Смертельное обязательство: Когда над головой Crypto нависает бомба с долговым долгом США в 37 триллионов, как нам сбежать?

Когда 88-летний Джим Роджерс — основатель квантового фонда, который точно предупредил о финансовом кризисе 2008 года — начал ликвидировать акции США и увеличивать свои активы золота и серебра, весь криптокруг всё ещё спорил, стоит ли покупать это падение. Но настоящая опасность не в самом кризисе, а в двух «пуповинах смерти», которые становятся всё более тужими между крипторынком и традиционной финансовой системой: одна связана с 37 триллионами облигаций США, а другая — с пузырём акций США. Эти две пуповины отдаляют крипто от «децентрализованной мечты» в «системный усилитель риска».

Сигнал молчания большого парня: почему поступки Роджерса ужаснее слов?

В этом году Роджерс сделал две вещи: ликвидировал все акции США и купил золото и серебро. Это не инвестиционный совет, а инстинктивная реакция хеджирования капитала. По состоянию на 2025 год размер долга Казначейства США превысил 37 триллионов долларов, а ежегодные процентные расходы достигают 880 миллиардов долларов, что сопоставимо с военными расходами США. Старый лис раскусил: речь не о том, взорвётся ли она, а в том, «когда».

Но проблема в том, что когда взорвётся эта «ядерная долговая бомба США», крипторынок не только не сможет остаться в стороне, но и станет объектом первой волны шока. Потому что Crypto уже сформировала симбиоз «жизни и смерти» с TradFi через две смертельно опасные пуповины.

Первое обязательство: «цикл смерти» 260 миллиардов стейблкоинов и облигаций США

Это самая жестокая ирония мира криптовалют: краеугольным камнем нашей гордой «децентрализованной» ликвидности на самом деле является «самая централизованная» казначейская облигация США.

В настоящее время общий масштаб стейблкоинов превысил $260 миллиардов, из которых более 70% резервных активов основных стейблкоинов, таких как USDT и USDC, составляют казначейские облигации США и краткосрочные государственные облигации. Эта модель кажется безопасной, но на самом деле она заложила фитиль, вызванный «run-цунами».

Четырёхсерийная серия смертей кризисной передачи

1. Крах американского облигационного фонда: неудачные переговоры по потолку долгового долга, понижение рейтингов или неконтролируемая инфляция привели к резкому падению цен на казначейские облигации США

2. Сокращение резервных активов: Стоимость казначейских облигаций США, принадлежащих эмитентам, таким как Circle и Tether, испарилась, а соотношение залога упало ниже 1:1

3. Спреды из-за паники из-за выкупа: пользователи бегут в хаотичной форме, стейблкоины не привязаны (например, инцидент с UST в 2022 году)

4. Заморозка ликвидности криптовалют: без стейблкоинов в качестве средства обмена такие активы, как Bitcoin и Ethereum, окажутся в ситуации «бесценного рынка», и цены могут резко упасть более чем на 40% за один день

Министерство финансов США прогнозирует, что к 2028 году стоимость стейблкоинов превысит 2 триллиона долларов, что эквивалентно 5% рынка казначейских облигаций США. Когда кризис начинается, это уже не «маленькая битва в валютном круге», а ядерный взрыв, который напрямую влияет на долговую систему США.

Ещё более опасно то, что ФРС отменит ежедневный лимит SRP в 500 миллиардов долларов на декабрьском заседании FOMC, позволяя банкам брать займы без ограничений на казначейские облигации. Хотя это увеличило ликвидность в краткосрочной перспективе, уязвимость банковской системы стала более тесно связана с облигациями США. Когда облигации США идут не так, под угрозой будет угрожать баланс ФРС.

Второй обязательный фактор: корреляция 0,88 между биткоином и акциями США

Нарратив о «Биткоине — это цифровое золото» полностью банкротится в 2025 году. Последние данные показывают, что скользящая корреляция между Bitcoin и индексом S&P 500 резко колебалась между 0,5 и 0,88, а корреляция с Nasdaq когда-то достигла 0,92. Это значит: если акции США ослабят, Биткоин нагреется на 40 градусов.

Пузырь ИИ: меч Дамокла висит над головой

Пузырь искусственного интеллекта, о котором Роджерс специально предупреждал, является самым опасным фитилем, соединяющим эти два варианта:

• Рыночная капитализация Nvidia когда-то превышала 3,6 триллиона долларов, что эквивалентно двадцати крупнейшим европейским компаниям вместе взятым

• Технологические магнаты активно выводят деньги: Хуан Жэньсюнь, Безос, Цукерберг и другие сократили свои активы более чем на 20 миллиардов долларов с 2024 по 2025 год

• Оценочный пузырь: среднее соотношение цены и прибыли акций с концепцией ИИ достигает 80 раз, значительно превышая 60-кратный показатель интернет-пузыря в 2000 году

Когда пузырь искусственного интеллекта лопнет, американские акции неизбежно рухнут. И из-за корреляции 0.88 Биткоин одновременно упадёт, и падение будет только сильнее. Это не предсказание, это холодная математика.

Рынок ноября 2025 года подтвердил это: ETF Bitcoin понесли самый большой чистый отток в истории — $3,6 миллиарда, а индекс S&P 500 упал на 4,4% за тот же период, почти синхронно. Институциональный исследовательский отчет ясно утверждает: «Биткоин показал синхронную коррекцию с акциями США в периоды стресса, вызванную макроликвидностью.» "

Рынок мигает красными предупреждающими знаками

В то же время, как предупредил Роджерс, на крипторынке появились три основных трещины:

5. Дифференциация ликвидности усиливается

Биткоин-киты лихорадочно накапливаются в диапазоне $80,000, в то время как розничные инвесторы продолжают панично продавать. Высокая концентрация чипов означает, что когда учреждения будут вынуждены снизить кредитное плечо из-за кризиса акций в США, рынок будет опустошён. Данные показывают, что топ-1% адресов сейчас контролируют позиции на биткоине и контролируют более 90% оборотного предложения.

6. Эффект «обоюдоострого меча» ETF

После одобрения Bitcoin ETF в 2024 году институциональные активы взлетели до $179 миллиардов. Но это полностью интегрирует криптовалюту в традиционную финансовую систему. Ссылаясь на финансовый кризис 2008 года, золото упало на ранних этапах, потому что учреждения отдавали приоритет продаже высокорискованных активов для удовлетворения маржинальных требований. Это подтверждается огромными оттоками от биткоин-ETF.

7. Надзор «свободный и строгий»

Министерство финансов США продвигает законодательство о стейблкоинах, требующее от эмитентов хранить 100% наличными или краткосрочные казначейские облигации в качестве резерва. Это, по-видимому, защищает инвесторов, но на самом деле теснее связывает стейблкоины с колесницей американских облигаций. Чем более «соответствующее» регулирование, тем более концентрирован риск.

Четырёхуровневая система обороны: от снижения рычага к удержанию огня

Как практик, переживший три раунда «быков» и «медведей», я объединил последние данные со стратегией Роджерса для формирования такой системы защиты:

Уровень 1: Экстренное снижение долговой нагрузки (в течение 24 часов)

Текущий индекс волатильности (BVIV) упал с 65% до 51%, но это «затишье перед бурей». Немедленно закройте все контракты и используйте кредитное плечо, а позицию сократите до нуля. Это не совет, это правило выживания.

Уровень 2: Постройте крепость из «высококачественных денег»

Ликвидность — это король в кризисе, но фиатные валюты также имеют свои преимущества и недостатки:

• Наличные в долларах США (30-40%): Хранятся на застрахованном счете FDIC с единым счётом до 250 000 долларов

• Краткосрочный ETF казначейских облигаций США (20%): срок погашения менее 90 дней и является самым ликвидным

• FOH USD (10%): диверсифицировать геополитические риски, предпочтительно счета в Гонконге и Сингапуре

Держитесь подальше от альткоинов: в условиях кризиса ликвидности 90% альткоинов опустятся до нуля, а крах Luna 2022 года — это всего лишь репетиция.

Уровень 3: Распределить «настоящие активы-убежища» — серебро лучше золота

Роджерс прав, покупая золото, но серебро может быть лучшим выбором:

• Нехватка объектов: промышленный спрос вырос на 15% в годовом выражении, а фотоэлектрические и электронные отрасли были потреблены

• Снижение стоимости: соотношение золота и серебра 80:1, историческое среднее 60:1, недооценённое серебро на 25%

• Он-чейн-верификация: Объёмы торговли токенизированным серебром недавно резко выросли, поскольку цены на серебро достигли рекордных высот, что подтверждает логику избегания риска

Уровень 4: Резервируйте «позицию в Tinder» (не более 5%)

Только биткоин/эфириум с ценой ниже 30% текущей цены зарезервирован для перевода в холодный кошелёк и оставаться неподвижным в течение 5 лет. Помните, это «цифровой антиквариат», а не разменная монета.

Окончательный ответ: криптовалюта — рискованный актив, но может стать безопасным активом в будущем

Краткосрочно (6-12 месяцев после начала кризиса): криптовалюта — «борец» среди рискованных активов, с падением более 70%. Стейблкоины подвергнут самому жёсткому испытанию доверия, при этом Биткоин может испытать поддержку на уровне 50 000 долларов.

Долгосрочная перспектива (через 3-5 лет после кризиса): если традиционная финансовая система обанкротится из-за долговой спирали, децентрализованная криптовалюта может стать «новым ковчегом Ноя». Но для этого нужна предпосылка — вы можете пережить краткосрочный шторм.

Как говорится в последнем отчёте Cantor Fitzgerald: «В 2026 году может наступить новая криптозима, но она будет более институциональной и упорядоченной.» «Слабые, которые замерзли насмерть в холодную зиму, также очищали поле боя для выживших.

Смертельная связь должна быть снята, но игра ещё не окончена

Предупреждение Роджерса было не звоном конца света, а стартовым сигналом. Это напоминает нам, что фатальная связь между криптовалютой и TradFi достигла точки, когда её необходимо отделить, иначе вся индустрия будет поглощена долговой чёрной дырой традиционных финансов.

Далее я буду ежедневно отслеживать три смертельных индикатора:

8. Спред Казначейства США на 2–10 лет (степень инверсии)

9. Прозрачность резервов стейблкоинов и данные о возврате

10. 60-дневная скользящая корреляция между биткоином и акциями США

Эти данные будут обновляться в режиме реального времени в комментариях, а корректировки моего положения также будут синхронизированы. Только живя мы можем рассказать новую историю в следующем цикле.

Вы всё ещё держите позицию с кредитным плечом? Считаете ли вы, что связь между облигациями стейблкоина и США — это самый большой системный риск? Добро пожаловать, чтобы поделиться своей стратегией защиты!

Если эта статья поможет вам осознать риски, пожалуйста, поставьте лайк и перешлите её большему числу друзей в валютном круге, чтобы больше людей могли защитить себя до этого шторма!#加密行情预测 $BTC ‌