في الليلة الماضية، راجعت محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأخير، وحذفت مباشرة خطة خفض أسعار الفائدة التي تم جمعها سابقا. هذا الملخص ليس ملخصا للسياسة بقدر ما هو ضربة صامتة لتوقعات السوق بأكمله. الأصدقاء الذين لا يزالون يتطلعون إلى جولة جديدة من خفض أسعار الفائدة في يناير لتعزيز سوق العملات السائد، الآن هو الوقت المناسب للهدوء. إذا دخلت السوق بتهور، فمن السهل أن تصبح أول دفعة من "الواقفين" في العام الجديد.

بصفتي لاعبا مخضرما تابعا تحركات الاحتياطي الفيدرالي منذ ثماني سنوات، يمكنني القول بأمان إن الإشارة التي تم الكشف عنها في هذه الدقيقة واضحة بما فيه الكفاية: احتمال خفض سعر الفائدة في يناير ضئيل. قد يرد البعض: "ألم تخفض للتو 25 نقطة أساس في ديسمبر، لماذا لا تتوقع ذلك؟" التفاصيل تستحق التأمل.

المفتاح هو فهم ما يعنيه خفض سعر الفائدة في ديسمبر. وبالنظر إلى محاضر الاجتماع، فإن هذا ليس تعبيرا عن تليين موقف الاحتياطي الفيدرالي في السياسة على الإطلاق، بل هو أشبه بتنازل قسري. كان العديد من المسؤولين الذين صوتوا لصالح خفض سعر الفائدة معارضين صراحة، ووافقوا في النهاية فقط لمنع خطر تدهور محتمل في سوق العمل - وهو تحوط نموذجي للمخاطر بدلا من تغيير في الموقف. لاستخدام تشبيه حياة: لم تكن تريد إقراض المال لصديق، قلقا من أنه لن يتمكن من سداده، لكن في النهاية اقترضت بعض المال، لكنك كنت تفكر في كيفية استعادة المال بأسرع وقت ممكن. منطق عمل الاحتياطي الفيدرالي هذه المرة مشابه، ولا يريد فعليا إطلاق السيولة للسوق على الإطلاق.

أخطر إشارة لسوق أصول العملات المشفرة هي أن الاحتياطي الفيدرالي يحطم تماما حلم "التضخم سينخفض تلقائيا". جزء من سبب خفض سعر الفائدة التوافقي في ديسمبر هو بالفعل أن المسؤولين كانوا يتوقعون قدرة التضخم على إصلاح نفسه.