O ouro brilha, mas o Bitcoin parece um pouco perdido, o capital está mudando de direção silenciosamente.

Ainda se lembra daquela frase do presidente do Federal Reserve, Powell? "A redução de taxas em dezembro ainda não está garantida." Só essa frase, o clima do mercado esfriou instantaneamente. Recentemente, o Federal Reserve anunciou uma redução de 25 pontos base, o que normalmente seria uma notícia positiva para o mercado, mas as ações e o ouro caíram de repente.

O mais doloroso é que dentro do próprio Fed houve divergências. Um membro defendia uma redução de 50 pontos base, enquanto outro insistia em manter a taxa inalterada. Essa contradição pegou os investidores de surpresa, e a volatilidade do mercado ficou tão intensa quanto uma montanha-russa.

**A verdadeira história por trás do corte de juros hawkish**

Na madrugada de 30 de outubro (horário de Pequim), o Federal Reserve confirmou que o intervalo-alvo da taxa de fundos federais seria reduzido para 3,75%—4,00%, e anunciou que pararia a redução quantitativa a partir de 1º de dezembro. À primeira vista, parecia uma combinação de políticas de afrouxamento, mas na prática, isso provocou uma reação contrária do mercado.

Depois que Powell falou, os três principais índices de ações dos EUA despencaram imediatamente. O rendimento dos títulos de 2 anos subiu cerca de 10 pontos base, o índice do dólar também virou de queda para alta, até ultrapassando a barreira de 99.

O problema está aqui — o mercado começou a redefinir essa redução de juros como uma "redução hawkish". Em outras palavras, o grau de afrouxamento da política não atingia a "festa de liquidez" que os investidores imaginavam.

Olhe para os dados do CME e entenderá: a expectativa do mercado de que o Federal Reserve continue cortando as taxas em dezembro caiu de 90% antes da reunião para entre 65% e 71%. A grande disparidade entre expectativa e realidade instantaneamente bagunçou o ritmo do mercado, e o capital começou a planejar seus próximos passos novamente.