Чому інвестиція Бффета в Alphabet насправді є майстерною грою на майбутнє штучного інтелекту Apple

Прихований зв’язок: Gemini підтримує Siri

Більшість інвесторів пропустили справжню історію за недавньою покупкою Alphabet Berkshire Hathaway. Минулого кварталу команда Ворена Баффета зробила ставку на акції Alphabet на суму 4.3 мільярда доларів — це перша інвестиція конгломерату в Alphabet. Зовні це виглядає так, ніби Баффет нарешті увійшов у чистий технічний сектор. Але часові рамки відкривають щось глибше: Apple щойно підписала угоду про щорічну плату Alphabet $1 мільярдів доларів за ліцензування Gemini, її великої мовної моделі, для роботи Siri.

Це не випадковий збіг. Баффет неодноразово заявляв, що шкодує, що не інвестував в Alphabet раніше. Однак часовий момент цієї покупки Alphabet у поєднанні з оголошенням про партнерство з AI від Apple свідчить про те, що Баффет грає довгострокову гру — фактично роблячи ставку одночасно на AI-амбіції обох компаній.

Позиція Apple: скорочення, а не продаж

Ось де стає цікаво. Поки Berkshire збільшував свої інвестиції в Alphabet, він одночасно скорочував свою величезну позицію в Apple. Конгломерат продав приблизно 41.8 мільйонів акцій у третьому кварталі, що становить близько 14.9% його позиції в Apple станом на другий квартал. За середніми квартальними цінами ці продажі принесли приблизно 9.4 мільярда доларів.

Але найважливіше: незважаючи на продаж акцій Apple на суму понад $9 мільярдів доларів, залишкова частка Berkshire фактично зросла у цінності на 3.2 мільярда доларів завдяки зростанню ціни протягом кварталу. Apple і досі залишається найбільшою окремою позицією у портфелі Berkshire, що становить трохи більше 21% від загальних активів.

Порівняно з кінцем 2023 року, коли Apple займала роздутий 50% від вартості активів Berkshire, така концентрація була незбалансованою. Сам Баффет підкреслював важливість диверсифікації портфеля — навіть для легендарних інвесторів, які “ставлять і забувають”. Скорочення не було ознакою недовіри; це було гігієною портфеля.

Реальність оцінки: перевірка цінності

Зараз Apple торгується з коефіцієнтом P/E 37, попри повільне зростання. Ця премія зумовлена силою бренду та стабільністю компанії, а не імпульсом прибутковості. Тим часом, акції Apple цього року поступилися більш широкому ринку, хоча нещодавно частково відновили позиції.

Розглянемо контекст: цього літа Nvidia забрала титул “найціннішої компанії у світі” у Apple, сигналізуючи про ротацію ринку у бік чистого AI. Рішення Баффета переглянути баланс робить тактичний сенс — зменшити переважну позицію у зрілій компанії з розтягнутою оцінкою, одночасно відкривши нову позицію у ключового гравця інфраструктури AI.

Стратегічний аспект Siri та AI: погляд у майбутнє

Партнерство з Gemini пояснює впевненість Баффета у майбутньому Apple, незважаючи на скорочення позиції. Apple втрачала позиції у гонці голосових асистентів на базі AI. Ліцензуючи Gemini, Apple отримує передові технології LLM від Alphabet, що працюють на приватних серверах Apple, дозволяючи Siri значно покращити свої можливості з підсумовування та планування.

Ця структура угоди геніальна: Apple платить Alphabet за AI-компетентність, зберігаючи приватність користувачів на власному обладнанні. Це дає Apple час розвивати власні LLM без втрати частки ринку для конкурентів, таких як Google Assistant або альтернативи Siri.

Аналіз рухів: що насправді говорить Баффет

Що ж насправді каже Баффет цими покупками? Він впевнений у здатності Apple адаптуватися та конкурувати у епоху AI. Він оптимістично налаштований щодо Alphabet як провайдера інфраструктури та технологій AI. І він переглядає свою величезну позицію в Apple, щоб зробити її більш розумною, залишаючись при цьому під впливом зростання обох компаній.

Інвестиція в Alphabet не є заміною Apple — це її доповнення. Володіючи Alphabet, Баффет фактично голосує за всю екосистему AI, від якої залежить Apple. Щорічна угода з ліцензування Gemini на $1 мільярдів доларів робить цей зв’язок абсолютно очевидним.

Недавні дані про продажі iPhone підтверджують його тезу: iPhone 17 показує відмінні результати, особливо в Китаї. Apple не сидить склавши руки, поки конкуренти AI обганяють її. І Баффет, очевидно, теж ні.

Висновок: іноді найбільші сигнали інвестицій — це не те, що ви купуєте або продаєте, а як ви це робите разом. Ставка Баффета на Alphabet у поєднанні з його переглядом позиції в Apple створює цілісну історію про його впевненість у майбутньому обох компаній.