Pembelian Kedelai China Memicu Kenaikan Komoditas: Kontrak Januari Melonjak saat USDA Konfirmasi Penjualan Ekspor Besar

Kompleks kedelai mengalami reli signifikan minggu ini setelah konfirmasi adanya kesepakatan ekspor besar dengan China, menandakan minat kembali terhadap komoditas pertanian AS. Momentum ini meluas tidak hanya pada kedelai itu sendiri, tetapi juga berimplikasi pada strategi ETF terkait komoditas secara luas, terutama yang mengikuti eksposur pertanian dan ETF China.

Faktor China: Titik Balik untuk Ekspor Kedelai

Dalam perkembangan penting, USDA mengungkapkan penjualan ekspor pribadi sebanyak 312.000 metrik ton kedelai yang ditujukan untuk China—langkah yang menandai pergeseran strategis dalam pola pembelian konsumen kedelai terbesar di dunia ini. Transaksi ini merupakan pembelian China yang berarti pertama dalam beberapa minggu terakhir dan menegaskan pentingnya permintaan Beijing dalam membentuk harga komoditas global.

Waktu pengumuman ini menjadi katalis bagi reli hari Jumat, dengan kontrak kedelai Januari naik 12¾ sen untuk minggu ini. Kontrak bulan berjalan naik 4 hingga 6¼ sen, sementara pasar tunai menunjukkan kekuatan serupa, dengan rata-rata nasional cmdtyView naik 6½ sen untuk menyelesaikan di $10,65½ per bushel.

Performa Kontrak-per-Kontrak di Seluruh Kompleks

Kompleks kedelai yang lebih luas turut berpartisipasi dalam kenaikan ini, meskipun dengan tingkat antusiasme yang berbeda-beda. Kedelai Januari ditutup di $11,37¾, naik 6¼ sen, sementara kontrak Maret dan Mei juga mencatat kenaikan masing-masing 5¼ dan 4¾ sen. Kekuatan baru-baru ini sangat kontras dengan kekhawatiran sebelumnya tentang melemahnya permintaan ekspor.

Kontrak kedelai meal, bagaimanapun, turun $1,70 untuk menyelesaikan di $3,60, dengan Desember turun tambahan 70 sen. Minyak kedelai menunjukkan cerita yang berbeda, reli 87 hingga 110 poin, dengan kontrak Desember melonjak 150 poin karena spread crushing menarik minat kembali. November melihat 199 pemberitahuan pengiriman dikeluarkan terhadap kontrak kedelai meal Desember, bersama 447 untuk minyak kedelai, menunjukkan aktivitas penyelesaian tunai yang aktif.

Konteks Ekspor Lebih Luas: Penjualan Mingguan Masih Menantang

Laporan penjualan ekspor USDA untuk minggu yang berakhir 16 Oktober menunjukkan 1,1 juta metrik ton penjualan kedelai—tepat di tengah ekspektasi trader yang berkisar dari 0,6 hingga 2,0 MMT. Meskipun ini menandai minggu pertama yang melebihi ambang 1 MMT untuk tahun pemasaran 2025/26, angka ini 41,2% di atas minggu sebelumnya tetapi masih 56,9% di bawah tingkat tahun lalu. Pembelian China menunjukkan kemajuan dalam lingkungan ekspor yang menantang.

Transaksi kedelai meal berjumlah 543.119 MT, menunjukkan peningkatan minggu ke minggu, sementara penjualan minyak kedelai mencapai 19.133 MT. Data masuk untuk minggu yang berakhir 23 Oktober, yang akan dirilis Senin, akan memberikan bacaan berikutnya tentang momentum ekspor, dengan analis memodelkan 0,6 hingga 1,6 MMT kedelai, 50.000 hingga 500.000 MT meal, dan 5.000 hingga 25.000 MT minyak.

Dinamika Pasokan Global: Proyeksi Produksi Brasil

Di sisi pasokan, Agroconsult memperkirakan panen kedelai Brasil tahun 2025/26 sebesar 178,1 MMT, meningkat 6 MMT dari tahun sebelumnya—latar belakang bullish untuk pembentukan harga global dan daya beli China sepanjang musim.

Konvergensi minat beli China, harga ekspor AS yang kokoh, dan proyeksi pasokan Amerika Selatan yang mendukung menunjukkan bahwa investor komoditas yang mengikuti eksposur pertanian—baik melalui futures langsung maupun kendaraan ETF komoditas dan China—harus memantau tren yang berkembang ini dengan cermat.