Ứng cử viên Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang được công bố, áp lực chi phí trái phiếu Mỹ lại gia tăng, nhiều tài sản chịu áp lực điều chỉnh

Liên ngân hàng sắp có thay đổi lãnh đạo, đường cong lợi suất tiết lộ tất cả

Trump mới đây xác nhận, cựu Ủy viên Cục Dự trữ Liên bang Waller sẽ trở thành ứng cử viên hàng đầu thay thế Powell. Quyết định này đã gây chú ý trên phố Wall — thị trường vui mừng vì Waller độc lập hơn so với ứng cử viên khác là Hasset, nhưng đồng thời cảnh giác Trump vẫn kiên quyết yêu cầu chủ tịch mới tham khảo ý kiến về việc cắt giảm lãi suất. Trump công khai bày tỏ hy vọng sau một năm, lãi suất sẽ giảm xuống 1% hoặc thấp hơn nữa, yêu cầu này trực tiếp nhắm vào áp lực chi phí vay nợ của chính phủ Mỹ khổng lồ 30 nghìn tỷ USD.

Powell sẽ kết thúc nhiệm kỳ vào tháng 5 năm sau, ông lâu nay phản đối yêu cầu cắt giảm lãi suất quyết liệt của Trump, điều này đã trở thành điểm xung đột công khai nhiều lần giữa hai người. Việc xác định chủ tịch mới đánh dấu khả năng Cục Dự trữ Liên bang sẽ điều chỉnh khung chính sách quan trọng.

Thị trường trái phiếu Mỹ biến động mạnh, lợi suất dài hạn chạm đỉnh cao

Nghi ngờ về tính độc lập của Fed và triển vọng lạm phát phản ánh trực tiếp trên đường đi của lợi suất trái phiếu chính phủ. Sau khi quyết định cắt giảm lãi suất của Fed được công bố tuần này, thị trường trái phiếu đã trải qua điều chỉnh rõ rệt:

• Lợi suất trái phiếu 2 năm giảm xuống 3.52%, cho thấy kỳ vọng cắt giảm ngắn hạn vẫn còn
• Lợi suất trái phiếu 10 năm tăng lên 4.18%, tăng 3 điểm cơ bản
• Lợi suất trái phiếu 30 năm tăng lên 4.84%, cao nhất kể từ đầu tháng 9, tăng tổng cộng khoảng 5 điểm cơ bản trong tuần

Việc lợi suất trái phiếu 30 năm liên tục tăng đặc biệt đáng chú ý, phản ánh thị trường lo ngại về lạm phát dài hạn cao hơn kỳ vọng cắt giảm lãi suất. Chủ tịch Fed Chicago Goolsbee và Chủ tịch Fed Kansas City Schemmel đều cho biết, lo ngại về lạm phát là lý do chính khiến họ phản đối cắt giảm lãi suất thêm nữa.

Tài sản rủi ro chịu áp lực, vàng, bạc tăng rồi giảm

Lợi suất trái phiếu tăng cùng với lo ngại về chi tiêu lớn của các công ty AI và triển vọng lợi nhuận không rõ ràng đã thúc đẩy tài sản rủi ro giảm giá. Thị trường chứng khoán toàn cầu đồng loạt giảm:

Thị trường Mỹ

• Chỉ số Dow giảm 0.51%
• Chỉ số S&P 500 giảm 1.07%
• Chỉ số Nasdaq giảm 1.69%, cổ phiếu Broadcom giảm hơn 11%

Thị trường châu Âu

• Chỉ số DAX 30 của Đức giảm 0.45%
• Chỉ số CAC 40 của Pháp giảm 0.21%
• Chỉ số FTSE 100 của Anh giảm 0.56%

Về kim loại quý, vàng tăng 0.47% lên 4299.2 USD/ounce, nhưng đã xuất hiện dấu hiệu giảm giá tại mức cao. Dầu WTI giảm 0.67%, còn 57.5 USD/thùng.

Thị trường tiền điện tử điều chỉnh nhẹ, BTC và ETH chịu áp lực

Trong bối cảnh tâm lý rủi ro giảm nhiệt, thị trường tiền điện tử cũng điều chỉnh:

• Bitcoin: giá mới nhất 87.84K USD, tăng 0.62% trong 24h
• Ethereum: giá mới nhất 2.95K USD, giảm 0.11% trong 24h

Ngược lại, việc lợi suất trái phiếu tăng và biến động thị trường chứng khoán trong môi trường vĩ mô ảnh hưởng nhẹ đến thị trường tiền điện tử.

Xu hướng ngoại hối và Hồng Kông

• Chỉ số USD tăng 0.06%, lên 98.39
• USD/JPY tăng 0.17%
• Chỉ số Hồng Kông Hang Seng Future đóng cửa ở 25,735 điểm, thấp hơn 242 điểm so với hôm qua

Goldman Sachs duy trì triển vọng lạc quan, nhưng chi tiêu AI là mối đe dọa tiềm tàng

Dù tâm lý thị trường ngắn hạn yếu đi, các tổ chức đầu tư vẫn giữ vững triển vọng trung hạn của thị trường Mỹ. Goldman Sachs nhắc lại mục tiêu chỉ số S&P 500 năm tới là 7600 điểm, cao hơn khoảng 10% so với giá hiện tại.

Ngân hàng dự đoán lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của các doanh nghiệp thành phần sẽ tăng 12% trong năm tới, và dự kiến sẽ tăng thêm 10% vào năm 2027. Trong đó, đóng góp từ năng suất AI dự kiến đạt 0.4 điểm phần trăm và 1.5 điểm phần trăm tương ứng. Tuy nhiên, chi tiêu vốn lớn của các công ty AI và độ không chắc chắn về chu kỳ lợi nhuận trở thành rủi ro lớn nhất hiện nay của thị trường.

Xu hướng các ông lớn công nghệ: Broadcom vượt kỳ vọng, trái phiếu Oracle chịu áp lực

Kết quả quý của Broadcom mạnh mẽ

Broadcom công bố kết quả quý 4 vượt kỳ vọng, lợi nhuận ròng tăng 97% lên 8.5 tỷ USD, EPS điều chỉnh 1.95 USD cao hơn dự kiến 1.86 USD; doanh thu tăng 28% lên 18 tỷ USD. Trong đó, doanh số chip AI đạt 11.07 tỷ USD, tăng 22% so với cùng kỳ. Công ty dự kiến doanh số chip AI quý 1 sẽ gấp đôi năm trước, đạt 8.2 tỷ USD.

Tuy nhiên, cổ phiếu đã tăng hơn 3% trong phiên, rồi chịu áp lực do đà giảm chung của Nasdaq, kết thúc tuần giảm hơn 11%.

Dấu hiệu rủi ro trái phiếu Oracle

Giá trái phiếu Oracle tuần này tiếp tục giảm, lỗ ghi sổ của các trái phiếu cao cấp mua vào tháng 9 đã lên tới khoảng 1.35 tỷ USD trên tổng 18 tỷ USD. Trái phiếu đáo hạn 2035, lãi suất 5.2%, kỳ hạn 5 năm, chênh lệch CDS mở rộng 0.17 điểm cơ bản lên 1.71 điểm, lợi tức trái phiếu đã tăng lên 5.9%, vượt mức trung bình của trái phiếu rác xếp hạng cao nhất.

Bước tiếp theo của Elon Musk: IPO SpaceX khả thi

Elon Musk tiết lộ qua các tương tác với truyền thông công nghệ rằng SpaceX của ông đang chuẩn bị niêm yết vào giữa hoặc cuối năm sau, mục tiêu định giá khoảng 1.5 nghìn tỷ USD, sánh ngang với Aramco năm 2019 với giá trị 1.7 nghìn tỷ USD. Với việc Musk sở hữu khoảng 42% cổ phần SpaceX, kế hoạch này có thể giúp ông trở thành tỷ phú đầu tiên trên thế giới đạt giá trị nghìn tỷ USD.

Biến động địa chính trị: quan hệ Mỹ-Trump có chuyển biến

Quan hệ Mỹ và Belarus có dấu hiệu dịu đi. Mỹ tuyên bố dỡ bỏ trừng phạt đối với phân bón kali của Belarus, Tổng thống Belarus Lukashenko tha 123 tù nhân, trong đó có nhà hoạt động hòa bình Nobel 2022 Bialiatski.

Trong khi đó, Bộ Tài chính Mỹ tuyên bố trừng phạt 6 tàu chở dầu của Venezuela, trong đó có một tàu chở dầu mang cờ Hồng Kông, cáo buộc cung cấp tài chính cho chính quyền Maduro. Điều này phản ánh nỗ lực duy trì trật tự thị trường dầu toàn cầu của Mỹ.

Triển vọng: Chi phí vay nợ của Mỹ và cân bằng thị trường

Chi phí vay nợ của Mỹ tăng sẽ là biến số chính của kinh tế vĩ mô năm 2025. Việc xác định ứng viên chủ tịch Fed, điều chỉnh đường cong lợi suất, và dự báo chi tiêu AI sẽ cùng nhau quyết định xu hướng thị trường trong tương lai. Trong ngắn hạn, tài sản rủi ro có thể vẫn cần tiêu hóa các yếu tố bất lợi này, nhưng các tổ chức như Goldman Sachs vẫn kiên định với triển vọng trung hạn, cho thấy thị trường chưa từ bỏ niềm tin vào khả năng phục hồi của kinh tế và tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp.