FedEx проти UPS: хто заслуговує вашої довіри у сучасній логістичній війні?

Що стосується домінування у сфері доставки посилок, United Parcel Service (UPS) та FedEx (FDX) є беззаперечними лідерами, з ринковою оцінкою відповідно $81,4 мільярда та $63,1 мільярда. Проте майбутнє для цих транспортних гігантів обіцяє зовсім іншу картину. Заглиблюючись у їхню операційну реальність та фінансове становище, обіцянки прибутків виглядають значно яскравішими для однієї з них.

Числа розповідають застережливу історію для UPS

UPS стикається з наростаючими труднощами, яких важко ігнорувати. Середньоденні обсяги в США зменшилися порівняно з минулим роком протягом перших дев’яти місяців 2025 року, що є тривожним знаком для компанії, орієнтованої на зростання обсягів. Причина? Свідоме зменшення відправлень Amazon більш ніж на 50% до червня 2026 року — стратегічний поворот після того, як керівництво UPS визначило, що Amazon насправді не є її найприбутковішим клієнтом. Додайте до цього агресивне скорочення нижчомаржинального електронного комерційного бізнесу, і картина стає ще більш заплутаною.

Міжнародний сегмент розповідає ще більш похмуру історію. Операційний прибуток впав на 12,8% до $691 мільйонів у третьому кварталі 2025 року, а маржа різко скоротилася з 18% до 14,8% у порівнянні з минулим роком. Обсяги торгівлі між Китаєм та США знизилися на 27,1%, частково через закінчення 29 серпня звільнення від мита — $800 імпортної пільги, яка раніше полегшувала міждержавні відправлення. Ця зміна політики перенаправила обсяги з високомаржинальних маршрутів у менш прибуткові коридори, що зменшило прибутковість у всьому секторі.

Питання стійкості дивідендів стоїть дуже гостро. UPS підвищила квартальний дивіденд на скромні 0,6% до $1,64 за акцію у лютому, але з коефіцієнтом виплати дивідендів 87% — тобто майже 9 з кожних 10 доларів зароблених йдуть безпосередньо акціонерам, — компанія жертвує операційною гнучкістю. Числа вражають: вільний грошовий потік знизився з піку 2022 року до всього лише $2,7 мільярда за перші дев’ять місяців 2025 року, тоді як компанія виплатила понад $9 мільярда дивідендів. Це незбалансована математика.

Фінансово UPS має співвідношення боргу до капіталу 61% при борговому навантаженні $24,9 мільярда — значно вище за середньоіндустріальний показник у 56%. З лише $6,7 мільярдами готівки в наявності, компанія має обмежену гнучкість для подолання тривалого зниження попиту.

FedEx виконує те, чого не може UPS

На противагу цьому — дисциплінована реструктуризація FedEx. Ініціатива DRIVE вже принесла $2,2 мільярда щорічної економії витрат у 2025 фінансовому році, досягнутої за рахунок зменшення частоти польотів, паркування літаків і коригування чисельності персоналу. Керівництво обіцяє ще $4 мільярда у трансформаційних заощадженнях для 2026 року в рамках DRIVE та Network 2.0 — дорожньої карти, якої UPS ще не досягла.

Стратегія повернення капіталу FedEx також демонструє сильніше фінансове становище. Збільшення дивіденду на 5,1% до $1,45 за акцію, у поєднанні з $1 мільярдами викупів акцій, принесло акціонерам $4,3 мільярда у 2025 фінансовому році — перевищуючи ціль у $3,8 мільярда. Це не відчай; це впевненість. FedEx має співвідношення боргу до капіталу всього 43,2% при боргу у $16,5 мільярда та резерві готівки у $5,1 мільярда. Це значно сильніший баланс.

Щодо зростання, FedEx прогнозує зростання доходів на 4-6% у 2026 фінансовому році з орієнтовним скоригованим EPS у $17,20-$3 за акцію. Хоча й скромні, ці цілі мають довіру завдяки операційним покращенням компанії. Передсвятковий сезон вже підсилює оптимістичні прогнози на другий квартал, а фінансовий директор Джон Дітріх обіцяє Q2 скоригований EPS, що перевищить минулорічний $4,05.

Оцінка та ринкова динаміка показують вердикт ринку

Ринок уже виніс свій вердикт. Акції UPS за рік впали більш ніж на 29%, суттєво поступаючись індексам промислового сектору. Тим часом, FedEx трималася значно краще, зменшившись лише в однозначних числах і перевершуючи конкурентів.

Що стосується показників оцінки, різниця ще більш очевидна. UPS торгується за мультиплікатором майбутніх продажів 0,91X, тоді як FedEx — 0,67X — тобто інвестори платять значно більше за кожен долар доходу UPS. FedEx отримує оцінку “A” за Вартісним Балансом; UPS — лише “B”.

Обіцянка зростання розходиться

Можливо, найпоказовішим є те, що очікування п’ятирічного зростання прибутку становлять 6,6% для UPS проти 10,1% для FedEx. Враховуючи ціновий тиск, з яким стикаються обидві компанії, вищий рівень зростання FedEx — заснований на операційній дисципліні, а не на розширенні доходів — виправдовує премію.

Основний висновок: кому ви довіряєте?

Обидві компанії працюють у складних умовах геополітичної невизначеності, тарифів і слабкого споживчого попиту. Обидві застосовують заходи щодо скорочення витрат — UPS через автоматизацію та робототехніку, FedEx через структурні зміни. Але виконання, сила балансу та перспективи FedEx розповідають більш переконливу історію про довгострокову стійкість і створення вартості для акціонерів.

З точки зору довіри щодо фінансової стабільності та обіцянки прибутків, FedEx має сильнішу руку. Завдяки кращій оцінці, кращій динаміці акцій, вищим очікуванням зростання і меншому фінансовому важелю, FedEx виступає більш переконливою інвестиційною історією — хоча обидві акції наразі мають нейтральний рейтинг Zacks “Утримувати”.