ЕЦБ скоро снизит ставку, сможет ли курс евро продолжить свою сильную динамику?

Решение ЕЦБ по процентным ставкам, ожидаемое 5 июня, вот-вот будет официально объявлено, и внимание рынка уже переместилось — каковы перспективы курса евро в новом цикле снижения ставок?

Снижение ставок уже предрешено, данные по инфляции поддерживают изменение политики

Согласно последним опубликованным данным, гармонизированный индекс потребительских цен еврозоны в мае достиг 1,9% в годовом исчислении, достигнув восьмимесячного минимума и впервые упав ниже целевого показателя ЕЦБ в 2%. Этот сигнал подтверждает рыночные ожидания по действиям центрального банка — большинство аналитиков уже определили, что ЕЦБ объявит на этом заседании об снижении ставки депозита на 25 базовых пункта с текущих 2,25% до 2%.

Стоит отметить, что ЕЦБ провел семь снижений ставок за последний год. Данные LSEG показывают, что вероятность снижения ставки на 25 базовых пункта 5 июня уже полностью учена рынком, и рынок одновременно прогнозирует как минимум еще одно снижение ставок до конца года, при котором ставка депозита может стабилизироваться около 1,75%.

Снижение процентных ставок не сможет изменить сильную динамику евро

Хотя последовательное снижение ставок обычно ослабляет валюту страны, рыночные аналитики считают, что динамика курса евро не будет полностью следовать традиционной логике. По мнению подразделения UBS, поскольку доллар США находится в относительно ослабленном состоянии в целом, даже если ЕЦБ начнет цикл снижения ставок, евро вряд ли испытает значительное обесценивание. Напротив, слабость доллара может стать поддержкой для евро.

С технической точки зрения ожидается, что курс евро к доллару США будет колебаться в диапазоне 1,10-1,15 доллара. Анализ стратегов показывает, что рынок уже заранее учел дальнейшие четыре снижения ставок, что означает, что большая часть риска будущего снижения ставок уже высвобождена. В такой среде инвесторы обычно вступают, когда курс падает, эффективно ограничивая пространство для снижения евро.

Динамика доллара становится ключевой переменной, перспективы евро зависят от двусторонних факторов

По мнению аналитиков Danske Bank, способность доллара восстановить поддержку рынка зависит от того, смогут ли экономические данные США показать значительное улучшение. До улучшения экономических основ пара евро / доллар США, вероятно, продолжит расти.

В целом, несмотря на то, что ЕЦБ вот-вот вступит в цикл снижения ставок, само по себе снижение ставок вряд ли полностью изменит восходящий тренд курса евро. Истинным определяющим фактором для курса евро станет относительная сила двух крупнейших экономик — еврозоны и США, а также постоянное влияние торговой политики Трампа на глобальные экономические перспективы. Для инвесторов, следящих за прогнозами курса евро, ключевое значение имеет внимательное отслеживание экономических данных США и сигналов денежно-кредитной политики.