Gelombang obligasi pasar berkembang yang baru muncul memang sangat kuat—mengikuti tiga tahun berturut-turut dari obligasi AS, tahun ini bahkan melampaui obligasi AS dengan jarak yang cukup jauh.

Cerita di balik angka-angka ini lebih menarik lagi. Tahun lalu, obligasi berpenghasilan tinggi pasar berkembang memimpin obligasi AS sebesar 586 basis poin, tahun ini baru saja memasuki tahun baru, tingkat pengembalian berlebih ini melonjak menjadi 713 basis poin, peningkatan yang lebih tajam. Melihat ke belakang ke tahun 2023 dengan 195 basis poin, dalam waktu tiga tahun jarak ini benar-benar membesar hampir 4 kali lipat.

Perlu diketahui, sebelumnya obligasi pasar berkembang cukup menderita akibat pandemi dan konflik Rusia-Ukraina. Saat itu, pasar benar-benar jatuh ke dasar, para investor pun enggan menyentuhnya. Kali ini benar-benar bangkit dari dasar.

Yang lebih menarik lagi, obligasi peringkat investasi juga mulai menunjukkan kekuatan. Setelah dua tahun berturut-turut mengalami penurunan, tahun ini mereka membalikkan tren negatif dan berhasil melampaui obligasi AS. Tapi ada satu masalah—pasokan obligasi baru meningkat, yang berarti tantangan untuk mempertahankan keunggulan besar ini di masa depan akan semakin besar. Kondisi pasar jangka pendek baik, tetapi untuk mempertahankan keunggulan ini dalam jangka panjang, pasar harus menerima cukup banyak berita baik lagi.