#通货膨胀 Федеральная резервная система постепенно проясняет путь снижения ставок, но реальность гораздо сложнее, чем ожидалось. Согласно последним сигналам, для значительного снижения ставок до 2026 года необходимо выполнить одно из трех условий: устойчивое снижение инфляции, ухудшение ситуации на рынке труда или кадровые изменения в ФРС. В настоящее время первые два фактора остаются под большим вопросом — инфляция все еще выше целевого уровня, а рынок труда хоть и замедляется, но не достиг критической точки. Это означает, что ожидания рынка о "быстром снижении ставок" могут быть слишком оптимистичными.

С точки зрения цепочки финансирования, такой политический тупик обычно вызывает корректировки позиций у институциональных участников. Рекомендуется внимательно отслеживать движения крупных "китов" — особенно поток стабилкоинов — вход и выход из них. Если институционалы начинают накапливать стабилкоины, это может свидетельствовать о подготовке к высокой волатильности. Также стоит следить за ликвидностью на основных биржах, поскольку неопределенность политики обычно повышает спрос на активы-убежища.

Постоянное давление со стороны Трампа также является переменной. Хотя "защитный щит" ФРС кажется прочным, если кадровые изменения действительно произойдут в 2026 году, это станет сигналом для рынка о необходимости переоценки. Сейчас ситуация остается в стадии наблюдения, но уже можно начинать размещать связанные контракты для хеджирования политических рисков.