Đấu giá Costa Coffee tại Crossroads: TDR Capital đối mặt với các cuộc đàm phán phút chót khi Coca-Cola tìm cách thoái lui

Việc bán Costa Coffee đang được mong đợi nhất đã bước vào giai đoạn quan trọng, khi Coca-Cola và công ty cổ phần tư nhân TDR Capital đang tiến hành đàm phán cuối tuần để cứu vãn một thương vụ có vẻ đang sụp đổ. Theo các báo cáo gần đây, bất đồng về giá cả giữa nhà sản xuất đồ uống và các cố vấn tài chính của họ tại Lazard đã trở thành trở ngại chính trong việc hoàn tất giao dịch.

Bối cảnh: Tại sao Coca-Cola lại thoái vốn khỏi Costa

Coca-Cola đã mua lại Costa Coffee từ Whitbread, chủ sở hữu của Premier Inn, vào năm 2018 với giá 3,9 tỷ bảng Anh — một số tiền lớn đã chứng minh là khó có thể biện minh được dựa trên hiệu suất thị trường sau đó. Chuỗi cà phê này, nằm giữa các thương hiệu cao cấp như Calypso Coffee và các thương hiệu hàng đầu đại chúng như Greggs, đã phải đối mặt với áp lực ngày càng tăng từ các nhà điều hành quán cà phê độc lập và các đối thủ cạnh tranh đã có vị thế vững chắc. Sai lầm chiến lược này đã thúc đẩy ban lãnh đạo tìm cách thoái lui, với công ty hiện đang yêu cầu khoảng 2 tỷ bảng Anh cho doanh nghiệp.

Đàm phán hiện tại: Sự quan tâm có điều kiện của TDR Capital

TDR Capital, chủ sở hữu chuỗi siêu thị Asda, đã nổi lên trong tuần này như là nhà đấu giá ưu tiên của Coca-Cola sau một cuộc họp hội đồng quản trị tại New York. Tuy nhiên, hai bên vẫn còn bất đồng về định giá. Cấu trúc đề xuất sẽ cho phép Coca-Cola giữ một phần cổ phần thiểu số trong Costa, với tỷ lệ phần trăm có thể điều chỉnh theo hướng có lợi cho tập đoàn đồ uống để thu hẹp khoảng cách giá cả. Mặc dù có những thỏa hiệp tiềm năng này, vẫn còn tồn tại những bất đồng cơ bản về việc cái gì mới là giá trị công bằng cho một tài sản hoạt động kém hiệu quả.

Cảnh quan cạnh tranh: Thị trường đông đúc

Quy trình đấu giá ban đầu đã thu hút sự quan tâm lớn từ các nhà tài chính hàng đầu. Bộ phận chuyên môn của Bain Capital, quản lý danh mục bao gồm Gail’s và PizzaExpress, đã nằm trong số các ứng viên. Centurium Capital, chủ sở hữu của chuỗi Luckin Coffee của Trung Quốc, cũng đã gửi hồ sơ dự thầu. Tuy nhiên, quá trình này đã chứng kiến những rút lui đáng chú ý — cả Apollo và KKR đều đã rút lui trong những tháng gần đây, cho thấy sự hờ hững của các nhà đầu tư đối với hoạt động của Costa.

TDR hiện tập trung vào việc mua lại các khoản nắm giữ của Costa tại Vương quốc Anh và quốc tế, trong đó các hoạt động của Trung Quốc đặc biệt bị loại khỏi đề xuất mua bán.

Thời gian và điểm quyết định

Các thành viên hội đồng và các bên liên quan dự kiến sẽ đưa ra quyết định cuối cùng về việc có tiếp tục, tái cấu trúc hoặc hoàn toàn bỏ qua quá trình bán hàng trong tuần tới. Kết quả này có thể quyết định không chỉ tương lai của Costa Coffee mà còn chiến lược danh mục đầu tư rộng lớn hơn của Coca-Cola trong ngành đồ uống toàn cầu cạnh tranh.