AI Surge của Teradyne thúc đẩy Bộ phận Kiểm thử Chất bán dẫn: Liệu đà tăng có thể tiếp tục?

Teradyne đang tận dụng một làn sóng lớn nhờ hiệu suất mạnh mẽ trong hoạt động kiểm thử bán dẫn của mình. Trong quý 3 năm 2025, bộ phận Kiểm thử Bán dẫn đã đạt kết quả ấn tượng, doanh thu tăng 7% so với cùng kỳ năm trước và 23% so với quý trước đó. Đơn vị kinh doanh này hiện chiếm 78.8% tổng doanh thu của công ty. Động lực chính? Nhu cầu ngày càng tăng đối với hạ tầng trí tuệ nhân tạo.

Các nhà cung cấp dịch vụ đám mây và nhà sản xuất chip đang tăng cường chi tiêu cho các hệ thống AI. Mở rộng này bao gồm chip AI, bộ tăng tốc cho tính toán hiệu suất cao, giải pháp mạng và các thành phần bộ nhớ. Nền tảng UltraFLEXplus của Teradyne đã trở thành một yếu tố then chốt, được thiết kế đặc biệt để đáp ứng các yêu cầu kiểm thử khắt khe của các bộ xử lý AI thế hệ mới—đòi hỏi cung cấp năng lượng chính xác, cấu hình chân rộng rãi và truyền dữ liệu với khối lượng lớn.

Kiểm thử Bộ nhớ: Động lực tăng trưởng ẩn

Kiểm thử bộ nhớ đã trở thành một phân khúc sinh lợi đặc biệt cho Teradyne. Trong quý 3 năm 2025, doanh thu kiểm thử bộ nhớ đã hơn gấp đôi so với quý trước, đạt $128 triệu đô la. Cơ cấu doanh thu cho thấy rõ ảnh hưởng của AI: 75% đến từ kiểm thử DRAM và 25% từ bộ nhớ flash dùng trong các hệ thống lưu trữ đám mây. Các thành phần này rất quan trọng vì các trung tâm dữ liệu AI phụ thuộc nhiều vào tốc độ DRAM và xác minh bộ nhớ HBM( với băng thông cao, cũng như kiểm thử xác thực nghiêm ngặt của bộ nhớ RAM động cho các khối lượng công việc tính toán.

Hướng dẫn của công ty cho quý 4 phản ánh đà này. Teradyne dự báo doanh thu trong khoảng ) triệu đô la đến $920 tỷ đô la, dựa trên nhu cầu duy trì trong các phân khúc tính toán, bộ nhớ và mạng—tất cả đều quan trọng cho việc xây dựng hạ tầng AI.

Áp lực cạnh tranh gia tăng trong thị trường thiết bị kiểm thử

Dù có nền tảng vững chắc, Teradyne đang đối mặt với cạnh tranh ngày càng gay gắt từ các đối thủ đã thành lập. Advantest Corporation tiếp tục mở rộng thị phần bằng cách tận dụng đà bùng nổ bán dẫn dựa trên AI. Công ty này đã báo cáo những thành tích đáng kể trong quý 2 năm 2025 về doanh số hệ thống kiểm thử SoC và Bộ nhớ, nhờ vào độ phức tạp ngày càng tăng của các bộ xử lý tính toán hiệu suất cao và các giải pháp DRAM doanh nghiệp.

Cohu cũng đã nâng cao lợi thế cạnh tranh của mình. Gần đây, công ty đã ký hợp đồng với một nhà sản xuất bán dẫn lớn của Mỹ cho nền tảng kiểm thử sản xuất Eclipse. Hệ thống Eclipse tích hợp công nghệ T-Core Active Thermal Control, cho phép phân tán nhiệt lên tới 3kW với chu kỳ nhiệt độ nhanh—những cải tiến này trực tiếp nâng cao tỷ lệ thành công và độ nhất quán của kiểm thử. Phương pháp mở rộng này thu hút các nhà sản xuất thiết bị tích hợp, các nhà đúc và các nhà cung cấp lắp ráp thuê ngoài đang tìm cách tối ưu hóa chi phí kiểm thử.

Định giá và hiệu suất thị trường đang được theo dõi chặt chẽ

Cổ phiếu của Teradyne đã tăng 137.5% trong sáu tháng qua, vượt xa mức tăng 26.3% của ngành Công nghệ & Máy tính rộng lớn hơn và nhóm Sản phẩm Điện tử - Đa dạng khác là 24.7%. Tuy nhiên, đà tăng này đã đẩy các chỉ số định giá lên mức cao.

Cổ phiếu đang giao dịch với tỷ lệ P/S dự phóng 12 tháng là 8.68X, cao hơn nhiều so với trung bình ngành Sản phẩm Điện tử - Đa dạng là 6.99X. Phần thưởng này cho thấy thị trường đang định giá dựa trên giả định tăng trưởng lạc quan. Công ty có Điểm số Giá trị là D, cho thấy ít hấp dẫn về định giá theo các tiêu chuẩn truyền thống.

Các dự báo của nhà phân tích cho năm tài chính 2026 ủng hộ tăng trưởng ngắn hạn, với ước tính lợi nhuận hợp nhất là 3.51 đô la mỗi cổ phiếu—một điều chỉnh tăng nhẹ 1.44% trong tháng qua và tương ứng với mức tăng trưởng hàng năm là 9.01%. Teradyne duy trì xếp hạng Zacks Rank #2 $1 Mua(, báo hiệu sự lạc quan thận trọng mặc dù có những lo ngại về định giá.

Ngành kiểm thử bán dẫn vẫn giữ vai trò then chốt trong việc mở rộng hạ tầng AI, và vị thế thị trường của Teradyne phản ánh xu hướng này. Tuy nhiên, cạnh tranh ngày càng tăng và các mức định giá cao cần được theo dõi cẩn thận trước khi đưa ra các quyết định phân bổ vốn mới.