Gián đoạn thời tiết kích hoạt đợt tăng giá thị trường cà phê giữa lo ngại về nguồn cung

Thị trường cà phê đang trải qua đợt tăng giá đáng kể do các thách thức thời tiết ngày càng gia tăng ảnh hưởng đến các vùng sản xuất chính. Hợp đồng tương lai cà phê arabica tháng 3 tăng +4.55 (+1.21%), trong khi hợp đồng ICE robusta tháng 1 tăng +105 (+2.36%), cho thấy mối lo ngại gia tăng về nguồn cung trong ngắn hạn.

Các cú sốc thời tiết định hình lại động thái cung ứng

Sản lượng arabica của Brazil đang đối mặt với áp lực ngày càng lớn từ điều kiện hạn hán. Minas Gerais, chiếm phần lớn diện tích trồng arabica của Brazil, chỉ nhận được 26.4 mm mưa trong tuần kết thúc ngày 21 tháng 11—chỉ bằng 49% mức trung bình lịch sử, theo Somar Meteorologia. Khoảng trống độ ẩm này đe dọa sự phát triển của mùa vụ trong giai đoạn quan trọng.

Ngành robusta của Việt Nam đối mặt với một thử thách thời tiết khác. Các dự báo dự đoán lượng mưa lớn tại tỉnh Đắk Lắk, vùng trồng cà phê chính của cả nước, điều này có thể hoãn lại các hoạt động thu hoạch và gây khó khăn cho logistics. Là nhà sản xuất robusta lớn nhất thế giới, sự chậm trễ trong sản xuất của Việt Nam sẽ ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng toàn cầu.

Giảm tồn kho gia tăng sức hỗ trợ giá

Việc rút kho lưu trữ nhấn mạnh sự thắt chặt của thị trường. Kho tồn kho arabica của ICE đã giảm xuống mức thấp nhất trong 1.75 năm còn 398,645 bao vào thứ Năm tuần trước, phản ánh sự giảm khả năng cung ứng mặc dù nhu cầu toàn cầu ngày càng tăng. Kho robusta giảm xuống mức thấp nhất trong 4.5 tháng còn 5,134 lô, cho thấy các nhà bán lẻ không sẵn lòng bán ra với mức giá hiện tại.

Chính sách thuế quan của Mỹ đã thúc đẩy quá trình giảm tồn kho này. Người mua cà phê Mỹ đã giảm đáng kể đơn hàng từ Brazil sau các khoản thuế nhập khẩu, với lượng mua cà phê từ Brazil của Mỹ giảm 52% so với cùng kỳ (đến 983,970 bao) trong giai đoạn tháng 8 đến tháng 10 năm 2025. Sự co hẹp này quan trọng vì khoảng một phần ba cà phê chưa rang của Mỹ xuất xứ từ Brazil, làm cho tác động của thuế quan mang tính cấu trúc đối với nguồn cung nội địa.

Dự báo sản lượng vẽ ra các bức tranh mâu thuẫn

Triển vọng của Brazil cho năm 2026/27 mang tính đa chiều. StoneX dự báo sản lượng cà phê Brazil sẽ đạt 70.7 triệu bao trong năm marketing tới—tăng +29% so với cùng kỳ, bao gồm 47.2 triệu bao arabica. Tuy nhiên, dự báo sản lượng tích cực này cạnh tranh với tình trạng cung ứng hiện tại, cho thấy sự biến động giá có thể tiếp tục trong giai đoạn chuyển đổi mùa vụ.

Ngược lại, quỹ đạo sản lượng của Việt Nam hỗ trợ các đợt tăng cung liên tục. Cơ quan Thống kê Quốc gia Việt Nam báo cáo xuất khẩu cà phê từ tháng 1 đến tháng 10 năm 2025 tăng +13.4% so với cùng kỳ, đạt 1.31 triệu tấn. Sản lượng dự kiến sẽ tăng 6% hàng năm lên 1.76 triệu tấn (29.4 triệu bao), đạt mức cao nhất trong 4 năm. Hiệp hội Cà phê và Ca cao Việt Nam cho biết sản lượng có thể tăng thêm 10% nữa nếu thời tiết thuận lợi.

Bối cảnh thị trường rộng hơn

Xuất khẩu cà phê toàn cầu đến tháng 11 năm 2025 cho thấy sự yếu đi nhẹ nhàng, theo Tổ chức Cà phê Quốc tế, giảm 0.3% so với cùng kỳ còn 138.658 triệu bao cho năm marketing hiện tại. Bộ Nông nghiệp Mỹ dự báo sản lượng toàn cầu năm 2025/26 sẽ tăng +2.5% lên mức kỷ lục 178.68 triệu bao, trong đó sản lượng arabica giảm 1.7% còn robusta mở rộng 7.9%.

Sự tương tác giữa các gián đoạn nguồn cung ngắn hạn do thời tiết bất lợi và sự phục hồi sản lượng dài hạn tạo ra một bối cảnh thị trường phức tạp. Áp lực tồn kho trong ngắn hạn và trì hoãn mùa vụ hỗ trợ giá cao, trong khi tăng trưởng sản lượng trung hạn cho thấy khả năng bình thường hóa khi thời tiết ổn định và nguồn cung mùa mới bắt đầu phân phối.