Amerika dua lembaga pengawas keuangan utama SEC dan CFTC jarang sekali bekerja sama, kali ini mereka benar-benar bersatu. Dulu, mereka saling bersaing untuk urusan yurisdiksi, masing-masing menjalankan tugasnya sendiri. Kini arah angin telah berubah—SEC mendorong "sistem klasifikasi token", CFTC meluncurkan rencana "Lompatan Kripto".

Inti dari kebijakan baru ini hanya beberapa kata: regulasi yang ramah. Kedua lembaga secara bersama-sama menyatakan bahwa bursa yang terdaftar di bawah mereka yang melakukan perdagangan aset kripto spot sepenuhnya legal. CFTC bahkan membuka proyek percontohan, mengizinkan trader menggunakan Bitcoin dan Ethereum sebagai margin untuk kontrak futures dan swap. Ini tentu saja menjadi penguat kepercayaan bagi institusi yang ingin masuk pasar.

Namun kenyataannya tidak semudah itu. Setelah kerangka regulasi ditegakkan, siapa yang akan menjadi sasaran? Pastinya adalah koin-koin yang posisinya masih kabur. Bitcoin dan Ethereum, sebagai aset "garis depan" yang sudah mapan, akan semakin lancar, dan kepercayaan institusi untuk mengikuti juga akan meningkat. Sebaliknya, banyak altcoin akan menghadapi masa sulit. Koordinasi antara SEC dan CFTC memberi mereka kekuasaan lebih besar untuk menentukan karakter proyek, dan koin yang tidak jelas apakah mereka termasuk komoditas atau sekuritas, hampir tidak punya peluang bertahan.

Lihat saja perubahan nyata di pasar saat ini: dana institusi sepenuhnya mengalihkan ke Bitcoin, sementara likuiditas banyak altcoin sudah sangat menipis. Semakin jelas regulasi, semakin cepat pula perbedaan ini akan memperlebar.

Bagi investor biasa, strategi yang harus diambil cukup sederhana. Pertama, fokuskan posisi utama pada Bitcoin dan Ethereum, jangan berharap bisa mengandalkan altcoin untuk membalikkan keadaan. Kedua, berhati-hatilah terhadap "inovasi" yang terdengar mencolok—seperti tokenisasi aset nyata, pengecualian inovatif—karena institusi mampu mengelolanya, sedangkan trader ritel sangat rentan tersandung. Ketiga, jaga dompet dengan baik, jangan terbawa emosi FOMO.

Pasar kripto berubah dengan cepat, tetapi satu hal yang tetap: aset yang memiliki kepatuhan tinggi dan konsensus besar selalu menjadi pusat aliran dana. Ikuti yang besar dan stabil, risiko secara alami akan berkurang satu tingkat.