مواد MP أقل من 65 دولارًا: هل تستحق لعبة الأرض النادرة في أمريكا المخاطرة؟

تحول سلسلة إمداد الأرض النادرة حقيقي

تمتلك شركة MP Materials شيئًا كانت الولايات المتحدة تتطلع إليه بشدة—منجم Mountain Pass في كاليفورنيا، وهو العملية الوحيدة القابلة للتوسع محليًا لعناصر الأرض النادرة في البلاد. هذا الأهمية الاستراتيجية لفتت انتباه وزارة الدفاع، التي ضخت $400 مليون دولار في الشركة لتسريع قدرتها على إنتاج المغناطيسات. هذا الدعم أدى في البداية إلى ارتفاع السهم ليصل إلى $100 دولار للسهم في أكتوبر، لكنه تراجع منذ ذلك الحين إلى أقل من 60 دولارًا.

يثير هذا التراجع سؤالًا حاسمًا: هل هذه فرصة للشراء، أم علامة تحذير؟

2026 قد تكون نقطة التحول

إليك سبب مراقبة المستثمرين عن كثب. ليست MP Materials مجرد شركة تعدين للأرض النادرة—إنها تبني سلسلة إمداد محلية متكاملة لشيء تحتاجه أمريكا بشدة. تخطط الشركة لبدء شحن مغناطيسات NdFeB الدائمة المصنعة في الولايات المتحدة من منشأتها في فورت وورث بحلول نهاية العام، مع زيادة الإنتاج بشكل كبير حتى عام 2026.

للفهم، كانت الصين تسيطر على تقريبًا كامل سلسلة إمداد مغناطيسات الأرض النادرة لعدة عقود. يمثل دفع MP لتوطين الإنتاج تحولًا جوهريًا في القدرة الصناعية الأمريكية. هذا ليس مبالغة—إنه محور الاستراتيجية الدفاعية والتكنولوجية الوطنية.

الإشارات المالية الأخيرة مشجعة. في الربع الأخير، أعلنت MP عن خسائر أقل من المتوقع، وحققت إنتاجًا قياسيًا من أكسيد NdPr، وولدت إيرادات تقارب $22 مليون دولار من منتجات ما قبل المغناطيس. هذه ليست أرقامًا مذهلة، لكنها تشير إلى أن الشركة تنتقل من مرحلة البحث والتطوير الخالصة إلى الإنتاج الفعلي وتوليد الإيرادات.

يتعمق التحول في منتصف 2026 عندما تقوم MP بتشغيل منشأة فصل الأرض النادرة الثقيلة. هذا يعني أن الشركة يمكنها إنتاج عناصر الديسبروسيوم والتربيم—معادن حاسمة تمنع ارتفاع درجة حرارة المغناطيسات عالية الأداء تحت ظروف قاسية. هذه العناصر أساسية للتطبيقات الدفاعية المتقدمة، وتكنولوجيا الفضاء، وأنظمة الطاقة المتجددة.

أين يكمن الخطر

إليك المشكلة: لم تثبت MP قدرتها على توسيع التصنيع بشكل مربح. يتطلب توسيع مصانع المغناطيس استثمار رأس مال ضخم، وتوسعات المصانع غالبًا ما تكون فوضوية. قد تصل الشركة إلى معالم الإنتاج لكنها تفشل في تحقيق أهداف الربحية. هذا خطر تنفيذي حقيقي لن يظهر في الأرباح الفصلية إلا في 2026 أو بعد ذلك.

الشركة تتوقع حاليًا أن تصبح مربحة في الربع القادم، وهو إشارة إيجابية. لكن النمو الحقيقي—وليس مجرد التعادل—يتطلب توسيع إنتاج المغناطيس بنجاح دون تجاوز التكاليف. خطأ واحد في خطة التنفيذ، وقد يتعرض السهم لضربة أخرى.

هناك أيضًا سؤال استدامة دعم البيت الأبيض. تتغير الأولويات السياسية. إذا تغير التركيز الجيوسياسي أو أعادت الإدارات الجديدة تحديد الأولويات الإنفاق، فإن دعم وزارة الدفاع البالغ $400 مليون دولار يصبح أقل يقينًا.

السؤال الحقيقي

عند سعر 65 دولارًا، أنت لا تشتري MP Materials من أجل التدفق النقدي أو الأرباح الحالية. أنت تراهن على نقطة تحول في 2026 وما بعدها حيث يصبح إنتاج مغناطيسات الأرض النادرة المحلية محركًا حقيقيًا للأرباح، وحيث يبرر الدعم الحكومي المستمر خطط التوسع الضخمة للشركة.

إذا نفذت MP معالمها وحافظت على الدعم السياسي، فإن الدخول المبكر تحت $65 قد يبدو رائعًا خلال ثلاث سنوات. إذا توقف التنفيذ أو تغيرت الرياح الجيوسياسية، فأنت تمتلك سهمًا يعتمد بشكل كبير على ظروف خارجة عن سيطرة الإدارة.

هذا مخاطرة محسوبة، وليست ضمانة.