на поиск защиты. Разногласие проявилось, когда цена опустилась до $90.500 в европейский период.

В настоящее время Bitcoin торгуется примерно по $78.10K с падением на 3,75% за последние 24 часа, в то время как Ethereum дешевеет на 6,48% до $2.36K. Эта динамика контрастирует с рекордом золота, что свидетельствует о том, что разрыв между рынками защиты никогда не был таким очевидным. Институциональные инвесторы, которые должны были перейти в криптовалюты как хедж, выбирают золото и традиционные активы.

Основной вопрос: почему разногласие? Данные по безработице в США, опубликованные Бюро статистики труда, создали запутанную ситуацию. Падение уровня безработицы должно было бы привести к инфляционному давлению, препятствуя снижению ставок ФРС. Аналитики ING предупреждают, что более высокая, чем ожидалось, инфляция на этой неделе может удерживать ставки высокими до марта, создавая разрыв между ожиданиями рынка и возможностями монетарной политики.

Политическое давление и данные по безработице усложняют траекторию ФРС

Разногласия в ожиданиях относительно монетарной политики являются ключевыми для понимания поведения активов-убежищ. Доходность 10-летних казначейских облигаций остается около 4,2%, а доходность 2-летних — 3,54%, что является максимальным уровнем за две недели. Эти показатели указывают на то, что рынки не ожидают, что Пауэлл уступит под политическим давлением и резко снизит ставки.

Данные по безработице создают интересное разногласие: технически снижение безработицы указывало бы на рост инфляции и ставок. Но политическая ситуация предполагает давление на снижение ставок. Это противоречие между экономической защитой (данными) и политической реальностью сбивает инвесторов с толку относительно того, какой актив действительно обеспечивает защиту.

Валюта Monero, ориентированная на приватность, лучше отражает этот поиск защиты, поднявшись с начальных уровней на 15% за последние 24 часа. Другие валюты, такие как ZEC, RENDER и CC, также показали рост от 4% до 5%, что говорит о том, что разногласия в аппетите к риску не являются однородными на рынке крипто. Пока Bitcoin снижается, некоторые сегменты продолжают искать альтернативы.

Селективные потоки капитала выявляют разногласия в аппетите к риску

Потоки ETF на Bitcoin и Ethereum ясно показывают это разногласие. С 5 по 9 января ETF на спотовый Bitcoin показывали чистые оттоки в размере $681 миллиона, несмотря на высокие объемы торгов в $19,5 миллиарда. Для Ethereum недельные оттоки достигли $69 миллионов. Эта разница между высоким объемом и оттоками капитала говорит о активной переориентации, а не полном выходе из рынка.

Параллельно ETF на XRP и SOL продолжали привлекать капитал, что подтверждает, что разногласия на рынке крипто являются выборочными. Инвесторы тщательно выбирают активы, избегая концентрации в Bitcoin как универсального убежища. Тимоти Мисир, руководитель исследований BRN, описал это как «тему избирательного аппетита к риску, а не широкого».

Эта разница в стратегиях капиталовложений также проявляется в индексах подразумеваемой волатильности. Индексы волатильности на 30 дней для BTC и ETH находятся на минимальных уровнях за недели, что указывает на то, что деривативы предполагают малопривлекательный рынок в краткосрочной перспективе. Уровень спокойствия среди операторов деривативов контрастирует с реальностью данных по безработице и политического давления.

Что отслеживать: развитие регулирования

Разногласия между ожиданиями и реальностью также проявляются в сфере регулирования. С 12 января Дубайский орган по финансовым услугам внедрил обновленную регуляторную структуру для токенов криптовалют. Этот новый подход исключает список признанных токенов и возлагает ответственность на компании за соответствие активов, создавая разногласие с более либеральными предыдущими регуляциями.

Парламент Великобритании также оказывает давление с целью запретить политические пожертвования в криптовалютах, ссылаясь на опасения иностранного вмешательства. Эти регуляторные разногласия между юрисдикциями отражают растущую озабоченность по поводу связи между криптовалютами, политикой и безопасностью.

Рыночные движения и ориентиры

Ключевые показатели ясно показывают разногласия сил на рынке:

• Bitcoin: $78.10K (снижение на 3,75%)
• Ethereum: $2.36K (снижение на 6,48%)
• Доминирование BTC: 59,11%
• Индекс DXY: 98,84 (снижение на 0,30%)
• Золото: $4.602,90 (рост на 2,27%)

Американские фондовые индексы показывают относительную устойчивость: S&P 500 вырос на 0,93%, Nasdaq Composite — на 1,18%. Эта разница между акциями и криптовалютами отражает неопределенность относительно того, какой рынок лучше защищает в условиях политического давления и противоречивых данных по безработице.

Текущие события и управление

Две важные голосования DAO проходят 12 января. DAO Extra Finance голосует за распределение эмиссии по займам для Эпох 131–134, а DAO Treehouse реализует свой мост через Chainlink CCIP. Эти события, хотя и важны для своих экосистем, отражают разногласия в фокусе рынка крипто между крупными нарративами (защита, политика ФРС) и конкретными протокольными инновациями.

Итог: навигация по разногласиям

Разногласия между рынком-убежищем, данными по безработице, политическим давлением и реакциями активов крипто создают сложную картину. Bitcoin не справляется с задачей быть идеальным хеджем против политической турбулентности, в то время как золото процветает. Данные по безработице создают разногласия в ожиданиях по ставкам. Потоки ETF показывают избирательный аппетит к риску, инвесторы выбирают активы тщательно, избегая универсального убежища.

Для инвесторов и наблюдателей рынка задача — ориентироваться в этой разногласии рынка-убежища и признавать, что разные активы выполняют разные роли в различных сценариях. Следующая неделя, с публикацией данных по инфляции, может прояснить или усугубить эти разногласия в ожидаемом поведении активов защиты.