2025 год: ситуация на рынке акций AI: кто настоящий победитель? Руководство по инвестициям в акции с концепцией AI

AI-технологии с момента взрыва ChatGPT уже превратились из будущего видения в реальность настоящего, а связанные с ними акции претерпели резкую переоценку. Но возникает вопрос: какие AI-акции действительно стоит держать? Где именно находятся инвестиционные возможности 2025 года?

Реальная логика за переоценкой AI-акций

Согласно последним данным IDC, в 2025 году глобальные корпоративные расходы на AI-решения достигнут 307 миллиардов долларов, а к 2028 году этот показатель может превысить 632 миллиарда долларов, с ежегодным сложным ростом до 29%. Это не просто цифра, а прочная основа для постоянного увеличения капитализации рынка AI-активов.

Стоит отметить, что в этой волне инвестиций институциональные фонды занимаются точечным позиционированием. Например, в отчёте 13F за второй квартал 2025 года Bridgewater значительно увеличил доли Nvidia, Alphabet, Microsoft и других ключевых производителей AI, что отражает переход профессиональных инвесторов от «концептуальной стадии» к «стадии фундаментальной проверки». Также, по данным Morningstar, к концу первого квартала 2025 года активы глобальных фондов AI и больших данных превысили 30 миллиардов долларов, что подтверждает, что инвестирование через ETF в AI-индустрию стало мейнстримом.

Лидеры рынка AI в США: кто бежит без остановки?

NVIDIA(：Абсолютный лидер в вычислительных мощностях AI

GPU и платформа CUDA от NVIDIA уже стали стандартом в обучении крупных AI-моделей. В 2024 году выручка компании достигла 60,9 миллиарда долларов, рост более 120% за год — такой темп роста редок среди технологических компаний. Во втором квартале 2025 года выручка снова достигла рекордных 28 миллиардов долларов, а чистая прибыль выросла более чем на 200% за год.

Основной драйвер этого роста — сильный спрос на GPU архитектуры Blackwell (B200, GB200). По мере перехода AI от обучения к inference, потребность в высокопроизводительных вычислениях будет расти экспоненциально. По состоянию на 19 сентября 2025 года рыночная капитализация NVDA достигла 4,28 триллионов долларов, рост с начала года — 176,24%. Институциональные инвесторы считают, что в краткосрочной перспективе NVIDIA трудно будет заменить.

) Microsoft###：Главный бенефициар массового внедрения корпоративного AI

Microsoft через эксклюзивное сотрудничество с OpenAI и платформу Azure AI стал лидером в трансформации бизнеса с помощью AI. В 2024 финансовом году выручка достигла 211,2 миллиарда долларов, при этом рост Azure и облачных сервисов составил 28%, а AI-сервисы принесли более половины этого роста.

В 2025 году Microsoft ускоряет монетизацию. Доходы от облачных решений впервые превысили 30 миллиардов долларов, а функция Copilot глубоко интегрирована в экосистему продуктов с более чем 1 миллиардом пользователей по всему миру, что продолжит усиливать доходность. По состоянию на 19 сентября рыночная капитализация MSFT — 3,78 триллионов долларов, рост с начала года — 20,63%.

( Broadcom)、### AMD(：Ключевые игроки в цепочке поставок AI

Broadcom играет важную роль в области AI-чипов и сетевых соединений. В 2024 году выручка составила 31,9 миллиарда долларов, доля AI-продуктов быстро выросла до 25%. Во втором квартале рост выручки — 19% за год, благодаря постоянному спросу со стороны облачных провайдеров на кастомные ASIC и оптические чипы. По состоянию на 19 сентября рыночная капитализация AVGO — 1,63 триллиона долларов, рост с начала года — 48,96%.

超微 (AMD) благодаря сериям Instinct MI300 и архитектуре CDNA 3 успешно вошла на рынок, доминируемый NVIDIA, обеспечивая второй источник поставок. В 2024 году выручка достигла 22,9 миллиарда долларов, рост дата-центров — 27% за год. Во втором квартале 2025 года доходы AMD выросли на 18% за год, а с выходом серии MI350 во второй половине года — рост доходов, связанный с AI, удвоился. По состоянию на 19 сентября рыночная капитализация AMD — 256,3 миллиарда долларов, рост с начала года — 30,74%.

Основные силы AI на тайваньском рынке

) Quanta(2382)：От контрактного производителя к лидеру AI-серверов

Quanta перешла от контрактного производства ноутбуков к рынку AI-серверов, а бренд Quanta Cloud Technology (QCT) успешно вошёл в цепочку поставок крупнейших дата-центров США. В 2024 году выручка достигла 1,3 триллиона новых тайваньских долларов, доля AI-серверов продолжает расти, а валовая маржа заметно улучшилась.

В 2025 году во втором квартале выручка Quanta превысила 300 миллиардов новых тайваньских долларов, рост более 20% за год — рекорд за аналогичный период. Средняя целевая цена аналитиков — 350–370 новых тайваньских долларов, что всё ещё выше текущей цены. По состоянию на 19 сентября цена акции — 281 доллар, рыночная капитализация — около 1,09 триллиона новых тайваньских долларов.

Realtek(3661)：Невидимый чемпион в дизайне ASIC

Realtek специализируется на заказной разработке чипов, его клиенты — крупные американские облачные гиганты и лидеры в области высокопроизводительных вычислений. В 2024 году выручка достигла 68,2 миллиарда новых тайваньских долларов, рост более 50% за год. Во втором квартале выручка превысила 20 миллиардов новых тайваньских долларов, удвоившись по сравнению с прошлым годом, а показатели валовой и чистой прибыли продолжают расти.

Благодаря запуску крупных AI-проектов и поступлению новых заказов, средняя целевая цена аналитиков — 2200–2400 новых тайваньских долларов. По состоянию на 19 сентября цена акций Realtek — 3 750 долларов, рыночная капитализация — около 3,037 миллиарда новых тайваньских долларов, рост с начала года — 20,97%.

( Delta Electronics)2308### и ( MediaTek)2454###：Двойной аккорд инфраструктуры

Delta Electronics использует решения по питанию, охлаждению и монтажным шкафам для входа в цепочку поставок AI-серверов. В 2024 году выручка составила около 420 миллиардов новых тайваньских долларов, доля доходов от дата-центров и AI-приложений продолжает расти. Во втором квартале 2025 года выручка — около 110 миллиардов новых тайваньских долларов, рост более 15% за год. По состоянию на 19 сентября цена — 888 долларов, рыночная капитализация — 2,31 триллиона новых тайваньских долларов, рост с начала года — 112,95%.

MediaTek активно развивает области edge AI и автомобильного AI. Внутренний AI-ускоритель серии Dimensity интегрирован с решениями Nvidia для автомобильных и edge AI. Во втором квартале 2025 года выручка — около 120 миллиардов новых тайваньских долларов, рост примерно 20% за год. По состоянию на 19 сентября цена — 1 440 долларов, рыночная капитализация — 2,31 триллиона новых тайваньских долларов, рост с начала года — 6,67%.

( Etron)3324(：Новые возможности жидкостного охлаждения

По мере роста энергопотребления AI-чипов для серверов, превышающего киловатт, традиционное воздушное охлаждение сталкивается с пределами. Etron благодаря передовым технологиям жидкостного охлаждения успешно занимает свою нишу в глобальной цепочке поставок. В 2024 году выручка достигла 24,5 миллиарда новых тайваньских долларов, рост более 30% за год.

В 2025 году, благодаря ускоренному внедрению решений жидкостного охлаждения облачными провайдерами, поставки с второго квартала значительно выросли, что способствует росту выручки и маржи. Аналитики ожидают цену выше 600 новых тайваньских долларов, что отражает высокие ожидания по поводу будущего роста компании.

Как умно инвестировать в AI-акции?

Инвестировать в AI-акции можно не только покупая отдельные акции, но и через фонды и ETF. В зависимости от личной толерантности к риску и инвестиционных целей, можно рассмотреть три подхода:

Покупка отдельных акций — наиболее гибкий способ, но риск концентрации в одной компании выше; фондовые акции — управляемые профессиональными менеджерами портфели, балансирующие риск и доходность, но с более высокими управленческими расходами; ETF — минимальные транзакционные издержки и управленческие сборы, особенно подходят для долгосрочных инвестиций.

Продукты вроде Тайсинь Глобальный AI ETF)00851### и Yuanta Global AI ETF(00762) уже стали удобными инструментами для участия в AI-волне. Согласно данным Morningstar, глобальные фонды AI и больших данных уже превышают 30 миллиардов долларов, что свидетельствует о том, что как розничные инвесторы, так и институционалы используют фонды для участия в AI-индустрии.

Инвестиционный ландшафт AI с 2025 по 2030 год

Краткосрочно — волатильность, долгосрочно — рост — так можно наиболее точно охарактеризовать тенденцию AI-акций.

С фундаментальной точки зрения, с быстрым развитием крупных языковых моделей, генеративного AI и мультимодальных систем спрос на вычислительные мощности, дата-центры и специализированные чипы будет продолжать расти. NVIDIA, AMD, TSMC и другие поставщики чипов и аппаратного обеспечения останутся главными бенефициарами. В среднесрочной и долгосрочной перспективе применение AI в медицине, финансах, производстве, автономных транспортных средствах и других сферах начнет реализовываться, превращаясь в реальные доходы компаний.

С точки зрения капитала, макроэкономическая среда оказывает существенное влияние на AI-акции. Если политика ФРС по ставкам останется мягкой, это будет положительно для высокооцененных технологических компаний; при повышении ставок — может снизиться их оценка. Реакция на новости у AI-акций очень чувствительна, возможны резкие колебания в краткосрочной перспективе.

С точки зрения политики, большинство стран рассматривают AI как стратегическую отрасль и могут увеличить субсидии и инвестиции, создавая позитивную поддержку. Однако вопросы конфиденциальности данных, алгоритмических предвзятостей и авторских прав могут привести к ужесточению регулирования, что создаст вызовы для оценки и бизнес-моделей некоторых компаний.

Риски, на которые инвесторам стоит обратить внимание

• Непредсказуемость отрасли: развитие AI происходит очень быстро, даже самые опытные инвесторы не всегда успевают за тенденциями, что может привести к сильным колебаниям цен из-за концептуальных спекуляций
• Компания без проверенной истории: многие AI-компании не имеют долгой истории, их бизнес-риск выше, чем у стабильных компаний с проверенной репутацией
• Регуляторные риски: расширение области AI может привести к неожиданным нормативным ограничениям, что повлияет на цены акций и бизнес-модели компаний

Итог

AI-акции в 2025 году демонстрируют характер «долгосрочного бычьего тренда при краткосрочной волатильности». Для инвесторов, желающих участвовать в росте AI, рекомендуется сосредоточиться на поставщиках инфраструктуры — чипах и серверах, или выбрать компании с конкретными практическими приложениями. Диверсификация через AI-тематические ETF поможет снизить риски, связанные с отдельными компаниями. Самая надежная стратегия — долгосрочное распределение и постепенный вход, избегая попыток поймать короткие пики, чтобы минимизировать влияние рыночных колебаний. В конце концов, только постоянное обновление знаний и корректировка стратегии позволяют максимизировать инвестиционную эффективность.