Arah pasar akhir pekan yang tumpang tindih, layak untuk disusun kembali secara cermat.

Pertama, mari kita lihat 4 pesan inti ini: tiga indeks utama AS sedikit mengalami penurunan, Tesla turun lebih dari 2%, tetapi indeks saham China melawan tren naik 0,72%. Pada saat yang sama, pergerakan komoditas besar menunjukkan perubahan yang mencolok—harga futures perak naik lebih dari 10% mencatat rekor tertinggi, mendekati angka 80 dolar; emas spot naik lebih dari 1,3% menyentuh 4600 dolar; palladium melonjak 12%; kontrak utama tembaga Shanghai juga melewati 100.000. Selain itu, Nvidia berencana mengirimkan chip H200 ke China sebelum Tahun Baru Imlek, dengan peningkatan performa 6 kali lipat tetapi harga malah naik 30%. Bursa juga mengumumkan rangkaian langkah pengurangan biaya dan insentif untuk tahun 2026.

Gabungan sinyal-sinyal ini, apa yang mereka gambarkan? Siklus super komoditas masih berlangsung, tetapi ekspektasi apresiasi dolar AS sedang membentuk ulang ekspektasi pasar.

Risiko utama terletak pada depresiasi yuan. Lonjakan harga di pasar hari kemarin bukan kebetulan, melainkan sinyal dari pengaturan nilai tukar. Jika bank sentral perlu menstabilkan yuan, mereka mungkin akan mempertimbangkan mengarahkan aliran dana ke aset dolar AS, yang secara langsung mempengaruhi preferensi risiko pasar A-shares. Secara historis, setiap kali sinyal seperti ini muncul, pasar cenderung mengalami penyesuaian mendadak seperti awal tahun.

Sebelum pasar dibuka minggu depan, disarankan untuk fokus pada dua arah utama: pertama, kinerja yuan terhadap dolar AS, dan kedua, dukungan jangka pendek untuk A-shares. Jika nilai tukar terus tertekan, maka perlindungan menjadi lebih penting daripada serangan.