تأجيل قاعدة إزالة الغابات في الاتحاد الأوروبي يفيض السوق بالكاكاو مع استمرار تراجع الطلب

مزارعو الكاكاو في غرب أفريقيا يستعدون لحصاد وفير تمامًا مع ظهور علامات توقف استهلاك الشوكولاتة العالمية. يأتي هذا التفاؤل على الرغم من — أو ربما بسبب — قرار البرلمان الأوروبي هذا الأسبوع بتأجيل تنفيذ معايير مكافحة إزالة الغابات الصارمة لمدة عام كامل، مما يفتح الأبواب على مصراعيها لاستيراد الكاكاو من مناطق ذات إزالة غابات عالية عبر أفريقيا وإندونيسيا وأمريكا الجنوبية.

الحسابات قاسية: صانعو الشوكولاتة حول العالم يطحنون كاكاو أقل مما كانوا عليه منذ سنوات. انخفضت معالجة الكاكاو في آسيا في الربع الثالث بنسبة 17% على أساس سنوي لتصل إلى أدنى إنتاج في الربع الثالث منذ تسع سنوات، بينما كانت مطاحن أوروبا تعمل بأبطأ وتيرة منذ عقد، مع معالجة أقل بنسبة 4.8%. لم تقدم أمريكا الشمالية أي راحة أيضًا — على الرغم من ارتفاعها المبلغ عنه بنسبة 3.2%، إلا أن المحللين نسبوا ذلك إلى مصادر بيانات جديدة بدلاً من قوة الطلب الحقيقية. وعندما تتبع تجار التجزئة مبيعات الشوكولاتة الفعلية، تتضح الصورة أكثر قتامة. انخفضت مبيعات الشوكولاتة في أمريكا الشمالية بأكثر من 21% خلال ثلاثة عشر أسبوعًا حتى أوائل سبتمبر مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي، وفقًا لأبحاث سيركانا.

وفي الوقت نفسه، تروي جهة العرض قصة مختلفة. قام مزارعو ساحل العاج — أكبر منتج للكاكاو في العالم — بشحن 618,899 طنًا متريًا إلى الموانئ بين 1 أكتوبر و23 نوفمبر، بانخفاض قدره 3.7% عن العام السابق، لكن هذا التراجع المعتدل يخفي الوفرة الأوسع. يلاحظ مراقبو الصناعة أن عدد قرون الكاكاو في غرب أفريقيا يتجاوز المتوسط ​​خلال خمس سنوات بنسبة 7%، مع تقارير من غانا وساحل العاج عن ظروف جوية تفضل تطور القرون بسرعة وتجفيف الحبوب بشكل مثالي.

تغيرت مشهد الرسوم الجمركية فجأة عندما أعلنت إدارة ترامب عن إلغاء رسم تعاوني بنسبة 10% على السلع غير الأمريكية بما في ذلك الكاكاو، مع إلغاء فرض رسوم بنسبة 40% على واردات الأطعمة البرازيلية. تحتل البرازيل المرتبة ضمن العشرة الأوائل عالميًا في إنتاج الكاكاو، مما يجعل هذه الخطوة ذات أهمية خاصة لتوقعات العرض.

أنهى عقد ICE NY للكاكاو يوم الأربعاء منخفضًا بنسبة 0.12%، بينما انخفض عقد ICE لندن للكاكاو في ديسمبر بنسبة 0.27%، مستقرًا فوق أدنى المستويات الأخيرة لكنه يعكس ضغطًا هابطًا مستمرًا. التناقض واضح: انخفاض المخزونات في الموانئ الأمريكية — التي انخفضت إلى أدنى مستوى لها منذ 8.5 شهر عند 1.7 مليون كيس — يدعم عادة الأسعار، لكن ضعف الطلب على الطحن لا يزال يثقل كاهل السوق.

عامل معاكس يظهر من نيجيريا، خامس أكبر منتج في العالم. تتوقع جمعية الكاكاو في البلاد أن ينخفض الإنتاج في موسم 2025/26 بنسبة 11% على أساس سنوي ليصل إلى 305,000 طن متري من المتوقع أن يكون الإنتاج في الموسم الحالي 344,000 طن. هذا الانخفاض في الإنتاج لمورد رئيسي قد يوفر دعمًا للأسعار إذا استقر الطلب العالمي.

السياق الأوسع مهم: تظهر تقييمات منظمة الكاكاو الدولية الأخيرة أن موسم 2024/25 سيحقق فائضًا عالميًا قدره 142,000 طن متري — أول فائض خلال أربع سنوات — بعد عجز تاريخي قدره 494,000 طن في الموسم السابق. تقدر المنظمة أن إنتاج 2024/25 ارتفع بنسبة 7.8% ليصل إلى 4.84 مليون طن متري، وهو انتعاش لا يزال يتفوق على تدمير الطلب الحالي عبر المناطق الرئيسية المستهلكة.