Apa yang Benar-Benar Dikatakan Buffett tentang Pasar Saat Ini? Tiga Sinyal yang Tidak Seharusnya Diabaikan

Anda mungkin bertanya-tanya apakah Warren Buffett tahu sesuatu yang terlewatkan oleh seluruh Wall Street. Setelah enam dekade menghasilkan hampir 20% pengembalian tahunan di Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A, NYSE: BRK.B), langkah-langkahnya saat ini mengirimkan pesan yang cukup keras tentang valuasi pasar. Dan jika Anda memperhatikan, gambaran yang dia lukiskan tidak sepenuhnya cerah.

Tumpukan Kas yang Mengatakan Segalanya

Inilah yang baru-baru ini mencolok: Berkshire Hathaway mencapai rekor tertinggi untuk kas dan setara kas — $354,3 miliar yang berada di neraca per Q3. Untuk memberi perspektif, itu lebih dari seluruh portofolio saham perusahaan, yang bernilai sekitar $314,5 miliar.

Pikirkan itu sejenak. Investor paling terkenal di dunia ini tidak mengumpulkan kas karena waktunya baik. Dia melakukannya karena dia tidak dapat menemukan cukup kesepakatan yang layak dibeli dengan harga saat ini. Alih-alih menginvestasikan modal, Berkshire telah melepaskan posisi utama — mengurangi Apple, menjual Bank of America — saham-saham yang sudah naik secara signifikan. Pesan di sini cukup jelas: saham kapitalisasi besar terlihat terlalu tinggi relatif terhadap fundamentalnya. Ketika seseorang dengan rekam jejak Buffett mulai menimbun kas alih-alih menggunakannya, itu patut diperhatikan.

Bahkan Saham Favoritnya Tidak Lagi Membuatnya Terpikat

Di sinilah menjadi sangat menarik. Buffett dulu menjalankan Berkshire dengan kebijakan buyback yang ketat terkait tingkat valuasi. Itu berubah pada 2018 ketika dewan memberinya lebih banyak fleksibilitas, dan dia merespons dengan secara konsisten membeli kembali saham hampir setiap kuartal.

Lalu sesuatu berubah. Sejak awal 2024, dia tidak mengotorisasi buyback sama sekali.

Itu bukan masalah likuiditas — Berkshire memiliki lebih dari $350 miliar yang terbakar di kantongnya. Ini adalah Buffett yang secara esensial mengakui bahwa bahkan saham Berkshire Hathaway sendiri — perusahaan yang dia bangun — tidak menarik di harga saat ini. Dia tidak hanya mengatakan bahwa saham pertumbuhan terlalu mahal. Dia mengatakan bahwa saham nilai, perusahaan berkualitas, seluruh pasar secara keseluruhan telah berlebihan.

Indikator Buffett Menyala Merah

Kembali ke 2001, Buffett berbagi salah satu barometer favoritnya untuk kelebihan pasar: rasio kapitalisasi pasar saham AS secara total terhadap Produk Nasional Bruto. Hari ini, metrik itu sekitar 223%.

Dalam kata-kata Buffett sendiri dari artikel Fortune tersebut: ketika rasio ini mendekati 200%, “Anda bermain dengan api.” Kita sudah melewati ambang batas itu sekarang.

Ada alasan yang sah mengapa rasio ini lebih tinggi dari rata-rata historis — suku bunga yang lebih rendah, peningkatan investasi asing di saham AS. Tapi argumen-argumen itu hanya sampai batas tertentu. Sementara itu, lebih banyak perusahaan besar tetap swasta lebih lama, yang secara teori harus membuat saham pasar publik terlihat lebih murah, bukan lebih mahal. Tapi di sinilah kita.

Apa Artinya Ini Sebenarnya untuk Portofolio Anda

Hilangkan semua kebisingan, dan pola yang tidak bisa disangkal terlihat. Posisi kas Berkshire yang rekor. Tidak ada buyback saham. Indikator valuasi yang berteriak peringatan. Ini bukan sinyal independen — mereka adalah tiga sudut pandang berbeda yang menunjukkan realitas yang sama.

Buffett, yang akan segera mundur dari posisi puncak Berkshire, telah menghabiskan dekade menghasilkan uang saat orang lain panik dan menjaga modal saat orang lain serakah. Saat ini, dia jelas dalam mode pelestarian. Pendekatannya berkembang saat pasar kesulitan, karena kesabaran akhirnya dihargai.

Pesan utama? Kurangi ekspektasi pengembalian Anda. Lakukan riset tentang apa pun yang Anda beli. Mengikuti prinsip Buffett untuk mencari nilai sejati daripada mengejar momentum telah terbukti cukup berhasil secara historis.