Hệ Thống Đánh Giá ESG Bị Phản Đối: Tại Sao Các Công Ty Thuốc Lá Xếp Hạng Cao Hơn Tesla

Cuộc tranh luận về xếp hạng ESG (Môi trường, Xã hội và Quản trị) đã trở nên gay gắt hơn sau những tiết lộ làm sáng tỏ về một thước đo đầu tư có phần đáng ngờ. Điểm số ESG là gì, và tại sao nó lại quan trọng? Đối với nhiều nhà đầu tư, nó đại diện cho một khung để đo lường trách nhiệm của doanh nghiệp. Tuy nhiên, các so sánh gần đây cho thấy hệ thống này có thể về cơ bản đã bị lỗi.

Nghịch lý: Thuốc lá vượt xe điện

Dữ liệu cho thấy một mâu thuẫn rõ rệt: Philip Morris, một nhà sản xuất thuốc lá lớn, nhận được điểm ESG 84/100, trong khi Tesla chỉ đạt 37. Sự chênh lệch này đặt ra những câu hỏi quan trọng về cách tính điểm ESG và những gì chúng thực sự đo lường. Đồng thời, các tập đoàn nhiên liệu hóa thạch như Shell và Exxon cũng đạt điểm ESG cao hơn so với nhà sản xuất xe điện hàng đầu thế giới — một công ty đang trực tiếp giải quyết biến đổi khí hậu thông qua điện khí hóa phương tiện.

Elon Musk đã công khai nhấn mạnh sự không nhất quán này, thu hút sự chú ý đến điều mà nhiều người xem là một sự lệch lạc căn bản giữa điểm ESG và tác động thực tế. Phê bình tập trung vào một quan sát đơn giản nhưng mang tính phê phán: các công ty có sản phẩm gây ra hàng triệu ca tử vong hàng năm hoặc có lịch sử dài về thiệt hại môi trường lại nhận điểm cao hơn so với các tổ chức đang tích cực chuyển đổi ngành công nghiệp ô tô hướng tới bền vững.

Ảnh hưởng thị trường và chơi trò gian lận hệ thống

Các rủi ro là rất lớn. Với các nhà quản lý tài sản lớn như BlackRock đổ vốn đáng kể vào các cổ phiếu có điểm ESG cao, các xếp hạng này ảnh hưởng trực tiếp đến dòng vốn đầu tư và định giá doanh nghiệp. Sự tập trung vốn này vô tình tạo ra các động lực để các công ty thao túng hồ sơ ESG của mình thay vì thực sự cải thiện thực hành — hiện tượng gọi là greenwashing.

Các nhà phê bình cho rằng các tập đoàn đã học cách tối ưu hóa các chỉ số ESG thông qua các công bố chiến lược và báo cáo chọn lọc thay vì các thay đổi vận hành thực chất. Sự phức tạp và thiếu minh bạch của hệ thống khiến nó dễ bị lợi dụng, đặt ra câu hỏi liệu đầu tư ESG có thực sự thúc đẩy các kết quả tích cực hay chỉ đơn thuần là thưởng cho marketing hiệu quả.

Các quan điểm đối lập về tính hợp lệ của ESG

Các người ủng hộ ESG phản bác rằng hệ thống điểm số này phức tạp hơn những gì tiêu đề đề cập. Họ lập luận rằng điểm thấp của Tesla phản ánh các yếu kém trong các khía cạnh xã hội và quản trị chứ không phải hiệu suất môi trường. Khung này, theo họ, xem xét nhiều trụ cột, và một công ty không thể đạt điểm cao chỉ dựa trên thành tựu môi trường.

Tuy nhiên, chính sự biện hộ này lại làm nổi bật vấn đề trung tâm: nếu một công ty thuốc lá có thể đạt điểm cao hơn một nhà tiên phong xe điện, thì trọng số và phương pháp đánh giá ESG cần được xem xét lại nghiêm túc. Phản đối ngày càng tăng đối với các khung ESG bắt nguồn từ nhận thức phổ biến rằng hệ thống này đã trở nên mang tính chính trị hơn là dựa trên hiệu suất, ưu tiên các câu chuyện nhất định hơn là tác động thực tế đến bền vững và phúc lợi con người.

Khi các nhà đầu tư tổ chức ngày càng xem xét kỹ lưỡng các chỉ số ESG, áp lực cải tổ cách tính điểm này dự kiến sẽ gia tăng, buộc các nhà quản lý tài sản và các tổ chức xếp hạng phải đối mặt với các câu hỏi căn bản về việc ESG thực sự đo lường điều gì và các phương pháp hiện tại có phục vụ lợi ích của nhà đầu tư và xã hội hay không.