眼下の相場は確かに複雑です——リスク回避の買いと機関投資家のボラティリティ伝導が同時に進行しています。

まずリスク回避の部分から。ベネズエラの情勢不安の背景の中、ビットコインは3.13%上昇し、金も2.63%上昇、両者ともに11月の最高値を更新しました。これは何を示しているのでしょうか？デジタル資産の「金の性質」が地政学的リスクの前でますます明確になっていることを示しています。リスク回避のプレミアムは実際にコインの価格に反映されています。

しかし、もう一方のストーリーはそれほど楽観的ではありません。大口投資家の動きを見てみると——ある有名企業の持ち株ファンドは2025年第4四半期に174.4億ドルの未実現損失を記録しています。1月にはBTCを67.3万枚まで買い増ししていましたが、その株価は昨年ほぼ半減し、47.5%の下落を見せています。これは何を示しているのでしょうか？二次市場におけるレバレッジ持ち株モデルへの深い不信感です。

もう一つ注目すべき細部があります——AIとWeb3の流動性の分化です。KlingのようなAIモデルの世界的な熱狂や、ある半導体大手がCESで発表したAIロボットツールなどが、暗号市場に属する資金を高性能計算やAI分野へと引き寄せ続けています。

マクロ面では、エネルギーと地政学的変動も絡み合っています。新しい米国政府はエネルギー企業への資金援助を通じて石油産業の再建を計画しており、これは長期的に世界の原油価格に圧力をかける可能性があります——供給増加です。これも暗号市場のリスク許容度に間接的な影響を与えています。