الاحتياطيات العالمية للسندات الأمريكية في 2025: رسم المشهد وتداعيات السوق

حجم التزام ديون أمريكا

تتحمل الولايات المتحدة حاليًا دينًا وطنيًا يقارب 36.2 تريليون دولار. ولتوضيح هذا الرقم، فكر في أن صافي ثروة الأسر الأمريكية يتجاوز $160 تريليون—أي ما يقرب من خمسة أضعاف مستوى الدين الوطني. على الرغم من أن الأرقام المطلقة تبدو مذهلة، إلا أنه عند تقييمها مقابل الثروة الإجمالية للأمة وأكبر أسواق رأس مال في العالم، فإن عبء الدين يظهر صورة أكثر تعقيدًا مما تشير إليه العناوين الرئيسية غالبًا.

أي الدول تمتلك أكبر حصة من سندات الخزانة الأمريكية؟

تروي مشهد حيازة سندات الخزانة الأجنبية قصة مثيرة، خاصة فيما يتعلق بـ حيازة الصين للسندات الأمريكية والتوزيع الأوسع لملكية الديون. حتى أبريل 2025، تهيمن ثلاث دول على القائمة:

• اليابان تتصدر بحيازة بقيمة 1.13 تريليون دولار
• المملكة المتحدة تمتلك 807.7 مليار دولار
• الصين تحافظ على 757.2 مليار دولار

لقد تطورت حيازة الصين للسندات الأمريكية بشكل كبير. كانت في يوم من الأيام ثاني أكبر حائز، لكن الصين قلصت بشكل منهجي من مركزها على مدى السنوات الأخيرة، والآن تحتل المملكة المتحدة المركز الثاني. بعد هؤلاء الحائزين الثلاثة الكبار، تأتي جزر كايمان، بلجيكا، ولوكسمبورغ في المراتب العليا بحيازات تتراوح بين 410-448 مليار دولار لكل منها.

أما الحائزون الرئيسيون الآخرون فهم كندا ($368.4B)، فرنسا ($360.6B)، أيرلندا ($339.9B)، سويسرا ($310.9B)، تايوان ($298.8B)، سنغافورة ($247.7B)، هونغ كونغ ($247.1B)، الهند ($232.5B)، البرازيل ($212.0B)، النرويج ($195.9B)، السعودية ($133.8B)، كوريا الجنوبية ($121.7B)، الإمارات العربية المتحدة ($112.9B)، وألمانيا ($110.4B).

الصورة الحقيقية للملكية

هناك سوء فهم حاسم يسود الخطاب العام: الاعتقاد بأن الدول الأجنبية تسيطر على غالبية ديون الولايات المتحدة. الواقع ي diverge بشكل كبير. حتى أوائل 2025، تمتلك جميع الدول الأجنبية مجتمعة حوالي 24% من ديون سندات الخزانة الأمريكية القائمة. الأمريكيون أنفسهم يمتلكون 55%، في حين أن الوكالات الفيدرالية بما في ذلك الاحتياطي الفيدرالي وإدارة الضمان الاجتماعي تسيطر على الـ21% المتبقية.

هذه التجزئة مهمة بشكل كبير. لا تملك دولة واحدة نفوذًا مفرطًا. إن تقليل الصين تدريجيًا من حيازاتها يوضح هذا الديناميكية—تمت عملية التصفية دون أن تتسبب في اضطرابات سوق أو تأثير مفرط على الظروف المالية الأمريكية.

ديناميكيات السوق وواقعك المالي

لا يزال سوق سندات الخزانة من بين أكثر أسواق الأوراق المالية الحكومية استقرارًا وسيولة في العالم. تتأثر تقلبات الملكية الأجنبية بشكل رئيسي بديناميكيات أسعار الفائدة بدلاً من الشؤون المالية للأسر مباشرة.

عندما ينخفض الطلب الأجنبي، يتبع ذلك عادة ضغط تصاعدي على العوائد. وعلى العكس، فإن زيادة الشراء الدولي تخلق ضغطًا هبوطيًا على المعدلات. ومع ذلك، فإن هذه الآليات تعمل ضمن قوى السوق الأوسع—حركات العملات، سياسة الاحتياطي الفيدرالي، والظروف الاقتصادية المحلية تمارس تأثيرًا مساويًا أو أكبر.

النتيجة النهائية: على الرغم من التوترات الجيوسياسية والمخاوف المالية المشروعة، فإن الاستثمار الأجنبي في ديون الولايات المتحدة—بما في ذلك حيازة الصين للسندات الأمريكية—يعكس الثقة في استقرار السوق الأمريكي بدلاً من السيطرة الأجنبية المركزة على مصير الاقتصاد الوطني.