Bull vs Bear: Compreender os Dois Lados dos Ciclos de Mercado

Quando o S&P 500 caiu 21% em meados de 2022, o mundo financeiro não parou de falar sobre uma coisa: estamos numa fase de mercado em baixa. Se és novo no trading, provavelmente já ouviste esses termos sendo usados constantemente — mas raramente explicados de forma clara. Então, o que exatamente são mercados em alta e em baixa, e por que eles importam para o teu portefólio?

Definindo o Mercado em Alta

Um mercado em alta soa exatamente como deveria ser: boas notícias. A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) define oficialmente como um aumento de 20% ou mais num índice de mercado amplo durante pelo menos dois meses. Mas a essência real é mais simples — é quando os preços das ações sobem de forma constante, e a maioria dos ativos se move para cima ao longo de um período prolongado.

A parte interessante? Um mercado em alta pode existir em setores específicos mesmo quando o mercado geral enfrenta dificuldades. Enquanto os 11 setores do S&P 500 às vezes se movem juntos, ações de tecnologia podem estar em rally enquanto utilidades estagnam. É por isso que traders experientes observam segmentos individuais, não apenas o índice principal.

Mercados em alta vêm acompanhados de algo chamado o “efeito riqueza”. Quando o valor do teu portefólio e da tua casa aumenta, sentes-te mais rico — e age como tal. A confiança impulsiona o consumo, que alimenta o crescimento económico, que por sua vez alimenta ainda mais o mercado em alta. É um ciclo auto-reforçador que pode durar anos.

Compreendendo o Mercado em Baixa

Um mercado em baixa é o oposto em todos os aspetos. Oficialmente, é uma queda de 20% ou mais nos preços. Mas emocional e economicamente, é uma criatura completamente diferente. Mercados em baixa desencadeiam pessimismo. As pessoas retiram dinheiro do mercado para proteger as poupanças, o que faz os preços caírem ainda mais. Essa espiral descendente pode ser severa — a Grande Recessão viu quedas superiores a 50%, e a Grande Depressão atingiu impressionantes 83%.

A distinção importa: correções são quedas menores (10-20%), enquanto mercados em baixa são o verdadeiro desafio.

Por que se chamam Mercado em Alta e em Baixa

Uma teoria popular remonta aos modos como cada animal ataca — touros empurram os chifres para cima, ursos atacam com as patas para baixo. Faz sentido perfeitamente. O simbolismo é tão forte que uma famosa estátua de touro fica perto da Bolsa de Nova York, representando o otimismo de mercados prósperos.

O Histórico de Desempenho

Desde 1928, o S&P 500 passou por 26 mercados em baixa e 27 mercados em alta. Mas o que importa é: os mercados em alta duram quase três anos em média, enquanto os mercados em baixa duram apenas 10 meses. Mais importante ainda, os ganhos durante os mercados em alta superam de longe as perdas durante os mercados em baixa. Os touros venceram decisivamente a longo prazo.

Este padrão histórico revela algo crucial: o mercado passa muito mais tempo a subir do que a cair. Ainda assim, muitos traders não percebem essa realidade.

A Lição de 2020: Extremes Acontecem

Em 2020, os traders testemunharam algo raro — tanto um mercado em baixa quanto um mercado em alta ocorreram em rápida sucessão. Em fevereiro e março, o S&P 500 caiu mais de 30% em poucos dias. Essa foi a queda de 30% mais rápida da história do mercado de ações.

Depois veio o choque: em apenas 33 dias de negociação, o mercado reverteu completamente a direção e disparou para máximos históricos. O mercado em baixa durou pouco mais de um mês — o mais curto de todos os tempos. Isso não foi normal; foi um evento de “cisne negro”. Um choque externo imprevisto (a pandemia) derrubou os mercados, mas a recuperação veio mais rápido do que qualquer um esperava.

Como Isso Realmente Afeta o Teu Trading

Se és um trader de longo prazo verdadeiro, os ciclos de alta e baixa não devem paralisá-lo. A história mostra que a tendência de longo prazo aponta para cima. A volatilidade suaviza-se ao longo dos anos.

O verdadeiro dano acontece quando as emoções tomam conta. Traders que aproveitam a euforia de um mercado em alta investem tudo no pico, e depois vendem em pânico quando chega o mercado em baixa — consolidando perdas exatamente no momento errado. Por outro lado, traders que compram durante momentos de “sangue nas ruas” muitas vezes capturam os maiores ganhos.

A solução é uma participação consistente e disciplinada. Ao negociar regularmente — mensal ou semanalmente — compras mais ações quando os preços estão baixos e menos quando estão altos. Essa média suaviza os teus retornos e elimina o palpite emocional.

Claro que isto funciona de forma diferente se precisas de capital em breve. Se planeias uma grande compra nos próximos anos, o cálculo de risco muda. Mas para traders de longo prazo genuínos, os ciclos de alta e baixa são apenas ruído em torno de um sinal de tendência ascendente.

A Conclusão

Um único mercado em baixa pode eliminar de 20% a 50% do teu capital exatamente no momento errado. Se estás a entrar nos mercados, compromete-te com um horizonte de longo prazo, alinha a tua exposição com a tua tolerância ao risco, e procura orientação profissional. Os dados históricos são claros: a paciência durante os ciclos vence.