Giá cả dịp Giáng sinh vắng bóng, nhà phân tích tiền điện tử cảnh báo: Nếu ETH trở lại mức 4.878 USD vào năm 2026, có thể sẽ là một cái bẫy của thị trường bò, do sự mâu thuẫn giữa thanh khoản và chính sách khiến nhà đầu tư cần duy trì phòng thủ.
(Thông tin trước: BitMine tiếp tục mua ETH! Đầu tư 19,63 triệu USD để mua 6.678 ETH, tổng số nắm giữ gần 4,1 triệu ETH)
(Thông tin bổ sung: Quỹ ETH của Ethereum ETHZilla bán 24.291 ETH để trả nợ: Chuyển từ DAT sang token hóa RWA)

Mục lục bài viết

• Cái bẫy thị trường bò: Rủi ro đôi đỉnh tại 4.878 USD
• Phần cơ bản có thể không chống lại các xu hướng vĩ mô tiêu cực
• Năm 2026: Phương pháp đầu tư ưu tiên phòng thủ

Đêm Giáng sinh 2025, thị trường tiền điện tử không đón nhận “cơn sốt ông già Noel” như mong đợi. Giá ETH (ETH) khoảng 2.898 USD, còn cách đỉnh cao lịch sử 4.878 USD khoảng 40%. Trong khi Phố Wall đang đặt cược vào các chính sách ưu đãi của chính quyền Trump năm thứ hai, dữ liệu trên chuỗi và dòng vốn lại tiết lộ những tín hiệu hoàn toàn trái ngược. Nhà phân tích Ben Cowen trong Podcast Bankless ngày 23 tháng 12 thẳng thắn nói rằng, nếu ETH đạt đỉnh cao trước vào năm 2026, đó có thể là tín hiệu “rút lui” chứ không phải bắt đầu một chu kỳ thị trường bò mới.

Cái bẫy thị trường bò: Rủi ro đôi đỉnh tại 4.878 USD

Mô hình của Cowen cho thấy, nếu ETH trở lại mức 4.878 USD dưới tác động của tâm lý đầu cơ, các phân tích kỹ thuật sẽ xuất hiện cấu trúc đôi đỉnh lớn. Các mô hình tương tự trong quá khứ thường đi kèm với các đợt bán tháo nhanh, giá có thể giảm về mức 2.000 USD, tương đương giảm 50%. Cowen cảnh báo rằng, nếu Bitcoin duy trì xu hướng giảm trong cùng thời kỳ, ETH khó có thể tăng cao riêng lẻ, ông nói:

“Nếu Bitcoin thực sự trong thị trường gấu, và không xuất hiện đỉnh bong bóng theo kiểu vỡ bong bóng truyền thống mà chỉ giảm dần, thì ETH rất khó để tăng cao một mình.”

Quan điểm của nhà giao dịch kỳ cựu Peter Brandt cũng bổ sung những lo ngại tương tự, ông cho rằng Bitcoin có thể giảm xuống còn 60.000 USD trong quý III năm 2026, đặt ra giới hạn cho toàn bộ thị trường.

Chính quyền Trump thân thiện với ngành công nghiệp tiền điện tử, nhưng chính sách tiền tệ không có hiệu lực ngay lập tức. Cowen chỉ ra rằng, nếu bảng cân đối của Fed không mở rộng rõ ràng, môi trường vĩ mô vẫn mang tính “hạn chế”. Điều này thể hiện rõ qua dòng vốn: Tháng 11 năm 2025, ETF ETH giao dịch thực tế ròng chảy ra 1,42 tỷ USD, cho thấy các tổ chức truyền thống chọn tránh rủi ro hơn là tăng mua vào cuối năm. Thiếu sự hỗ trợ của chính sách tiền tệ nới lỏng là yếu tố chính đè nặng lên thị trường.

Phần cơ bản có thể không chống lại các xu hướng vĩ mô tiêu cực

Dù vậy, một số tổ chức và các nhà phân tích kỹ thuật vẫn lạc quan về nền tảng dài hạn của ETH. Nhà phân tích Matt Hougan của Bitwise cho rằng, các chính sách như 《Đạo luật rõ ràng (Clarity Act)》 có thể thúc đẩy nhu cầu của các tổ chức bị kìm nén vào năm 2026, khi đó ETF có thể có lượng mua lớn hơn lượng phát hành hàng ngày. Dữ liệu trên chuỗi cũng cho thấy, các tổ chức như BitMine liên tục tích trữ ETH trong nửa cuối năm 2025, tương lai Glamsterdam và Hegota hard fork có thể nâng cao hiệu suất mạng lưới. Tuy nhiên, Cowen nhấn mạnh rằng, trong bối cảnh thanh khoản hạn chế, những lợi ích này có thể trở nên vô nghĩa, khó có thể thay đổi bức tranh chung.

Năm 2026: Phương pháp đầu tư ưu tiên phòng thủ

Cowen mở rộng góc nhìn ra toàn bộ hệ sinh thái, chỉ ra rằng phần lớn các altcoin trong chu kỳ này đã “kết thúc”, động lực rõ ràng suy yếu. Khi giá ETH liên tục dao động dưới mức 3.000 USD, các chỉ số kỹ thuật thể hiện sự yếu đuối. Ông cho rằng năm 2026 sẽ là năm của “phòng thủ là vua”, mọi đợt tăng về đỉnh cao lịch sử đều nên xem như cơ hội chốt lời, chứ không phải là tín hiệu mua vào. Nhà đầu tư cần tránh FOMO, đánh giá rủi ro một cách tỉnh táo để bảo vệ vốn trong các cái bẫy thị trường bò tiềm tàng.

Những suy nghĩ bình tĩnh trong đêm Giáng sinh nhắc nhở thị trường rằng: Sự lạc quan bên ngoài có thể không che giấu được áp lực thanh khoản và áp lực kỹ thuật. Nếu ETH thực sự tiến gần mức 4.878 USD vào năm 2026, việc rút lui sớm có thể là lựa chọn sáng suốt hơn là theo đuổi đà tăng nóng.