Глобальний сплеск у постачанні кави змінює динаміку ринку, оскільки Бразилія та В'єтнам збільшують виробництво

Ринок ф’ючерсів на каву стикається з зростаючим тиском пропозиції, незважаючи на недавні зусилля щодо стабілізації цін. Контракти на арабіку на березень знизилися на 0.05 пунктів (зниження на 0.01%), тоді як ф’ючерси на робусту на січень впали на 14 пунктів (-0.37%), оскільки обидва бенчмарки різко знизилися за останні два тижні і досягли чотиримісячних мінімумів сьогодні. Тимчасове відновлення з’явилося внаслідок ослаблення долара, що викликало помірне закриття коротких позицій, але фундаментальні перспективи залишаються під тиском через покращення глобальної картини пропозиції.

Бум погоди в Бразилії полегшує побоювання щодо виробництва

Кофейний сектор Бразилії отримує вигоду від надзвичайно сприятливих опадів, які зменшили побоювання щодо розвитку врожаю. Climatempo прогнозував “інтенсивні та тривалі опади” протягом цього тижня у головних регіонах вирощування кави, що свідчить про достатню вологу для розвитку рослин. Дані від Somar Meteorologia показали, що Мінейраш, відповідальний за більшу частину виробництва арабіки в Бразилії, отримав 79.8 мм опадів за тиждень, що закінчився 12 грудня — приблизно 155% від історичної норми.

Ця погодна сприятливість підвищила очікування щодо пропозиції. Агентство з виробництва Бразилії Conab підвищило свій прогноз виробництва на 2025 рік на 2.4% до 56.54 мільйонів мішків, порівняно з оцінкою вересня у 55.20 мільйонів мішків. Ці підвищення сильно вплинули на ринкові настрої, особливо щодо ф’ючерсів на арабіку.

Ослаблення бразильської валюти підсилює експортний імпульс

Девальвація бразильського реалу до 4.5-місячного мінімуму щодо долара посилює експортні стимули для бразильських виробників кави. Слабка валюта робить експорт більш привабливим для фермерів, що потенційно може призвести до збільшення поставок на міжнародні ринки. Ця динаміка додає ще один медвежий шар до поточного цінового середовища.

Однак деякі останні дані щодо експорту надали обмежену підтримку цінам на арабіку. Експорт зеленої кави з Бразилії знизився на 27% у порівнянні з минулим роком у листопаді, досягнувши всього 3.3 мільйонів мішків згідно з даними групи експортерів Cecafe — ознака того, що невизначеність щодо тарифів раніше стримувала активність продажів.

В’єтнам рухається вперед, пікове виробництво робусти

Кофейний сектор В’єтнаму працює на повну потужність, і Національне статистичне управління повідомляє про 39% річного зростання експорту кави у листопаді до 88 000 тонн. За період з початку року до листопада сукупний експорт зріс на 14.8% у порівнянні з минулим роком до 1.398 мільйонів тонн, що підкреслює домінування В’єтнаму як найбільшого виробника робусти у світі.

З огляду на майбутнє, прогнозується, що виробництво у 2025/26 роках досягне 1.76 MMT (29.4 мільйонів мішків), що на 6% більше порівняно з попереднім роком і є найвищим за чотири роки. Асоціація кави та какао В’єтнаму зазначила, що виробництво може зрости до 10% порівняно з попереднім сезоном за сприятливих погодних умов — сценарій, який ще більше наситить світовий ринок робусти і тисне на ціни.

Запаси ICE стабілізувалися, але залишаються вразливими

Рівень запасів арабіки показав деяку волатильність, але залишається історично обмеженим. Запаси арабіки під контролем ICE знизилися до 1.75-річного мінімуму в 398,645 мішків 20 листопада, але відновилися до 426,938 мішків до середини тижня. Запаси робусти погіршилися до 11.5-місячного мінімуму в 4,012 лотів минулого середовища, що відображає обмежені баланси попри високі прогнози виробництва.

Запаси кави в США залишаються обмеженими, оскільки американські покупці раніше уникали закупівель у Бразилії під час періоду тарифів. Імпорт бразильської кави до США з серпня по жовтень знизився на 52% у порівнянні з минулим роком до всього 983,970 мішків. Хоча недавнє зняття тарифів може сприяти відновленню закупівель, внутрішні запаси США залишаються під тиском.

Глобальний прогноз пропозиції домінує у ціновій динаміці

Міжнародна організація кави повідомила 7 листопада, що світовий експорт кави за поточний маркетинговий рік (жовтень-вересень) скоротився на 0.3% у порівнянні з минулим роком до 138.658 мільйонів мішків, що є помірним сигналом звуження. Однак це майже не компенсувало ширших тенденцій розширення пропозиції.

Міністерство сільського господарства США, Служба закордонних сільськогосподарських справ, прогнозує, що світове виробництво кави у 2025/26 роках зросте на 2.5% у порівнянні з минулим роком до рекордних 178.68 мільйонів мішків. Хоча виробництво арабіки прогнозується зменшитися на 1.7% до 97.022 мільйонів мішків, виробництво робусти очікує на прискорення на 7.9% до 81.658 мільйонів мішків — зміна структури, що не на користь ринків, орієнтованих на якість, включаючи європейських споживачів і переробників.

Очікується, що виробництво Бразилії у 2025/26 роках зросте на 0.5% до 65 мільйонів мішків, тоді як виробництво В’єтнаму підвищиться на 6.9% до рекордних за чотири роки 31 мільйона мішків. Важливо, що FAS прогнозує, що кінцеві запаси у 2025/26 роках зростуть на 4.9% до 22.819 мільйонів мішків із 21.752 мільйонів у 2024/25, що є суттєвим накопиченням запасів і посилює тиск на ціни у всіх основних світових ринках кави.

Злиття високого зростання пропозиції, сприятливих погодних умов і зростаючих кінцевих запасів свідчить про те, що ціни на каву залишатимуться в структурно складному середовищі найближчим часом.