把Monadのポジションをすべて清算し、累計で10万ドル以上の損失を出したが、悲しさは感じていない。むしろ、損失を通じてパブリックチェーンエコシステムの未来について考えている。前回のLineaのロングも同様に失敗に終わったが、今回Monadに賭けたのも「展望が不安視される」。

現状の市場の博弈は本質的に資金ゲームに変貌していることを認めざるを得ない。資金力のあるプロジェクトは、マーケットメイキング操作や買い上げ・空売りの誘導、極端なレートを利用した流動性の収奪を行っている。

人々はもはや理想や長期ビジョンに固執しなくなった。短期取引は感情の追随に過ぎず、ファンダメンタル分析やいわゆる収益モデル（PE）はすでに忘れ去られている。

未来はあまりにも遠く、パブリックチェーンエコシステムの最終決戦は、結局のところインフラとユーザ規模の勝負だ。これはまるで都市を建設するようなものである。開拓者が荒野を開墾しに来るか、技術者や企業が入居するか、都市の自然資源が優れているか、政府の政策が支援や補助を行うか。

例えば、自然資源が豊かかどうか——土地は肥沃（高性能）、水脈は通じている（低コスト）、交通は便利（高い互換性）？

「城主」（パブリックチェーン基金会や投資家）は、長期的に資金を散財し、道路や橋を建設し、補助金を出し続ける意志があるか？

古今東西を通じて、都市は後から追い越し、王朝は交代してきた。これは何度も見られる光景だ。

大唐の繁栄、長安の灯火万千；宋の汴京、商人が集う；元・明・清はそれぞれの時代の風潮をリードしたが、いずれも永遠ではなかった。

技術は春潮の如く押し寄せ、文化は江河の如く流れる。生産資料と絶対資本を握る権力構造は絶えず変遷している。

歴史上、都市が都市を超越した例は枚挙にいとまがなく、後の王朝が前の王朝を置き換えるのも同じだ。何も不変のものはない。唐・宋・元・明・清、それぞれの時代にはテーマと特色があり、技術進歩と文化の変遷とともに、生産資料と絶対資本を握る社会構造も変わってきた。

本当に急速に発展した都市は、高度な人材が集まり、巨額の政府補助金、豊かな自然資源、国際的な視野、港湾立地などの天時・地利・人和の利点を備え、教育・医療・娯楽・不動産・観光などのインフラを整備し、安定した常住人口を持つ。

例えば深圳は、改革開放の風（天時）に浴び、香港の港（地利）に隣接し、五湖四海の英才や巨額の政策恩恵（人和）を引き寄せ、わずか40年で漁村から国際都市へと変貌を遂げた。

シリコンバレーは、当時のトランジスタや集積回路の製造において中心的な材料だった「シリコン」に由来し、「谷」（Valley）はカリフォルニア州サンフランシスコ湾南部のサンタクララバレーを指す。地形的に山谷である。20世紀中頃、この地域には半導体、チップ、電子工業の企業が集まり、多くの高級人材が集結し、リスクキャピタルの支援のもと、教育・医療・娯楽・不動産などのインフラも整備され、世界的なイノベーションの聖地となった。シリコンバレーという言葉は、高科技と革新の象徴となり、起業文化とリスク投資の中心地、世界のテクノロジー企業と人材の集積地となっている。

パブリックチェーンも同様だ。
繁栄するチェーン上の都市には、DeFiのような金融の血脈、DEXのような市場、Launchpadのようなスタートアップの育成場、Memeのような市井の火花、予測市場のような博打茶館、ゲームやソーシャルのような華やかさ……

これらが欠かせず、相互に作用しながら、住民を留め、遠方からの客を引き寄せ、真の活気を育む。

最近、SolanaとBSCの論争も非常に激しいが、根本的にはこれは都市計画理論の「出し手の順番」の違いに似ている。

相手がもう出せるカードを持っていないときに、自分が無限の後手を持っているなら、結果は明白だ。

権力、資源、資金、人民、自然条件、国際的地位——これらの決定的な要素が目の前にあるとき、その答えは非常にシンプルだ。

つまり、短期的なPump and dumpトークンを超えて、優れたパブリックチェーンを作るには、やはり天時・地利・人和が最も重要であり、蓄積して一気に爆発させることこそがパブリックチェーンの答えだ。

どんな孤立した都市も千年も栄え続けることはできず、遅れた者は最終的に歴史の波に打ち砕かれる。