Làn sóng đồng Đài tệ tăng giá đang đến! Nhìn vào ngưỡng 30 để hiểu logic đầu tư và cơ hội của USD so với TWD

Triển vọng tăng giá rõ nét, mức 30 USD trở thành ngưỡng chia cắt quan trọng

Gần đây, các đồng tiền châu Á đồng loạt mạnh lên, nhưng đồng Đài tệ mới nổi bật hơn cả. Trong vòng vài ngày giao dịch, đợt tăng giá này không chỉ phá vỡ kỷ lục mà còn khiến giới đầu tư sôi sục. Nhiều nhà đầu tư bắt đầu suy nghĩ: đợt tăng của Đài tệ này sẽ kéo dài bao lâu? Mức tâm lý 30元 thực sự đại diện cho điều gì?

Theo nghiên cứu mới nhất của UBS, xu hướng tăng của Đài tệ dự kiến sẽ còn tiếp tục. Mô hình định giá cho thấy, đồng Đài tệ đã chuyển từ mức thấp vừa phải sang mức hợp lý cao hơn 2.7 độ lệch chuẩn, thị trường phái sinh ngoại hối còn thể hiện kỳ vọng tăng giá mạnh nhất trong 5 năm qua. Những số liệu này đều cho thấy, thời đại đổi 30 USD sang Đài tệ đang được viết lại.

Hiểu đúng ý nghĩa thực sự của 30元: Ngưỡng tâm lý hay hỗ trợ kỹ thuật?

Đối với nhà đầu tư, 30元 không chỉ là một con số—nó đại diện cho sự đồng thuận về giá trị của Đài tệ trên thị trường. Trong 10 năm qua (từ tháng 10/2014 đến tháng 10/2024), tỷ giá Đài tệ/USD dao động trong khoảng 27~34, biên độ khoảng 23%. Trong phạm vi này, 30元 luôn là mức giá “hợp lý” trong tâm trí đa số người.

Xét theo chỉ số tỷ giá thực hiệu quả (REER) do Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) biên soạn, tính đến cuối tháng 3, dữ liệu cho thấy có sự so sánh thú vị: Chỉ số USD khoảng 113, thể hiện mức cao hơn thực tế; còn chỉ số Đài tệ duy trì quanh 96, ở mức hợp lý thấp hơn. Điều này có nghĩa là, so với rổ tiền tệ chính toàn cầu, Đài tệ còn có dư địa tăng giá.

Ngược lại, chỉ số REER của yên Nhật và won Hàn lần lượt chỉ là 73 và 89, cho thấy rõ hơn hiện tượng đồng tiền các nước xuất khẩu châu Á bị định giá thấp. Trong bối cảnh đó, logic tăng giá của Đài tệ càng trở nên thuyết phục hơn.

Ba yếu tố thúc đẩy đà tăng của Đài tệ: Từ chính sách đến cấu trúc thị trường

Chính sách thúc đẩy: kỳ vọng từ đàm phán thuế quan

Chính quyền Trump tuyên bố hoãn thực thi thuế quan đối xứng trong 90 ngày, quyết định này đã gây ra phản ứng dây chuyền trên thị trường. Phần lớn dự đoán rằng toàn cầu sẽ xuất hiện làn sóng mua sắm tập trung, Đài Loan, với vai trò là nền kinh tế hướng xuất khẩu điển hình, có tỷ lệ đầu tư ròng cao tới 165% GDP, kỳ vọng này đã tạo nền tảng vững chắc cho Đài tệ. Đồng thời, IMF bất ngờ nâng dự báo tăng trưởng kinh tế Đài Loan, cùng với hiệu suất tốt của thị trường chứng khoán, các tin tích cực này đã đẩy dòng vốn ngoại ồ ạt chảy vào.

Rủi ro cấu trúc: hiệu ứng khuếch đại từ hoạt động phòng ngừa rủi ro của ngành tài chính

Nghiên cứu của UBS cho thấy, ngoài yếu tố tâm lý thị trường, hoạt động phòng ngừa rủi ro quy mô lớn của các công ty bảo hiểm và doanh nghiệp Đài Loan, cùng với các vị thế chênh lệch lãi suất qua vay nợ đồng Đài tệ, đã dẫn đến việc đóng vị thế tập trung, gây ra biến động tỷ giá. Ngành bảo hiểm nhân thọ Đài Loan nắm giữ tới 1.7 nghìn tỷ USD tài sản nước ngoài (chủ yếu là trái phiếu Mỹ), nhưng lâu nay thiếu các biện pháp phòng ngừa rủi ro tỷ giá phù hợp. Nguyên nhân chính là do Ngân hàng Trung ương trong quá khứ luôn kiểm soát tốt việc đồng Đài tệ tăng giá mạnh, nhưng hiện tại đã khác.

Ngân hàng trung ương đang đối mặt với hai lựa chọn khó khăn: vừa phải phòng ngừa biến động tỷ giá quá lớn, vừa lo ngại can thiệp thị trường ngoại hối có thể bị Bộ Tài chính Mỹ coi là thao túng tiền tệ. Việc đưa quy mô phòng ngừa rủi ro ngoại hối trở về mức xu hướng có thể gây ra áp lực bán đô la Mỹ khoảng 1000 tỷ USD (tương đương 14% GDP Đài Loan), rủi ro tiềm ẩn này cần được theo dõi sát sao.

Phương diện kỹ thuật: các quy luật lịch sử cung cấp tham khảo

Sau đợt tăng giá nhanh trong ngắn hạn, theo phân tích kinh nghiệm lịch sử của UBS, các đợt tăng mạnh trong ngày thường không ngay lập tức điều chỉnh lại. Điều này chứng thực cho tính liên tục của đà tăng dựa trên phân tích kỹ thuật.

Dự đoán xu hướng tương lai: 28元 có khó không?

Phần lớn dự đoán thị trường cho rằng khả năng đồng Đài tệ tăng lên 28元 đổi 1 USD là rất thấp. Nhiều chuyên gia cho rằng, mức giá này cần phải có các tình huống cực đoan mới có thể kích hoạt.

Dự kiến thực tế hơn, đồng Đài tệ có thể dao động trong khoảng 30 đến 30.5元. UBS dự báo, khi chỉ số trọng số thương mại của Đài tệ tăng thêm 3% (gần mức giới hạn chấp nhận của Ngân hàng trung ương), chính thức có thể sẽ tăng cường can thiệp để làm dịu biến động.

Xét theo các chỉ số so sánh khu vực từ đầu năm đến nay, đồng Đài tệ tăng 8.74%, yên Nhật tăng 8.47%, won Hàn tăng 7.17%, đều trong cùng một phạm vi. Điều này cho thấy, dù gần đây Đài tệ tăng giá nhanh, nhưng về dài hạn, xu hướng này vẫn đồng bộ với diễn biến của các đồng tiền khu vực.

Chiến lược đầu tư: làm thế nào để nắm bắt cơ hội này?

Dành cho nhà giao dịch ngoại hối có kinh nghiệm:

Có thể thực hiện các giao dịch ngắn hạn USD/TWD hoặc các cặp tiền liên quan trên nền tảng ngoại hối, bắt sóng biến động trong vài ngày hoặc trong ngày. Nếu đã có tài sản USD, có thể dùng hợp đồng kỳ hạn hoặc các sản phẩm phái sinh để phòng ngừa, khóa lợi nhuận từ việc đồng tệ tăng giá.

Dành cho nhà đầu tư mới bắt đầu:

Khuyên dùng vốn nhỏ để thử nghiệm, tránh đổ xô tăng cường vị thế liên tục, quản lý tâm lý là yếu tố then chốt. Giao dịch ngắn hạn các cặp tiền hot, dùng tài khoản ảo để luyện tập là lựa chọn lý tưởng. Sử dụng đòn bẩy thấp khi giao dịch USD/TWD, nhất định phải đặt lệnh dừng lỗ để bảo vệ vốn.

Dành cho nhà đầu tư dài hạn:

Kết quả kinh tế Đài Loan ổn định, xuất khẩu bán dẫn sôi động, đồng Đài tệ duy trì sức mạnh tương đối dài hạn. Nên hạn chế tỷ trọng ngoại hối trong tổng tài sản khoảng 5-10%, phân bổ đa dạng sang các tài sản toàn cầu khác để giảm thiểu rủi ro chung. Kết hợp đầu tư chứng khoán Đài Loan hoặc trái phiếu, dù tỷ giá có biến động lớn, danh mục đầu tư tổng thể vẫn kiểm soát tốt rủi ro.

Liên tục theo dõi các hành động của Ngân hàng Trung ương Đài Loan và diễn biến thương mại Mỹ-Đài là rất quan trọng, vì những yếu tố này sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến quỹ đạo tỷ giá.

Nhìn lại 10 năm: đặc tính biến động của Đài tệ

Trong 10 năm qua, USD/Đài tệ đã trải qua nhiều chu kỳ. Từ 2015 đến 2018, rủi ro toàn cầu gia tăng, Mỹ chậm lại tốc độ thắt chặt QT và đẩy mạnh nới lỏng định lượng, khiến Đài tệ bắt đầu mạnh lên. Sau năm 2018, Mỹ bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất, nhưng đến năm 2020, đại dịch ập đến, bảng cân đối của Fed mở rộng từ 4.5 nghìn tỷ USD lên 9 nghìn tỷ USD, lãi suất về 0, USD mất giá, khiến Đài tệ có lúc chạm mức 27 đổi 1 USD.

Sau năm 2022, lạm phát Mỹ vượt kiểm soát, Fed tăng lãi suất mạnh, USD tăng giá, tỷ giá dao động trong phạm vi hẹp. Đến tháng 9/2024, Fed chấm dứt chu kỳ lãi suất cao, bắt đầu hạ lãi suất, tỷ giá mới quay về quanh 32.

Chỉ số thực hiệu quả (REER) là chỉ số quan trọng để đánh giá tính hợp lý của tỷ giá. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, biến động của USD/Đài tệ chủ yếu do chính sách của Fed quyết định, chứ không phải do Ngân hàng Trung ương Đài Loan. Chính sách của Fed—dù là QE hay tăng lãi suất—mới là yếu tố quyết định dài hạn xu hướng tỷ giá.

Logic đầu tư thời đại 30元

Phần lớn nhà đầu tư cho rằng, USD dưới 30 là mua vào, trên 32 thì nên bán ra. Những mức tâm lý này có thể làm tham khảo quan trọng cho các chiến lược dài hạn.

Trong bối cảnh hiện tại, kỳ vọng tăng giá của Đài tệ rất mạnh, nhưng giới hạn chịu đựng của Ngân hàng trung ương có hạn. Nhà đầu tư khôn ngoan nhất là dựa trên hiểu biết rõ các yếu tố thúc đẩy tỷ giá để xây dựng kế hoạch đầu tư phân tầng, vừa nắm bắt cơ hội ngắn hạn, vừa cân nhắc cân đối dài hạn. Mức 30 USD không còn là mục tiêu xa vời nữa, mà đã trở thành trạng thái mới cần phải đối mặt một cách nghiêm túc.