كيفية بناء محفظة أسهم البنوك: العثور على صندوق ETF للبنك المناسب لاستراتيجيتك

الاستثمار في قطاع البنوك من خلال صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) يبدو بسيطًا، لكن الواقع أكثر تعقيدًا. غالبًا ما تجمع معظم صناديق المؤشرات الرئيسية للبنوك المؤسسات المالية مع شركات التأمين والمشغلين العقاريين، مما يصعب الحصول على تعرض نقي للبنوك. علاوة على ذلك، يركز العديد من الصناديق بشكل كبير على أربعة عمالقة فقط—بنك أوف أمريكا، وولز فارجو، وسيتي جروب، وجي بي مورغان—مما يترك المقرضين الإقليميين والمجتمعيين ممثلين بشكل ضعيف. يوضح هذا الدليل المشهد حتى تتمكن من اختيار صندوق etf للبنوك يناسب فرضيتك الاستثمارية.

لماذا تفكر في أسهم البنوك على الإطلاق؟

أسهم البنوك لديها مشكلة سمعة. عندما يذكرها الناس، يفكرون في الأزمات—2008، 1997، انهيار صناديق الادخار والقروض. ومع ذلك، تحكي التاريخ قصة مختلفة. البنوك المدارة بشكل جيد تقدم عوائد قوية باستمرار. وارن بافيت، ربما أعظم مستثمر في التاريخ، بنى ثروة كبيرة جزئيًا من خلال مراكز في البنوك. شركته، بروكشير هاثاوي، تمتلك أكثر من $67 مليار دولار في أسهم البنوك من محفظة أسهم بقيمة $194 مليار دولار—تأييد قوي لإمكانات القطاع على المدى الطويل.

حتى المتشككين غيروا رأيهم. ستيف إيزمان، المعروف بالمراهنة ضد البنوك خلال أزمة 2008، الآن يجادل بأن البنوك مستعدة لتحقيق مكاسب مستدامة بفضل ميزانيات عمومية أكثر صحة وتقليل الرافعة المالية مقارنة بمستويات ما قبل الأزمة.

العمل الأساسي بسيط: تجمع البنوك الودائع بسعر معين وتقوم بالإقراض بسعر أعلى، وتحتفظ بالفارق. هذا البساطة، إلى جانب توزيعات أرباح مستقرة وحساسيتها لارتفاع أسعار الفائدة، تجعل أسهم البنوك جذابة خلال مراحل اقتصادية معينة.

ثلاث طبقات من البنوك—ولماذا يهم ذلك

تعمل البنوك بشكل مختلف بناءً على حجمها. قاعدة ودائع $1 تريليون دولار تعمل في عالم مختلف تمامًا عن واحدة بقيمة $100 مليون دولار. هذه الحقيقة تشكل أي صندوق etf للبنوك يناسب محفظتك.

البنوك المركزية: اللاعبون الكبار

هؤلاء هم العمالقة—جي بي مورغان، بنك أوف أمريكا، وولز فارجو، سيتي جروب—يخدمون شركات فورتشن 500، الحكومات، والعملاء الدوليين. قرض واحد من أحد هذه المؤسسات قد يتجاوز محفظة بنك إقليمي بأكملها.

البنوك المركزية هي بنوك شاملة، تولد إيرادات من الخدمات المصرفية للأفراد، والخدمات المصرفية الاستثمارية، وإدارة الثروات، والتداول، ومعالجة المدفوعات. هذا التنويع يخلق مرونة. ركود التكنولوجيا يؤثر على قسم الإقراض، لكن أعمال الأسواق المالية قد تزدهر في الوقت نفسه.

لماذا تملكها؟ الحجم يوفر مزايا التكاليف. البنوك ذات المستوى الأعلى تدير 10-20 مليون دولار من الأصول لكل موظف مقابل $5 مليون في البنوك المجتمعية. هذه الكفاءة تمول استثمارات تكنولوجية ضخمة، وشبكات فروع عالمية، وأعمال تولد رسومًا تدر أرباحًا بدون مخاطر ائتمانية. التوزيعات وإعادة الشراء سخية لأن النمو محدود بشكل طبيعي عند هذا الحجم.

البنوك الإقليمية: الوسط

هذه المؤسسات متوسطة الحجم—تتراوح بين $1 مليار إلى أكثر من 100 مليار دولار في الأصول—تعمل عبر عدة ولايات ولكنها تركز على المنطقة. هي كبيرة بما يكفي لتمويل الشركات الناشئة، لكنها مرتبطة بشكل وثيق بمناطقها الأصلية.

تزدهر البنوك الإقليمية عندما ترتفع أسعار الفائدة لأنها تقدم قروضًا عائمة الفائدة أكثر من نظرائها في المراكز المالية. أرباحها أكثر حساسية لتحركات السعر لأن الإقراض يشكل جزءًا أكبر من الإيرادات مقارنة بالرسوم. هذا يجعلها جذابة إذا توقعت أن يظل الاحتياطي الفيدرالي يرفع المعدلات.

إمكانات النمو تتجاوز تلك الخاصة بالبنوك الكبرى. يمكن للبنك الإقليمي التوسع من خلال الاستحواذ وفتح فروع جديدة. حتى أكبر لاعب إقليمي، U.S. Bancorp، هو حوالي سدس حجم جي بي مورغان—هناك مجال للنمو.

الجانب السلبي: الأرباح ترتبط بشكل وثيق بدورات الائتمان. الضعف الاقتصادي، فقدان الوظائف، أو تراجع العقارات يؤثر على البنوك الإقليمية بشكل أكبر من العمالقة المتنوعين.

البنوك المجتمعية: الخيار المحلي

هذه المؤسسات الصغيرة—غالبًا أقل من $10 مليار في الأصول—تعمل في مدن أو مقاطعات واحدة. تأخذ الودائع محليًا وتقوم بالإقراض محليًا. هذا هو نموذج عملها بالكامل. حوالي 70% من أصول البنوك المجتمعية تذهب للإقراض مقابل 53% للبنوك الأكبر.

تستفيد البنوك المجتمعية من مزايا المعلومات. يعرف موظفو القروض المقترضين شخصيًا، ويفهمون الاقتصاد المحلي بعمق، ويتخذون قرارات إقراض أفضل خلال فترات الانكماش. تظهر بيانات FDIC أن البنوك المجتمعية تفوقت خلال تراجعات العقارات تحديدًا لأن علاقات الإقراض تقلل من الخسائر.

كما أنها أهداف للاستحواذ. تشتري البنوك الأكبر منافسين أصغر لكسب العملاء والحصة السوقية مع تقليل الفروع المتداخلة. هذا الاتجاه نحو التركز—من 14,400 بنك في 1984 إلى حوالي 4,800 في 2018—يعني أن بعض مستثمري البنوك المجتمعية يربحون من علاوات الاستحواذ.

اختيار صندوق etf للبنوك الخاص بك

للتعرض الكبير لرأس مال البنوك: صندوق Invesco KBW Bank (KBWB)

يتتبع هذا الصندوق مؤشر KBW Nasdaq Bank، ويضم 24 من أكبر البنوك الأمريكية موزعة حسب القيمة السوقية. فكر فيه كـ “داو جونز المصرفي”.

الرباعية الكبرى تشكل حوالي 33% من الحيازات—مطابقة لحصتها مجتمعة في سوق ودائع البنوك الأمريكية. أنت تتعرض لمراهنة مركزة على الأهمية النظامية، وهو ميزة وعيب في آن واحد. التنويع المحدود يأتي مع ملكية البنوك العملاقة التي لن تفشل بسبب الأهمية النظامية.

نسبة المصاريف: 0.35% سنويًا. ليست رخيصة جدًا بالنظر إلى المحفظة المركزة، لكنها معقولة مقابل التعرض.

للتنويع عبر البنوك الإقليمية: صندوق SPDR S&P Regional Banking (KRE)

هذا هو الصندوق المميز للبنوك الإقليمية. يضم 127 شركة باستخدام استراتيجية وزن متساوٍ معدلة—أي أن كل حصة تمثل تقريبًا نفس المبلغ بغض النظر عن القيمة السوقية. النتيجة: أصغر البنوك الإقليمية تحمل وزنًا مساويًا للأكبر، مما يخلق أنماط عائد مختلفة عن البدائل ذات الوزن حسب القيمة السوقية.

نجح هذا النهج بشكل رائع في 2008. الوزن المتساوي أمال المحفظة نحو البنوك المجتمعية، التي تحملت الأزمة بشكل أفضل من البنوك الكبرى. منذ إطلاقه في 2006، حقق KRE عوائد قوية على مدى 10 سنوات.

تشكل الأسهم ذات رأس المال المتوسط والصغير 56.5% و26.6% من الأصول على التوالي. مع نسبة مصاريف 0.35% و127 حصة، يمثل هذا تنويعًا حقيقيًا بتكلفة معقولة. الوزن المتساوي يتطلب مزيدًا من التداول (للحفاظ على الأوزان مع تغير الأسعار)، لكن نسبة المصاريف 0.35% تمتص هذه التكاليف بكفاءة.

لأصغر البنوك: صندوق First Trust NASDAQ ABA Community Bank (QABA)

يركز هذا الصندوق حصريًا على البنوك وشركات الادخار المدرجة في ناسداك، مستبعدًا أكبر 50 بنكًا من حيث الأصول وأي بنك بقيمة سوقية أقل من $200 مليون. النتيجة: حوالي 170 بنكًا فائق الصغر، موزعة حسب القيمة السوقية.

على الرغم من الوزن حسب القيمة السوقية، يميل المحفظة إلى أن تكون صغيرة جدًا. تمثل الأسهم الصغيرة جدًا والصغيرة جدًا جدًا 51% و11% من الأصول—أي أكثر من ضعف تعرض بنك صغير في KRE. هذا مخصص للمستثمرين الذين يراهنون على علاوات الاستحواذ، ومزايا الإقراض بالعلاقات، والفائزين في التركز.

نسبة المصاريف: 0.60%. أعلى من المنافسين، لكن مبررة بعدد محدود من الطرق البديلة للوصول إلى هذا العالم. بناء محفظة كهذه بشكل مستقل سيكون أكثر تكلفة بكثير من حيث عمولات التداول.

النهج الشامل: صندوق SPDR S&P Bank (KBE)

هل تريد تعرضًا بسيطًا عبر كامل الطيف المصرفي؟ هذا الصندوق المعدل بالوزن المتساوي يضم 85 سهمًا—بنوك تجارية، وشركات الادخار، وتمويل الرهون العقارية، وبنوك الحفظ—all موزعة تقريبا بالتساوي. الفلتر: حد أدنى $2 مليار دولار من القيمة السوقية لضمان السيولة.

نسبة المصاريف: 0.35%. استثمر ونسَ الأمر، تعرض مصرفي بدون التركيز على أي فئة حجم واحدة.