Стоит ли покупать акции страховых компаний, таких как Investors Title? Вот что показывают цифры

Investors Title Company ITIC недавно показала впечатляющие результаты — акции выросли на 22.4% за последние шесть месяцев, значительно превысив рост более широкой отрасли в 1.5%. Чтобы понять масштаб, стоит отметить, что акции легко обошли конкурентов, таких как The Travelers Companies TRV (выросли на 6.4%) и The Allstate Corporation ALL (выросли на 2.3%) за тот же период. На это превосходство влияют несколько рыночных факторов: ускорение сделок с недвижимостью, снижение процентных ставок, одобрение ставок на уровне штатов и расширение линий услуг, не связанных со страхованием, — все это способствует росту доходов и прибыльности.

Понимание основной бизнес-модели Investors Title

Основанная в Северной Каролине в 1973 году, эта компания работает в двух основных сегментах: страхование титулов и услуги по обмену по §1031 с отсрочкой налогов. В сегменте страхования титулов дочерние компании Investors Title Insurance Company и National Investors Title Insurance Company выпускают как жилое, так и коммерческое покрытие, защищая владельцев недвижимости и кредиторов от дефектов в правах на землю. Компания также управляет двумя структурами по обмену, которые помогают инвесторам в недвижимость осуществлять налоговые отложенные обмены. Помимо этого, Investors Title предоставляет услуги по управлению титульными агентствами, а также занимается инвестиционным управлением и трастовыми услугами, хотя эти направления менее освещаются в отчетности.

Что сейчас стимулирует рост

Сектор страхования титулов получает сильный импульс благодаря устойчивым условиям на рынке недвижимости. За первые девять месяцев 2025 года чистые премии выросли на 7.4% по сравнению с прошлым годом, что свидетельствует о росте активности на рынке жилья и спросе на рефинансирование. Прогнозы Mortgage Bankers Association на 2025 год предполагают рост общего объема ипотечных кредитов на 20.5% — это важный драйвер увеличения объема страховых полисов.

Недавние снижения ставок Федеральной резервной системы особенно благоприятны. Более низкие ставки стимулируют как покупки жилья, так и рефинансирование, что напрямую увеличивает количество сделок, требующих страхования титулов. Географически такие рынки, как Техас, Северная Каролина и Джорджия, стали стабильными движущими силами роста премий компании.

Регуляторные изменения также сыграли в пользу компании. Недавние одобрения ставок в Северной Каролине, Джорджии и Огайо обеспечивают стабильность цен и создают возможности для расширения маржи. Эта регуляторная среда, в сочетании с географической диверсификацией, создает более устойчивую базу доходов, способную выдерживать рыночные циклы.

Особое внимание заслуживает подразделение обменных услуг. В третьем квартале 2025 года доходы от этих услуг достигли 16.3 млн долларов, чему способствовал высокий спрос на налоговые отложенные обмены. Остатки депозитов выросли до 427.1 млн долларов к концу квартала, что отражает как рост доходов от сервисных сборов, так и дополнительный инвестиционный доход от размещений на денежном рынке.

Операционные показатели также показывают обнадеживающую динамику. Несмотря на рост общих операционных расходов, компания достигла маржи чистой прибыли после налогообложения 13.6% за первые девять месяцев 2025 года — это выше 12.1% за аналогичный период прошлого года. Этот рост обусловлен более строгим контролем расходов и повышением производительности. Балансовый отчет остается крепким: $278 миллионов в акционерном капитале и более 111 млн долларов в доступных для продажи фиксированных доходных ценных бумагах обеспечивают финансовую гибкость для приобретений, стратегических инвестиций или возврата средств акционерам.

Вызовы, за которыми стоит следить инвесторам

Нет инвестиционной идеи без рисков. Спрос на страхование титулов остается цикличным и тесно связан с объемами сделок с недвижимостью. Повышение ставок по ипотеке, если оно сохранится, может снизить активность покупок и рефинансирования, что сократит объемы и доходы по страхованию титулов. Кроме того, конкуренция продолжает оказывать давление на комиссионные агентам и показатели расходов, что может сжать маржу.

Регуляторное давление по ставкам и отраслевым практикам также может ограничить ценовую гибкость и возможности для роста. Экономические спады или внезапные изменения в направлении ставок могут существенно повлиять на будущие показатели.

Как Investors Title выглядит по оценке

При сравнении оценок Investors Title кажется достаточно недооцененной по отношению к отраслевым коллегам. Акции торгуются по мультипликатору EV/продажи за последние 12 месяцев 1.29X, что заметно ниже медианы отрасли в 2.41X. Это чуть ниже чем у Travelers (1.33X), но выше чем у Allstate (0.79X). Относительно скромный мультипликатор, в сочетании с ростовой динамикой компании, говорит о том, что рынок, возможно, недооценивает текущий операционный импульс.

Итог: своевременная возможность для покупки

Для инвесторов, рассматривающих покупку позиции в страховании титулов, Investors Title представляет собой убедительный вариант. Сильные фундаментальные показатели — рост ипотечных кредитов, географическая диверсификация, расширение маржи и увеличение доходов, не связанных со страхованием, — создают картину устойчивого роста. Крепкий баланс и финансовая устойчивость добавляют уверенности.

Однако инвесторам важно оставаться бдительными к краткосрочным макроэкономическим рискам, особенно в части ставок и регуляторных изменений. Циклическое давление на рынок недвижимости может вызвать волатильность.

Оценивая возможности и риски, сочетание хорошей реализации, разумной оценки и благоприятных рыночных условий делает Investors Title привлекательной точкой входа для диверсификации портфеля в секторе финансовых услуг.