Apa yang Mendorong Reli Saham Viking Holdings yang Mengesankan sebesar 13,7% Setelah Kinerja Q3?

Kurang lebih sebulan telah berlalu sejak Viking Holdings (VIK) mengungkapkan hasil keuangan kuartal ketiga 2025, di mana saham ini telah naik 13,7%—secara signifikan mengungguli tolok ukur S&P 500 secara umum. Pertanyaan yang kini dihadapi investor adalah apakah momentum ini akan bertahan hingga siklus laba berikutnya atau jika saham ini menghadapi hambatan koreksi.

Eksekusi Kuartal 3 yang Kuat Mendorong Potensi Kenaikan

Viking menyampaikan hasil kuartal ketiga 2025 yang menarik, dengan laba dan pendapatan utama melebihi ekspektasi analis. Perusahaan melaporkan laba per saham sebesar $1,20, mengalahkan estimasi konsensus Zacks sebesar $0,01 sambil menunjukkan peningkatan tahun-ke-tahun. Pendapatan mencapai $1,99 miliar, sedikit melebihi perkiraan sebesar 0,1% dan naik 19,1% dibandingkan periode tahun sebelumnya.

Kinerja ini berasal dari tiga pendorong operasional utama: ekspansi dalam Capacity Passenger Cruise Days (capacity PCDs), tingkat okupansi yang tinggi, dan pendapatan yang lebih tinggi per PCD. EBITDA yang disesuaikan perusahaan meningkat menjadi $703,5 juta, mencerminkan pertumbuhan 26,9% tahun-ke-tahun. Yang menarik, margin kotor yang disesuaikan meningkat 21,4% dari kuartal tahun lalu, menandakan peningkatan leverage operasional.

Ekspansi Armada dan Metode Okupansi Mendorong Pertumbuhan

Selama kuartal 3 2025, kapasitas PCD meningkat 11% tahun-ke-tahun, didukung oleh penambahan armada yang terdiri dari empat kapal sungai dan dua kapal laut, plus perjanjian akomodasi Viking Yi Dun. Operator kapal pesiar mencapai tingkat okupansi 96% untuk kuartal ini—sebuah metrik penting yang mencerminkan permintaan konsumen yang kuat.

Biaya operasional kapal meningkat 19,1% tahun-ke-tahun (21,7% tanpa biaya bahan bakar), terutama disebabkan oleh peningkatan ukuran armada. Meski ada tekanan biaya ini, perusahaan mempertahankan neraca keuangan yang kokoh, dengan kas dan setara sebesar $3,03 miliar per 30 September 2025, dibandingkan $2,6 miliar kuartal sebelumnya. Utang bersih menyusut menjadi $2,75 miliar dari $3,22 miliar secara berurutan.

CEO Torstein Hagen menekankan tonggak strategis melewati 100 kapal, menegaskan rekam jejak inovasi perusahaan dan loyalitas tamu. Ia menyoroti momentum positif, mencatat bahwa 70% dari kapasitas Produk Inti 2026 telah dipesan.

Perspektif Analis: Revisi Estimasi dan Ikhtisar Penilaian

Dalam sebulan terakhir, estimasi laba konsensus tetap relatif datar, menunjukkan kehati-hatian analis meskipun kuartal yang kuat. Viking memegang Skor Pertumbuhan Zacks A, meskipun indikator momentum lebih lemah di C. Skor valuasi juga mencatat C, menempatkan saham ini di kuintil tengah untuk investor yang berorientasi nilai. Skor VGM gabungan sebesar A mencerminkan daya tarik komposit yang solid.

Peringkat Zacks saat ini #3 (Hold) menunjukkan bahwa pengembalian jangka pendek diharapkan mengikuti rata-rata pasar dalam beberapa bulan mendatang.

Lensa Industri: Performa Perbandingan

Dalam sektor Layanan Rekreasi dan Hiburan, Planet Fitness (PLNT) telah mengapresiasi 4,8% selama periode sebulan yang sama. Operator kebugaran ini mencatat pendapatan kuartal 3 sebesar $330,35 juta (+13% tahun-ke-tahun) dengan EPS sebesar $0,80 dibandingkan $0,64 tahun sebelumnya. Manajemen memproyeksikan EPS Q4 sebesar $0,77, menunjukkan pertumbuhan tahunan sebesar 10%. Revisi estimasi konsensus untuk Planet Fitness telah meningkat 0,4% dalam 30 hari terakhir, dan saham ini juga memiliki Peringkat Zacks #3 (Hold) dengan Skor VGM C.

Perjalanan yang sebanding antara kedua saham di sektor rekreasi ini menunjukkan kekuatan di seluruh sektor, meskipun dinamika masing-masing saham akhirnya akan menentukan kinerja relatifnya.