Các động thái mới nhất của Home Depot báo hiệu một sự thay đổi định giá đáng để các nhà đầu tư thu nhập theo dõi

Home Depot (NYSE: HD) là một trong những chỉ số được theo dõi nhiều nhất của thị trường về sức khỏe người tiêu dùng và lĩnh vực nhà ở. Tuy nhiên, gần đây, hiệu suất của công ty đã gửi những tín hiệu trái chiều — và điều này tạo ra một cơ hội thú vị cho các nhà đầu tư tập trung vào cổ tức.

Các con số kể một câu chuyện không thoải mái

Kết quả quý 3 năm tài chính 2025 cho thấy một công ty đang đối mặt với những khó khăn lớn. Home Depot hiện dự kiến sẽ có sự tăng nhẹ trong doanh số bán hàng tại các cửa hàng so sánh, nhưng đối mặt với dự báo giảm 5% lợi nhuận ròng pha loãng điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu. Đây là sự tiếp tục của một xu hướng đáng lo ngại trong ba năm liên tiếp: năm tài chính 2023 lợi nhuận giảm 9,5% so với cùng kỳ năm trước, và công ty vẫn chưa thể đảo ngược xu hướng này kể từ đó.

Cổ phiếu Home Depot đã mất 14% giá trị tính từ đầu năm đến nay, giảm mạnh sau khi công ty cắt giảm dự báo cả năm. Để có cái nhìn rõ hơn, hiệu suất này trái ngược rõ rệt với mức tăng 86,2% của S&P 500 và 56,7% của Dow trong cùng khoảng thời gian năm năm.

Lời bình luận gần đây của CEO Ted Decker nhấn mạnh nghịch lý hiện đang chi phối các doanh nghiệp hướng tới người tiêu dùng: các chỉ số vĩ mô như GDP và chi tiêu tiêu dùng cá nhân vẫn ổn định, nhưng nhu cầu nhà ở và chi tiêu tùy ý cho các dự án cải tạo nhà đang chậm lại rõ rệt. Sự không chắc chắn của người tiêu dùng kết hợp với thị trường nhà ở yếu đi đã trở thành yếu tố chính kéo giảm kết quả.

Nơi giá trị nằm

Dù lợi nhuận bị co lại, Home Depot vẫn duy trì lợi thế đáng kể: tăng thị phần. Ban quản lý nhấn mạnh rằng các đối thủ cạnh tranh còn tồi tệ hơn, nghĩa là sự chậm lại này là toàn ngành chứ không phải riêng công ty.

Hình ảnh định giá đã thay đổi đáng kể. Sau khi giao dịch ở mức nhân số cao trong thời kỳ bùng nổ của đại dịch, hiện tại Home Depot đang có tỷ lệ P/E dự phóng 23,2x dựa trên hướng dẫn cập nhật năm 2025 — một sự co hẹp đáng kể giúp cổ phiếu trở nên hợp lý hơn so với kỳ vọng tăng trưởng.

Câu chuyện về cổ tức

Điều có thể làm các nhà hoài nghi ngạc nhiên là: Home Depot vẫn tiếp tục tăng cổ tức mặc dù lợi nhuận giảm. Công ty đã tăng cổ tức hàng năm trong 16 năm liên tiếp, mặc dù mức tăng mới nhất — 2,2% — là mức tăng nhỏ nhất kể từ năm 2010. Sự cam kết này dù nhỏ nhưng đều đặn rất quan trọng.

Sự kết hợp giữa giá cổ phiếu giảm và việc duy trì tăng cổ tức liên tục đã đẩy lợi suất lên 2,7%, cao nhất trong năm năm và vượt xa phạm vi lịch sử từ 1,6% đến 2,5%.

Lập luận của nhà đầu tư kiên nhẫn

Home Depot vẫn là nhà bán lẻ cải tạo nhà ở hàng đầu tại Bắc Mỹ. Công ty đang điều hướng qua giai đoạn chậm lại của thị trường nhà ở tồi tệ nhất kể từ năm 2008, nhưng vẫn giữ vững thị phần.

Đối với các nhà đầu tư có khung thời gian từ ba đến năm năm mong muốn tiếp xúc với các cổ phiếu blue-chip có thu nhập tăng trưởng, cấu hình rủi ro - lợi nhuận hiện tại xứng đáng được xem xét nghiêm túc. Sự kết hợp giữa định giá thấp, tăng trưởng cổ tức đều đặn và vị thế thị trường vững chắc tạo ra một lý do thuyết phục — miễn là có đủ kiên nhẫn và niềm tin.