Kopi Arabika Menghadapi Tekanan Baru Seiring Gambaran Pasokan Global yang Membaik

Futures kopi Arabica mengalami penurunan signifikan pada hari Jumat, dengan kontrak Maret ditutup pada level terendah selama 4 bulan, turun -1,29% untuk berakhir lebih rendah secara tajam. Futures Robusta menunjukkan ketahanan, naik +0,11% menjelang penutupan sesi. Divergensi antara kedua varietas kopi ini mencerminkan narasi pasokan yang secara fundamental berbeda yang sedang berkembang di wilayah produksi utama.

Lonjakan Curah Hujan di Brasil Redam Outlook Arabica

Curah hujan yang deras di seluruh zona kopi utama Brasil adalah penyebab utama kelemahan arabica. Prakiraan Climatempo memprediksi hujan deras dan berkepanjangan di seluruh sabuk kopi Brasil minggu ini, segera meredakan kekhawatiran kekeringan sebelumnya. Wilayah produksi arabica terbesar Brasil, Minas Gerais, menyerap 79,8 mm hujan dalam minggu yang berakhir 12 Desember—mewakili 155% dari norma historis. Masuknya kelembapan ini menandakan prospek perkembangan tanaman yang membaik, mengurangi kekhawatiran ketatnya pasokan yang sebelumnya mendukung harga.

Revisi produksi Desember dari Conab memperkuat sentimen bearish. Badan peramalan hasil Brasil ini menaikkan perkiraan produksinya untuk 2025 sebesar 2,4% menjadi 56,54 juta kantong, naik dari proyeksi September sebesar 55,20 juta kantong. Perkiraan produksi yang melimpah ini secara langsung menerjemahkan ke dalam risiko kelebihan pasokan—sebuah dinamika yang sangat mempengaruhi momentum harga.

Robusta Tertekan oleh Lonjakan Produksi Vietnam

Kisah sektor kopi Vietnam berbeda, dengan volume ekspor yang meningkat pesat. Badan Statistik Nasional melaporkan pengiriman kopi bulan November melonjak +39% tahun-ke-tahun menjadi 88.000 MT, sementara ekspor kumulatif Januari hingga November naik +14,8% menjadi 1,398 juta ton metrik. Sebagai produsen robusta dominan di dunia, peningkatan output Vietnam kini menekan futures robusta meskipun kekuatan komoditas secara umum sedang meningkat.

Prospek tetap menantang. Produksi Vietnam untuk 2025/26 diperkirakan naik +6% menjadi 1,76 juta ton metrik (29,4 juta kantong)—tinggi dalam 4 tahun. Vicofa menyarankan bahwa output bisa 10% di atas tahun panen sebelumnya jika cuaca mendukung, menempatkan Vietnam untuk produksi regional tertinggi.

Sinyal Penyimpanan Campur di Tengah Perluasan Pasokan

Tren inventaris ICE menunjukkan sinyal yang bertentangan. Stok gudang arabica mencapai titik terendah selama 1,75 tahun sebanyak 398.645 kantong pada 20 November, meskipun mereka pulih ke 439.257 kantong menjelang sesi Jumat. Inventaris robusta turun ke titik terendah selama 11,5 bulan sebanyak 4.012 lot. Meskipun cadangan yang menipis biasanya mendukung harga, perkiraan produksi global yang meningkat menunjukkan bahwa penarikan inventaris mungkin akan berbalik arah saat pasokan baru masuk ke pasar.

Dinamika Produksi Global Mengarah ke Harga Lebih Rendah

Layanan Pertanian Asing USDA menggambarkan gambaran pasokan yang luas dalam penilaian dua tahunnya terbaru. Produksi kopi dunia untuk 2025/26 diperkirakan naik +2,0% menjadi rekor 178,848 juta kantong. Produksi arabica menurun -4,7% menjadi 95,515 juta kantong, namun robusta melonjak +10,9% menjadi 83,333 juta kantong—sebuah positif bersih untuk pasokan global. Produksi regional Brasil menghadapi hambatan, menurun -3,1% menjadi 63 juta kantong, sementara panen Vietnam naik 6,2% menjadi rekor 30,8 juta kantong dalam 4 tahun.

Stok akhir global untuk 2025/26 diperkirakan turun -5,4% menjadi 20,148 juta kantong dari 21,307 juta kantong pada 2024/25—penurunan yang modest dan tidak cukup mengimbangi narasi ekspansi produksi. Laporan November Organisasi Kopi Internasional menunjukkan ekspor global tahun berjalan turun 0,3% menjadi 138,658 juta kantong, menunjukkan permintaan tidak sejalan dengan pertumbuhan pasokan.

Dampak Tarif Menghilang, Tapi Permintaan AS Tetap Lemah

Tarif AS sebelumnya terhadap impor kopi Brasil telah membatasi pembelian Amerika. Pembelian kopi Brasil dari Agustus hingga Oktober turun 52% tahun-ke-tahun menjadi 983.970 kantong selama masa tarif Presiden Trump. Meski tarif sudah mereda, inventaris kopi AS tetap secara historis ketat, membatasi respons permintaan segera. Para pemanggang kopi Amerika tetap berhati-hati dalam pengadaan meskipun kondisi perdagangan membaik.

Penurunan arabica ini mencerminkan rebalancing fundamental: panen yang membaik, pasokan yang meluas, dan permintaan yang moderat menciptakan lingkungan yang kurang mendukung untuk harga ke depan.