O Modelo de Assinaturas da Chewy Apresenta Desempenho Estelar no 3º Trimestre, Superando as Expectativas de Wall Street

Chewy, Inc. CHWY revelou resultados impressionantes do terceiro trimestre fiscal de 2025 que demonstraram a resiliência do seu modelo de negócio principal, com métricas de receita e rentabilidade a superar o consenso dos analistas e a fortalecer-se ano após ano.

A Vantagem do Autoship: Receita de Assinaturas Impulsiona Crescimento

O destaque do trimestre da Chewy foi, sem dúvida, o seu programa Autoship — o serviço de assinatura recorrente da empresa que continua a redefinir a sua estratégia de envolvimento com o cliente. As vendas aos clientes Autoship aumentaram quase 13,6% ano após ano, atingindo um recorde de $2.614 bilhões, representando uma parte substancial da receita total e demonstrando a durabilidade das fontes de receita baseadas em assinaturas no retalho de animais de estimação.

As vendas líquidas atingiram $3.117 bilhões, representando um crescimento de 8,3% em relação ao ano anterior e superando a estimativa de consenso da Zacks de $3.098 bilhões. Este desempenho superou o limite superior da orientação da gestão, sublinhando a força tanto na adoção do Autoship quanto na procura mais ampla dos clientes em todo o ecossistema da Chewy.

Rentabilidade e Expansão de Margens Sinalizam Excelência Operacional

O resultado operacional da empresa refletiu uma forte disciplina operacional. O lucro líquido foi de $59,2 milhões, traduzindo-se numa margem líquida de 1,9% — uma melhoria significativa de 180 pontos base em relação ao ano anterior. Os lucros ajustados por ação ficaram em 32 cêntimos, superando a estimativa de consenso de 30 cêntimos e subindo 12 cêntimos face ao trimestre do ano anterior.

O lucro bruto expandiu-se para $928,2 milhões, com a margem bruta a aumentar 50 pontos base para 29,8%, indicando que o modelo de negócio de maior margem do Autoship começa a refletir-se mais substancialmente na demonstração de resultados. O EBITDA ajustado aumentou $42,7 milhões para $180,9 milhões, com a margem EBITDA ajustada a expandir 100 pontos base em relação ao ano anterior para 5,8%.

Crescimento de Clientes e Monetização Impulsionam Valor a Longo Prazo

A base de clientes da Chewy expandiu-se para 21,2 milhões de clientes ativos, refletindo um aumento de 5% em relação ao ano anterior. Ainda mais impressionante, as vendas líquidas por cliente ativo atingiram $595, um aumento de 4,9% em relação ao ano anterior. Esta métrica demonstra que a empresa não está apenas a atrair clientes, mas a aprofundar o envolvimento — provavelmente impulsionado pela penetração do Autoship e pela maior frequência de compras.

Posicionamento Financeiro Permanece Robusto

A empresa terminou o terceiro trimestre com $675,4 milhões em dinheiro e equivalentes de caixa, proporcionando uma flexibilidade financeira substancial. O património líquido total dos acionistas foi de $469,4 milhões, enquanto a geração de fluxo de caixa livre atingiu $176 milhões durante o trimestre, sublinhando a natureza geradora de caixa do modelo de receita recorrente do Autoship.

Orientação Aumentada: Confiança da Gestão Gera Impulso

Olhando para o futuro, a Chewy aumentou a sua orientação para o ano fiscal de 2025. A empresa agora projeta uma receita líquida entre $12,58 bilhões e $12,6 bilhões, acima do intervalo anterior de $12,5 bilhões a $12,6 bilhões. A orientação para a margem EBITDA ajustada também foi elevada para 5,6% a 5,7%, em comparação com o intervalo anterior de 5,4% a 5,7%.

Para o quarto trimestre, a Chewy espera uma receita líquida entre $3,24 bilhões e $3,26 bilhões, com lucros ajustados por ação previstos na faixa de 24 a 27 cêntimos. A orientação elevada sinaliza a confiança da gestão no impulso sustentado do Autoship até ao final do ano, na época das festas.

Desempenho de Mercado e Perspetivas

A Chewy possui uma classificação Zacks de #3 (Manter) e registou um aumento de 2% nos últimos três meses, superando o seu grupo de pares do setor, que caiu 3,2% no mesmo período. A resiliência da ação reflete o reconhecimento dos investidores pelo modelo de receita de assinaturas duradouro da empresa e pela melhoria na alavancagem operacional, posicionando a Chewy como uma opção atraente na tese de receita recorrente no retalho.