Kết quả tài chính kỷ lục năm 2025 của Ciena và lộ trình đầy tham vọng năm 2026 báo hiệu đà phát triển của hạ tầng AI

Hiệu Suất Tài Chính Vượt Mức Mong Đợi

Ciena Corporation (CIEN) đã công bố quý tài chính thứ tư vượt xa kỳ vọng của các nhà phân tích về cả doanh thu lẫn lợi nhuận. Công ty báo cáo lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu là 91 cent, vượt xa dự báo đồng thuận là 77 cent—tăng trưởng 68.5% so với cùng kỳ năm ngoái. Doanh thu đạt 1.35 tỷ USD, tăng 20.3% hàng năm và vượt qua dự báo đồng thuận là 1.3 tỷ USD. Đặc biệt, doanh số quý vượt mức dự báo của chính công ty là 1.32 tỷ USD, nhấn mạnh nền tảng nhu cầu mạnh mẽ.

Kết quả doanh thu vượt dự báo phản ánh sức mạnh không ngừng của hạ tầng mạng quang học và đà tăng tốc trong hiện đại hóa đám mây và viễn thông. Với một khoản tồn đọng lớn $5 tỷ USD—bao gồm 3.8 tỷ USD dành cho phần cứng và phần mềm—Ciena đã xây dựng nền tảng vững chắc để duy trì tăng trưởng trong năm 2026 và xa hơn nữa.

Phân Tích Theo Phân Khúc và Đa Dạng Khách Hàng

Các Nền Tảng Mạng, chiếm 77.5% tổng doanh thu, đạt 1.05 tỷ USD, tăng 22% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong phân khúc này, doanh thu quang học tăng 19%, nhờ RLS tăng 72%. Các giải pháp Định Tuyến và Chuyển Mạch mở rộng 49%, được thúc đẩy bởi nhu cầu từ các nhà vận hành trung tâm dữ liệu theo chuỗi đôi và ba chuỗi.

Doanh thu Phần Mềm Nền Tảng và Dịch Vụ đạt 93.3 triệu USD (chiếm 6.9% tổng), giảm 6.3% so với năm trước. Ngược lại, Phần Mềm Tự Động Hóa Blue Planet và Dịch Vụ tăng 43.8% lên 33.8 triệu USD (chiếm 2.5%). Dịch vụ Toàn Cầu đóng góp 177.3 triệu USD (chiếm 13.1% tổng), tăng 25% hàng năm, trong đó dịch vụ tư vấn tăng 53% và dịch vụ lắp đặt, triển khai tăng 45%.

Doanh thu từ các nhà cung cấp đám mây trực tiếp tăng 49% so với cùng kỳ, hiện chiếm 42% tổng doanh thu quý. Khách hàng không thuộc lĩnh vực viễn thông chiếm 55% doanh thu, cho thấy sự mở rộng thị trường thành công vượt ra ngoài lĩnh vực viễn thông truyền thống. Ba khách hàng lớn nhất chiếm tổng cộng 43.6% doanh số quý.

Vượt Trội Về Vận Hành và Mở Rộng Biên Lợi Nhuận

Biên lợi nhuận gộp điều chỉnh Non-GAAP cải thiện lên 43.4% từ 41.6% một năm trước, vượt xa dự báo 90 điểm cơ bản nhờ doanh thu cao hơn và tỷ lệ phần mềm tích cực hơn. Chi phí hoạt động điều chỉnh đạt 408.7 triệu USD, tăng 15.2%, trong khi biên lợi nhuận hoạt động Non-GAAP mở rộng 250 điểm cơ bản liên tiếp lên 13.2%. EBITDA điều chỉnh tăng 50.3% lên 205.5 triệu USD.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh duy trì mạnh mẽ, đạt $371 triệu USD so với $349 triệu USD của quý cùng kỳ năm ngoái. Công ty duy trì 1.4 tỷ USD tiền mặt và đầu tư, so với 1.52 tỷ USD nợ dài hạn ròng. Trong quý, ban lãnh đạo đã mua lại khoảng 0.7 triệu cổ phiếu với số tiền 84.5 triệu USD.

Hạ Tầng AI Thúc Đẩy Đổi Mới Sản Phẩm

Tiến bộ sản phẩm của Ciena tập trung vào hạ tầng băng thông cao, độ trễ thấp hỗ trợ các tác vụ AI và kết nối trung tâm dữ liệu. Công ty đã giao WaveLogic 6 (WLe6) Nano 800-gig để tạo doanh thu ban đầu trong quý này và sau đó cung cấp các đầu cắm 800ZR cho ba nhà cung cấp đám mây khác để thử nghiệm. Việc khách hàng sử dụng WL6e tăng nhanh với 12 khách hàng mới trong quý IV, cho thấy phản hồi tích cực từ thị trường.

Dự Báo 2026 Tăng Cao Phản Ánh Nhu Cầu Bền Vững

Ban lãnh đạo nâng dự báo doanh thu năm tài chính 2026 lên 5.7–6.1 tỷ USD, tương đương tăng khoảng 24% tại trung bình, cao hơn nhiều so với dự báo 17% đưa ra vào tháng 9. Điều này thể hiện sự tự tin vào mở rộng đám mây, tăng tốc kết nối trung tâm dữ liệu và sự phát triển của hạ tầng AI.

Dự báo biên lợi nhuận gộp vẫn hướng tới khoảng 43% (+/-1%) cho năm tài chính 2026. Công ty dự kiến chi phí hoạt động điều chỉnh sẽ duy trì ở mức gần 1.52 tỷ USD, trong khi biên lợi nhuận hoạt động dự kiến đạt khoảng 17% (+/-1 điểm phần trăm)—đưa mục tiêu năm tài chính 2027 ban đầu lên năm tài chính này. Chi tiêu vốn dự kiến từ 250 triệu USD đến $275 triệu USD để hỗ trợ nhu cầu tăng cao đến cuối năm 2026 và 2027, bao gồm các khoản đầu tư công nghệ quy trình 3 nanomet bổ sung. Việc mua lại cổ phiếu theo ủy quyền năm 2024 dự kiến sẽ tổng cộng khoảng $330 triệu USD.

Trong quý 1 năm tài chính 2026, ban lãnh đạo dự báo doanh thu từ 1.35–1.43 tỷ USD, biên lợi nhuận gộp điều chỉnh 43–44% và biên lợi nhuận hoạt động 15.5–16.5%, chi phí hoạt động dự kiến gần $380 triệu USD.

Hiệu Suất Cổ Phiếu và Vị Thế Thị Trường

Sau kết quả kỷ lục này, cổ phiếu CIEN tăng 9.25% vào ngày 11 tháng 12, đóng cửa ở mức $242.37. Tính từ đầu năm, công ty đã chiếm thêm hai điểm thị phần trong thị trường quang học và cổ phiếu đã tăng 170.1% trong 12 tháng qua, vượt xa mức tăng 106.3% của ngành Thành Phần Giao Tiếp. Hiện tại, Ciena được xếp hạng Zacks Rank #2 (Mua), phản ánh tâm lý tích cực của các nhà phân tích về vị thế của công ty trong xây dựng hạ tầng dựa trên AI.

Bối Cảnh Ngành

Hiệu suất của các đối thủ cạnh tranh nổi bật cho thấy tính năng động của ngành. NETGEAR báo cáo EPS phi GAAP quý 3 là 12 cent so với dự đoán lỗ 9 cent, doanh thu đạt 184.6 triệu USD vượt cả dự kiến lẫn hướng dẫn của công ty. ADTRAN cho kết quả hỗn hợp với doanh thu vượt dự báo nhưng lợi nhuận không đạt, tuy nhiên ban lãnh đạo vẫn duy trì quan điểm tích cực về tối ưu hóa hoạt động. Corning báo cáo kết quả quý 3 vượt mong đợi, với việc ứng dụng nền tảng cao cấp cho AI mang lại lợi thế đáng kể cùng với sự tăng trưởng vững chắc của các sản phẩm pin mặt trời.