Mengapa Peluncuran Token 2025 Mengalami Kesulitan: BMT, FUEL, dan Kesenjangan Antara Hype dan Realitas

Ketika proyek-proyek masuk ke pasar pada tahun 2025, para investor memiliki harapan tinggi. Tetapi data pasar menceritakan kisah yang berbeda—dan itu tidak bagus untuk banyak penerbit token.

Menurut analisis pasar terbaru, muncul pola yang mencolok: beberapa peluncuran token besar sepanjang tahun 2025 gagal mempertahankan valuasi pra-pasar mereka, diperdagangkan secara signifikan di bawah titik harga yang ditetapkan selama putaran pendanaan terakhir mereka. Celah antara ekspektasi dan eksekusi ini menimbulkan pertanyaan sulit tentang fundamental proyek dan kondisi pasar secara bersamaan.

Kasus BMT: Ketika Buzz Tidak Membayar

Bubblemaps (BMT) adalah contoh utama dari ketidaksesuaian ini. Ketika tim mendapatkan putaran pendanaan terakhir mereka, investor menilai proyek pada tingkat valuasi tertentu. Melangkah ke hari ini, angka-angkanya menggambarkan gambaran yang menyedihkan.

Metode BMT saat ini (per awal Januari 2026):

• Kapitalisasi pasar beredar: $6,42J
• Valuasi dilusi penuh (FDV): $25,06J

Bandingkan itu dengan posisi proyek saat penggalangan dana, dan kinerja yang kurang optimal menjadi sangat jelas. BMT secara efektif gagal membangun momentum yang diperlukan untuk membenarkan valuasi sebelumnya, meninggalkan pendukung awal dalam kerugian.

Fuel Network: Korban lain dari Tekanan Tokenomics 2025

Situasinya tidak membaik ketika kita melihat proyek serupa. Fuel Network menunjukkan pola yang serupa, dengan kinerja pasar yang tertinggal jauh dari ekspektasi pra-peluncuran.

Posisi saat ini Fuel:

• Kapitalisasi pasar beredar: $10,85J
• Valuasi dilusi penuh: $16,10J

Yang sangat mencolok di sini adalah hubungan antara valuasi beredar dan dilusi penuh—ketika celah itu menyempit, sering kali menandakan permintaan token yang lemah dan tekanan distribusi.

Apa yang Sebenarnya Terjadi?

Lalu mengapa peluncuran tahun 2025 berkinerja buruk? Beberapa faktor bersinergi: kejenuhan pasar, ekspektasi valuasi yang tidak realistis yang ditetapkan selama putaran penggalangan dana, dan kenyataan keras bahwa tokenomics saja tidak cukup untuk mendorong permintaan yang berkelanjutan. Proyek yang hanya mengandalkan hype atau daya tarik spekulatif cenderung runtuh begitu mereka masuk ke pasar publik.

Pelajaran yang lebih luas? Valuasi putaran pendanaan semakin berfungsi sebagai harga plafon daripada harga lantai—sebuah pembalikan dari siklus boom crypto. Proyek sekarang harus membuktikan utilitas nyata dan keterlibatan komunitas, bukan hanya mengamankan modal dari sindikat investor.

Seiring berjalannya tahun 2026, harapkan pengawasan yang lebih ketat terhadap fundamental proyek token. Era “harga naik karena kami mengumpulkan dana” secara resmi telah berakhir.