Сравнение VCSH и IGSB: какой корпоративный облигационный ETF приносит лучшие доходы для вашего портфеля?

Понимание основных различий

При формировании портфеля стратегий инвестирования в облигации многие инвесторы сталкиваются с выбором между Vanguard Short-Term Corporate Bond ETF (VCSH) и iShares 1-5 Year Investment Grade Corporate Bond ETF (IGSB). Хотя оба отслеживают похожие сегменты рынка инвестиционных корпоративных облигаций и ориентированы на сроки в диапазоне 1-5 лет, их подходы к построению портфеля значительно различаются.

Основное различие заключается в стратегии их портфелей. IGSB охватывает более широкий спектр с примерно 4 435 ценными бумагами, делая акцент на диверсификацию по всему рынку корпоративных облигаций. VCSH, напротив, придерживается более избирательного подхода с 2 554 активами, сосредотачивая экспозицию на тех возможностях, которые его менеджеры считают наиболее привлекательными. Эта разница в широте и глубине создает различные профили риска и доходности, которые стоит рассмотреть.

Фактор стоимости: где важны коэффициенты расходов

Одним из наиболее очевидных отличий является уровень комиссий. VCSH взимает 0,03% в год, немного уступая IGSB с его коэффициентом расходов 0,04%. Хотя разница в 0,01% кажется незначительной на первый взгляд, она накапливается со временем — особенно для инвесторов с крупными позициями.

Оба фонда приносят одинаковую дивидендную доходность в 4,3%, поэтому коэффициент расходов становится основным фактором стоимости. При таких минимальных различиях в комиссиях возникает вопрос: должны ли другие факторы определять ваш выбор? Для большинства пассивных инвесторов эта небольшая разница в стоимости не должна быть единственным решающим фактором, однако она немного склоняет баланс в пользу Vanguard, если остальные показатели совпадают.

Размер активов и масштаб фонда: имеет ли значение масштаб?

VCSH управляет значительно большими активами — 46,8 миллиарда долларов по сравнению с 21,8 миллиардами у IGSB — более чем в два раза больше. Однако для типичного индивидуального инвестора эта разница практически несущественна. Оба фонда обладают достаточной ликвидностью и объемами торгов для эффективного исполнения сделок без риска проскальзывания.

Больший размер активов иногда может снижать операционные издержки, что потенциально способствует немного более низкому коэффициенту расходов VCSH, но при оценке стратегий инвестирования в облигации размер не должен быть главным критерием.

Показатели доходности и риска: почти зеркальные отображения

При анализе фактической доходности оба фонда показывают поразительное сходство. За пятилетний период инвестиция в 1000 долларов выросла одинаково в VCSH и IGSB, что отражает их сопоставимую экспозицию к одному и тому же сегменту рынка.

Максимальные просадки также схожи — VCSH зафиксировал снижение на -9,47%, а IGSB — на -9,46%, разница настолько мала, что практически не имеет значения. Коэффициенты бета у VCSH составляют 0,44, у IGSB — 0,42, оба указывают на относительно низкую волатильность по сравнению с более широкими рынками акций. После налоговых вычетов годовая доходность с момента запуска составляет 1,91% для VCSH и 1,86% для IGSB.

Эти почти идентичные показатели подчеркивают важный принцип: когда фонды отслеживают перекрывающиеся сегменты рынка с похожими целевыми сроками, их показатели доходности и риска склонны к сближению, несмотря на небольшие операционные различия.

Философия построения портфеля

Концентрированный подход VCSH означает, что каждое активное вложение занимает чуть большую долю портфеля. Эта стратегия предполагает, что активные менеджеры могут выявлять более привлекательные краткосрочные корпоративные облигации и структурировать портфель соответствующим образом. Средняя доработка в три года отражает целенаправленное позиционирование в диапазоне 1-5 лет.

Широкий спектр активов IGSB предполагает философию, ориентированную на безопасность через диверсификацию. Важное место занимают наличные и эквиваленты, что может свидетельствовать о стремлении к максимальному качеству кредитных рисков и доходности.

Ни один из подходов не использует необычные стратегии или сложные деривативы — оба остаются простыми базовыми активами, подходящими для инвесторов, ищущих стабильный доход.

Ваш выбор

Для инвесторов, реализующих стратегии инвестирования в облигации, выбор между этими фондами должен учитывать личные предпочтения относительно управляющих компаний так же, как и количественные показатели. Преимущество по стоимости немного склоняет выбор в пользу VCSH, однако более широкая диверсификация IGSB привлекательна для инвесторов, склонных к риску.

Некоторые инвесторы могут предпочесть владение отдельными корпоративными облигациями для контроля конкретных сроков погашения и выбора компаний, что позволяет реализовать стратегии типа laddering. Другие найдут эти ETF полностью подходящими для заполнения части портфеля с фиксированным доходом.

Учитывая, насколько близки эти фонды по доходности, рискам и профилям, любой из вариантов обеспечит достойные результаты. Основным фактором выбора зачастую становится платформа и предпочтения к определенной семье фондов, а не фундаментальные различия в показателях.

Ключевые показатели