Сухие условия в Бразилии удерживают цены на кофе на высоком уровне несмотря на глобальный избыток предложения

Фьючерсы на арабику и робусту сегодня набирают обороты: мартовская арабика (KCH26) выросла на 1,58%, а январская робуста (RMF26) поднялась на 1,04%. Восстановление происходит на фоне недостаточных осадков в ключевых регионах выращивания в Бразилии, что поддерживает ценовые настроения, хотя прогнозы об обильном мировом производстве продолжают оказывать давление на рынок.

Засуха в Бразилии меняет баланс

Дождей в регионе Минейраш, важнейшем районе производства арабики, было мало: за неделю, завершившуюся 5 декабря, выпало всего 11 мм осадков — это примерно 17% от исторической нормы. Такой засушливый режим создает ценовой пол, особенно после резкого снижения в понедельник, которое опустило цену арабики до двухнедельного минимума, а робусты — до 2,25-месячного минимума.

Однако одних засушливых условий недостаточно, чтобы полностью изменить ситуацию с поставками. Агентство по урожаю Бразилии Conab недавно повысило прогноз производства на 2025 год на 2,4%, до 56,54 миллиона мешков, что свидетельствует о сильных урожаях несмотря на недавние погодные стрессовые ситуации.

Рост поставок против сжатых запасов: рынок разделился

Рынок кофе сталкивается с противоречивыми сигналами. Экспорт кофе из Вьетнама в ноябре вырос на 39% по сравнению с прошлым годом, а за период с января по ноябрь — на 14,8%, в то время как ожидается, что производство в 2025/26 годах достигнет 1,76 миллиона метрических тонн, что на 6% выше и является рекордом за 4 года. В глобальном масштабе USDA прогнозирует, что мировое производство достигнет рекордных 178,68 миллиона мешков в 2025/26 годах, при этом производство робусты увеличится на 7,9%.

Тем не менее, запасы предоставляют некоторую поддержку ценам. Запасы арабики на ICE снизились с недавних минимумов, хотя запасы робусты достигли 11,5-месячного минимума. В то же время покупатели из США сокращают закупки бразильского кофе — поставки снизились на 52% по сравнению с прошлым годом с августа по октябрь, когда действовали тарифы, что держит американские запасы кофе в узком диапазоне.

Общая картина: рост производства компенсирует сжатие запасов

Международная организация кофе (ICO) сообщила, что мировые экспортные поставки кофе за текущий маркетинговый год снизились на 0,3% по сравнению с прошлым годом, до 138,658 миллиона мешков, что говорит о замедлении экспорта при продолжающемся росте производственных мощностей. Ожидается, что конечные запасы вырастут на 4,9%, до 22,819 миллиона мешков к концу 2025/26.

В таких условиях цены на кофе балансируют между поддержкой со стороны недостаточных осадков в Бразилии и исторически сжатыми краткосрочными запасами, и давлением со стороны рекордного мирового производства и растущего вьетнамского урожая. Борьба этих сил, вероятно, определит краткосрочное направление рынка кофе.