Чи можуть акції Amazon принести сьогодні мільйонні прибутки?

Бізнес, що перетворився понад усе впізнавання

Amazon починався як онлайн-книгарня, але сучасна версія майже не має нічого спільного з його початками. Сьогодні він функціонує як диверсифікована технологічна платформа, що охоплює кілька високоростаючих секторів. Крім електронної комерції, компанія отримує силу від стрімінгової присутності Prime Video, що прискорює доходи від цифрової реклами (які зросли на 24% у порівнянні з минулим роком до $17,7 мільярда в третьому кварталі), а також завдяки домінуючій позиції у хмарній інфраструктурі та штучному інтелекті через Amazon Web Services.

Перетворення було драматичним і в плані прибутковості. Компанія перейшла від $241 мільйонного чистого збитку у 2014 році до отримання $59 мільярда чистого доходу у 2024 році—зміна, яка кардинально змінює інвестиційну тезу для довгострокових акціонерів.

Кілька рушіїв зростання, що працюють одночасно

Що відрізняє Amazon від типових технологічних інвестицій, так це його експозиція до кількох секулярних трендів, а не лише одного. Проникнення електронної комерції продовжує змінювати структуру роздрібних витрат. Стрімінгові сервіси витісняють традиційне кабельне телебачення. Платформи цифрової реклами захоплюють маркетингові бюджети з експоненційною швидкістю. Хмарні обчислення та штучний інтелект представляють нові ринки з величезним потенціалом розширення.

Одночасно, конкурентна оборона Amazon залишається вражаючою. Компанія отримує вигоду від ефекту мережі у своєму маркетплейсі, переваг у логістичних витратах, витрат на перехід, закладених у контракти AWS, а також потужних нематеріальних активів, включаючи бренд і власні дані.

Оцінка створює переконливу точку входу

Можливо, найважливішим для потенційних інвесторів є поточний ландшафт оцінки. Акції Amazon торгуються за 18,8-кратним співвідношенням операційного грошового потоку за останні 12 місяців—приблизно найнижчим мультиплікатором за останнє десятиліття. Це цінове співвідношення різко контрастує з високими очікуваннями, закладеними у багато технологічних акцій.

Аналітики з Уолл-стріт прогнозують середньорічне зростання прибутку на 20% у період з 2024 по 2027 роки, що свідчить про подальше прискорення прибутковості компанії. Ініціативи щодо підвищення операційної ефективності суттєво розширили маржу по всьому бізнесу.

Реалістичні очікування щодо майбутніх показників

Історичний досвід Amazon говорить сам за себе. Інвестори, які придбали $440 акцій під час первинного публічного розміщення у 1997 році, сьогодні тримають приблизно $1 мільйонів, що становить 230 900% доходу. Мало інвестицій забезпечили таке порівнянне створення багатства за 27 років.

Однак масштаб компанії тепер обмежує потенціал зростання. Така велика компанія стикається з структурними обмеженнями у досягненні експоненційних прибутків, які характеризували попередні десятиліття. Хоча Amazon залишається привабливим активом у портфелі з експозицією до секулярних трендів зростання та стабільних конкурентних переваг, очікувати мільйонерського результату з поточних точок входу може бути надто оптимістично.

Оцінка здається розумною, бізнес демонструє справжню силу на кількох ринках, і довгострокові інвестори безумовно повинні оцінити цю можливість. Але вікно для надзвичайних доходів, ймовірно, значно звузилося порівняно з тим, що пережили раніше акціонери.