Эффекты ряби идут глубже, чем большинство осознает.

Когда-то раннее обнаружение новых мета-трендов давало вам реальное преимущество — находить надежные токены, соответствующие нарративу, до того, как все начали инвестировать. Это преимущество существовало потому, что внимание было ограничено, и первопроходцы захватывали ценность.

Но вот в чем дело: эта стратегия больше не работает. В тот момент, когда мета-тренд начинает разогреваться, новые проекты заполняют рынок, капитализируясь на той же тенденции. Проекты не ждут, чтобы конкурировать в существующих категориях — они запускают свежие токены, новые механики, новые нарративы, чтобы привлечь новую аудиторию.

Так что то, что раньше было чистой арбитражной стратегией — поиск недооцененных мета-плейсов — превратилось в переполненную игру. Вы выбираете победителя, но 50 других проектов уже сделали тот же расчет. Сам мета-тренд становится размытым. Капитал распределяется тонко между слишком большим количеством вариантов. И каждый токен получает меньше ресурсов.

Это классическая схема: умные деньги находят преимущество, все копируют его, преимущество исчезает, игра эволюционирует.