Ринок кави застряг між ціновою слабкістю та несподіванками у постачанні

Ф’ючерси на каву зазнають зростаючого тиску через несподівано міцну картину пропозиції, яка змінює ринкові очікування. Березневий арабіка-кава знизилася на 0.05 пунктів (-0.01%), тоді як січнева робуста — на 14 пунктів (-0.37%), обидва контракти досягли найнижчих рівнів за чотири місяці. Короткочасне ослаблення долара дещо полегшило ситуацію на ринку, хоча базові фундаментальні показники залишаються явно медвежими для цін на каву.

Зниження опадів у Бразилії зменшує побоювання щодо виробництва

Основною причиною слабкості цін на каву є покращення погодних умов у Бразилії, найбільшого світового постачальника кави. Інтенсивні дощі в регіонах вирощування кави вже не викликають занепокоєння — навпаки, стали джерелом полегшення. У штаті Мінейраш, який виробляє більшу частину арабіка-врожаю країни, за тиждень, що закінчився 12 грудня, випало 79.8 мм опадів, що становить 155% від історичної норми. Метеорологи прогнозують, що інтенсивні та тривалі дощі триватимуть цього тижня, фактично знімаючи попередні побоювання щодо посухи.

Цей сприятливий прогноз для врожаю Бразилії пояснює, чому ціни на каву різко знизилися за останні тижні. Агентство з прогнозування врожаю Бразилії Conab переглянуло свою оцінку виробництва 2025 року в бік підвищення на 2.4%, тепер прогнозуючи 56.54 мільйонів мішків у порівнянні з вересневим прогнозом у 55.20 мільйонів мішків. Такі оновлення зазвичай суттєво впливають на ціни на сировинні товари.

Історія робусти: багатство В’єтнаму

Робуста, вироблена переважно у В’єтнамі, стикається з окремими труднощами пропозиції. Експорт кави з В’єтнаму у листопаді зріс на 39% у порівнянні з минулим роком до 88 000 метричних тонн, тоді як сукупний експорт до листопада зріс на 14.8% до 1.398 мільйонів метричних тонн. У перспективі виробництво кави у В’єтнамі у 2025/26 роках прогнозується на рівні 1.76 мільйонів метричних тонн (29.4 мільйонів мішків), що є рекордом за 4 роки і на 6% більше порівняно з попереднім роком.

Асоціація кави В’єтнаму зазначила, що виробництво може бути ще сильнішим — потенційно на 10% вище за попередній врожайний рік — якщо погода залишатиметься сприятливою. Це багатство пропозиції робусти продовжує тиснути на ціни на каву, незважаючи на обмежені запаси в інших регіонах.

Змішані сигнали щодо глобальних запасів

Хоча регіональні запаси здаються достатніми, деякі глобальні показники свідчать про більш жорсткі умови. Експортери арабіки повідомили, що поставки зеленої кави з Бразилії у листопаді знизилися на 27% у порівнянні з минулим роком до 3.3 мільйонів мішків, що підтримало ціни. Крім того, запаси арабіки, контролювані ICE, знизилися до 1.75-річного мінімуму — 398 645 мішків 20 листопада, хоча до середини тижня вони відновилися до 426 938 мішків. Запаси робусти також досягли 11.5-місячного мінімуму — 4 012 лотів.

Міжнародна організація кави повідомила, що світовий експорт кави за поточний маркетинговий рік (жовтень-вересень) знизився на 0.3% у порівнянні з минулим роком до 138.658 мільйонів мішків, що свідчить про те, що, незважаючи на зростання виробництва, експортний імпульс сповільнився.

Вплив тарифів і попит у США

Попит на каву у США розповідає цікаву історію. Американські покупці здебільшого уникали бразильської кави у період дії тарифів адміністрації Трампа (серпень через жовтень), зменшивши закупівлі на 52% у порівнянні з минулим роком до 983 970 мішків. Хоча ці тарифи згодом були зняті, запаси кави у США залишаються помітно обмеженими, що потенційно підтримує майбутнє відновлення цін, якщо попит зросте.

Прогнози виробництва на майбутнє тримають тиск

Міністерство сільського господарства США, Служба закордонних сільськогосподарських справ, прогнозує, що світове виробництво кави у 2025/26 роках досягне 178.68 мільйонів мішків, що є рекордом і на 2.5% більше у порівнянні з минулим роком. Виробництво арабіки очікується зменшитися на 1.7% до 97.022 мільйонів мішків, але виробництво робусти зросте на 7.9% до 81.658 мільйонів мішків.

Виробництво у Бразилії має збільшитися на 0.5% до 65 мільйонів мішків, тоді як виробництво у В’єтнамі підскочить на 6.9% до 31 мільйона мішків. Найважливіше, що запаси на кінець року у 2025/26 прогнозуються зростанням на 4.9% до 22.819 мільйонів мішків порівняно з 21.752 мільйонами мішків у попередньому році — це розвиток, що продовжує тиснути на ціни на каву, оскільки учасники ринку усвідомлюють реальність багатих глобальних запасів.

Слабший бразильський реал, який сьогодні досяг 4.5-місячного мінімуму щодо долара, додатково тисне на ціни на каву, стимулюючи бразильських виробників збільшити експортні продажі, що посилює надлишок пропозиції.