Kinetik Holdings Inc. (NYSE: KNTK)は、最近数ヶ月で大きく打撃を受けており、1年間のピークから34％下落しています。それでも、この弱さは機関投資家の本気の関心を引きつけているようです。ニューヨーク市に拠点を置くBrave Warrior Advisorsは、最近、ミッドストリームエネルギー企業に対して相当なポジションを築き、11月14日に提出されたSECの書類によると、9月30日時点で約6880万ドル相当の160万株を取得しました。
参考までに、この保有比率は運用資産の13F報告対象資産の1.6％にあたります。これは、最近の株価下落にもかかわらず、同社の回復可能性に対する確信を示す重要な配分です。
Brave WarriorがKinetik Holdingsに参入したタイミングは注目に値します。基準日にはKNTKの株価は37.14ドルで、1月の水準から大きく下落していましたが、実際には春の安値から株価は倍になっていました。このテクニカルな状況と、評価の悪化が相まって、機関投資家がしばしば魅力的とみなすリスク・リターンの良いタイミングを作り出していました。
より広い文脈を見ると、なぜ高度な資本がこの動きをしているのかがわかります。Kinetik Holdingsは、テキサス州デルラビーン盆地で重要なインフラを運営し、天然ガス、天然ガス液、原油、水の収集、輸送、圧縮、処理、処理サービスを提供しています。このミッドストリームのポジションにより、同社は商品価格の変動にほとんど影響されない安定した手数料収入を生み出しており、そのため8.5％の配当利回りが正当化されています。
経営陣は、最近の決算で短期的な圧力を認めました。Permian地域の天然ガス市場の変動、価格の下落、減少する生産者活動が四半期の結果に影響を与えました。しかし、これらの見出しの裏側では、キャッシュの生成は異なる物語を語っています。
第3四半期にKinetik Holdingsは、調整後EBITDAが2億4260万ドル、配当可能キャッシュフローが1億5850万ドルを記録しました。資本支出の増加に伴う成長投資にもかかわらず、フリーキャッシュフローは5090万ドルに達し、コア事業を圧迫していないことを示しています。
バランスシートの状況も強化されており、同社はEPIC Crudeの持ち分を1000万ドル以上で売却し、その資金を回転信用枠の削減に充てました。通年のEBITDAガイダンスは依然として10億ドル近辺に設定されており、短期的な市場のセンチメントが中期的な見通しに対する経営陣の自信を揺るがしていないことを示しています。
Brave Warrior Advisorsは、多様なポートフォリオを維持しており、その最大の保有銘柄は以下の通りです。
Kinetik Holdingsのポジションは、これらのフラッグシップ銘柄よりも小さいですが、市場が株価に過剰反応していると見ている計算された賭けを反映しています。Brave Warriorのような機関投資家は、(百万ドルを安易に投入することは通常ありません。この投入は、ファンダメンタルズ分析によって市場が一時的に誤って価格付けした価値を見出したことを示しています。
Kinetik Holdingsがこの資本配分を正当化するためには、いくつかのきっかけが必要です。デルラビーン盆地は、より広いPermian盆地の一部であり、戦略的な炭化水素のハブとして位置付けられています。主要な収益源である生産者との新しい商業契約は、数年にわたるボリュームの増加とマージンの拡大をもたらす可能性があります。
また、バランスシートの強化は、Kings Landingの拡張や買収などの戦略的な投資のための資金を提供します。天然ガス市場が安定または反発すれば、KNTKのような企業の手数料ベースのモデルは、商品価格の下落リスクを負うことなく、より高い処理量から利益を得ることができます。
S&P 500は過去1年間で13％上昇した一方、KNTKは34％下落しており、差は47ポイントに及びます。このパフォーマンスの差は、実際の運営上の課題とエネルギーセクターに対する市場の懐疑的な見方を反映しています。しかし、このような乖離は、忍耐強く底値を拾う資本にとってはチャンスを示すこともあります。
**Kinetik Holdings Inc.**は、今やかなり悲観的に評価されている水準で取引されています。同社は、テキサス州デルラビーン盆地の多様な顧客基盤にサービスを提供し、相当なフリーキャッシュフローを生み出し、セクターの逆風にもかかわらず配当を維持しています。KNTKをリバウンドとインカムの両面での投資機会とみなす投資家にとって、Brave Warriorの)百万ドルの保有は、すでに示唆されていたことを裏付けるものかもしれません。すなわち、市場は実際のファンダメンタルズ以上に長期的なダメージを織り込んでいる可能性があります。
他の市場参加者にとっての本当の疑問は、Brave Warriorのような機関投資家が早期に動いているのか、それとも単に間違っているのかということです。過去のパターンは、確信を持った資本が最大の悲観時に入るとき、前者の可能性が高いことを示唆しています。
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Brave Warriorの$69 百万ベットは、Kinetik Holdingsに関する市場最大の見落としですか？
数字の裏側
Kinetik Holdings Inc. (NYSE: KNTK)は、最近数ヶ月で大きく打撃を受けており、1年間のピークから34％下落しています。それでも、この弱さは機関投資家の本気の関心を引きつけているようです。ニューヨーク市に拠点を置くBrave Warrior Advisorsは、最近、ミッドストリームエネルギー企業に対して相当なポジションを築き、11月14日に提出されたSECの書類によると、9月30日時点で約6880万ドル相当の160万株を取得しました。
参考までに、この保有比率は運用資産の13F報告対象資産の1.6％にあたります。これは、最近の株価下落にもかかわらず、同社の回復可能性に対する確信を示す重要な配分です。
なぜ今なのか？ 機関投資家の見解
Brave WarriorがKinetik Holdingsに参入したタイミングは注目に値します。基準日にはKNTKの株価は37.14ドルで、1月の水準から大きく下落していましたが、実際には春の安値から株価は倍になっていました。このテクニカルな状況と、評価の悪化が相まって、機関投資家がしばしば魅力的とみなすリスク・リターンの良いタイミングを作り出していました。
より広い文脈を見ると、なぜ高度な資本がこの動きをしているのかがわかります。Kinetik Holdingsは、テキサス州デルラビーン盆地で重要なインフラを運営し、天然ガス、天然ガス液、原油、水の収集、輸送、圧縮、処理、処理サービスを提供しています。このミッドストリームのポジションにより、同社は商品価格の変動にほとんど影響されない安定した手数料収入を生み出しており、そのため8.5％の配当利回りが正当化されています。
財務面の根拠：見出しよりもキャッシュフロー
経営陣は、最近の決算で短期的な圧力を認めました。Permian地域の天然ガス市場の変動、価格の下落、減少する生産者活動が四半期の結果に影響を与えました。しかし、これらの見出しの裏側では、キャッシュの生成は異なる物語を語っています。
第3四半期にKinetik Holdingsは、調整後EBITDAが2億4260万ドル、配当可能キャッシュフローが1億5850万ドルを記録しました。資本支出の増加に伴う成長投資にもかかわらず、フリーキャッシュフローは5090万ドルに達し、コア事業を圧迫していないことを示しています。
バランスシートの状況も強化されており、同社はEPIC Crudeの持ち分を1000万ドル以上で売却し、その資金を回転信用枠の削減に充てました。通年のEBITDAガイダンスは依然として10億ドル近辺に設定されており、短期的な市場のセンチメントが中期的な見通しに対する経営陣の自信を揺るがしていないことを示しています。
KNTKはファンドのポートフォリオでどう位置付けられているか
Brave Warrior Advisorsは、多様なポートフォリオを維持しており、その最大の保有銘柄は以下の通りです。
Kinetik Holdingsのポジションは、これらのフラッグシップ銘柄よりも小さいですが、市場が株価に過剰反応していると見ている計算された賭けを反映しています。Brave Warriorのような機関投資家は、(百万ドルを安易に投入することは通常ありません。この投入は、ファンダメンタルズ分析によって市場が一時的に誤って価格付けした価値を見出したことを示しています。
回復のシナリオ：何が上昇を促すか
Kinetik Holdingsがこの資本配分を正当化するためには、いくつかのきっかけが必要です。デルラビーン盆地は、より広いPermian盆地の一部であり、戦略的な炭化水素のハブとして位置付けられています。主要な収益源である生産者との新しい商業契約は、数年にわたるボリュームの増加とマージンの拡大をもたらす可能性があります。
また、バランスシートの強化は、Kings Landingの拡張や買収などの戦略的な投資のための資金を提供します。天然ガス市場が安定または反発すれば、KNTKのような企業の手数料ベースのモデルは、商品価格の下落リスクを負うことなく、より高い処理量から利益を得ることができます。
市場のパフォーマンスとファンダメンタルズの比較
S&P 500は過去1年間で13％上昇した一方、KNTKは34％下落しており、差は47ポイントに及びます。このパフォーマンスの差は、実際の運営上の課題とエネルギーセクターに対する市場の懐疑的な見方を反映しています。しかし、このような乖離は、忍耐強く底値を拾う資本にとってはチャンスを示すこともあります。
**Kinetik Holdings Inc.**は、今やかなり悲観的に評価されている水準で取引されています。同社は、テキサス州デルラビーン盆地の多様な顧客基盤にサービスを提供し、相当なフリーキャッシュフローを生み出し、セクターの逆風にもかかわらず配当を維持しています。KNTKをリバウンドとインカムの両面での投資機会とみなす投資家にとって、Brave Warriorの)百万ドルの保有は、すでに示唆されていたことを裏付けるものかもしれません。すなわち、市場は実際のファンダメンタルズ以上に長期的なダメージを織り込んでいる可能性があります。
他の市場参加者にとっての本当の疑問は、Brave Warriorのような機関投資家が早期に動いているのか、それとも単に間違っているのかということです。過去のパターンは、確信を持った資本が最大の悲観時に入るとき、前者の可能性が高いことを示唆しています。