## SGML Shares Sink as Analyst Questions Whether Lithium Prices Rally Can Mask Production Realities

**Sigma Lithium Corporation** stock tumbled 15.29% to $13.26 on Thursday, as mounting skepticism from major institutions casts doubt on whether the company can capitalize on recent strength in lithium prices. The selloff follows a notable rating adjustment from **Bank of America Securities**, which shifted its stance to Underperform while simultaneously raising its price target to $13 from $11—a seemingly contradictory move that underscores the firm's concern about near-term execution risk.

## Разрыв между настроениями и фундаментальными показателями

**Аналитик Рок Хоффман** утверждает, что рынок закладывает в цену сценарии производства, которые остаются в основном мечтательными. После роста на 158% с середины ноября, вызванного улучшением фундаментальных показателей цен на литий, оценка Sigma Lithium опередила себя, по мнению команды BofA. Основная проблема: руководство еще не предоставило конкретных сроков возобновления горных работ или получения предоплатных средств — оба эти пункта необходимы для стабилизации баланса компании.

Основная идея аналитика сводится к простому наблюдению: сильные цены на литий сами по себе не могут обеспечить значительную доходность для акционеров без надежного и стабильного производства. Даже если добыча возобновится в середине января, объемы за первый квартал останутся ограниченными, что не позволит компании полностью воспользоваться любой краткосрочной ценовой силой.

## Производственные узкие места угрожают потенциалу роста

Обновленные прогнозы BofA показывают значительные препятствия для производства. Sigma Lithium теперь ориентируется на продажу 210 тыс. тонн концентрата SC5 в 2026 финансовом году — значительно ниже ранее прогнозируемых 298 тыс. тонн. Аналитик предупреждает, что задержки на этапе 1 могут повлиять на сроки этапа 2, что еще больше ограничит окно для захвата повышенных цен на литий в периоды пикового спроса.

Однако компания скорректировала некоторые предположения в благоприятную сторону. Более низкие издержки в первом квартале в сочетании с более высокими ценами во втором и четвертом кварталах, а также ожидаемые продажи хвостов в 190 тыс. тонн, могут помочь компенсировать недостающие объемы и повысить EBITDA 2026 до $97 миллионов против ранее оцененных $85 миллионов.

## Влияние на прибыль и обновленные прогнозы

Обновленная финансовая картина меняет краткосрочные ожидания. На 2025 год прогнозируется убыток на уровне 15 центов на акцию, что лучше по сравнению с предыдущим убытком в 21 цент. Убыток за 2026 год теперь оценивается в 51 цент ( против 46 центов ранее), а убытки за 2027 год — в 78 центов ( против 73 центов).

Эти корректировки отражают реальность, что даже при операционных улучшениях, наращивание производства будет постепенным, и компания не сможет сразу же превратить рост цен на литий в прибыль. Недавний энтузиазм рынка по поводу фундаментальных показателей лития — вызванный улучшением отраслевой дисциплины, снижением извлечения руды и высоким спросом на энергохранилища — остается актуальным. Но для Sigma Lithium эти благоприятные факторы не смогут преодолеть текущие проблемы с выполнением планов и неопределенность баланса в краткосрочной перспективе.

**Вывод рынка:** Падение в четверг подчеркивает знакомую закономерность в акциях, связанных с сырьевыми товарами: разрыв между макроотраслевыми тенденциями и операционными рисками конкретной компании. Пока руководство не прояснит сроки перезапуска и потребности в ликвидности, скептицизм инвесторов может продолжать оказывать давление на акции Sigma Lithium, несмотря на возможные последующие движения цен на литий.