تسريع التحول على السلسلة في التمويل التقليدي… جي بي مورغان يدخل سوق الصناديق المرمزة المبنية على إيثريوم

في ظل تغير البيئة التنظيمية في الولايات المتحدة بشكل ودّي، تتسارع المنافسة بين المؤسسات المالية التقليدية لدخول عالم البلوكشين. في مقدمة هذا الاتجاه، يوجد بنك جي بي مورغان. أعلن قسم إدارة الأصول في جي بي مورغان يوم الاثنين عن إطلاق صندوق سوق المال المرمّز “My OnChain Net Yield Fund(MONY)” المبني على بلوكشين إيثريوم، مما يثبت بشكل ملموس استراتيجية “التمويل على السلسلة” في القطاع المالي التقليدي.

صندوق سوق المال المرمّز، مصمم بشكل رئيسي للمستثمرين المؤسساتيين

يعد MONY أول صندوق مرمّز لبنك جي بي مورغان، وأكبر بنك عالمي ذو أهمية نظامية يمتلك صندوق سوق مال على السلسلة(GSIB). تم تصميمه لتمكين المستثمرين المؤهلين من السعي لتحقيق عوائد بالدولار الأمريكي عبر منصة إدارة السيولة Morgan Money.

هيكل الصندوق هو بأسلوب خاص 506©، لذا لا يمكن الوصول إليه من قبل الأفراد. يتم استثمار الأصول بشكل كامل في سندات الخزانة الأمريكية وسندات المقايضة بضمان سندات الخزانة الأمريكية(Repo)، ويوفر هيكل إعادة استثمار يومي للأرباح. يمكن إجراء الاشتراكات والتصفيات نقدًا أو باستخدام USDC، وتتحمل شركة Kinexys Digital Assets، وهي حل من جي بي مورغان، مسؤولية بنية التحتية للترميز.

حواجز دخول عالية، تستهدف المؤسسات الكبرى فقط

قررت جي بي مورغان يوم الثلاثاء استثمار 100 مليون دولار كتمويل أولي في MONY قبل بدء جمع المستثمرين المؤهلين. المشاركة في الاستثمار محدودة للغاية. يجب أن يكون صافي الأصول للأفراد أكثر من 5 ملايين دولار، وللمؤسسات أكثر من 25 مليون دولار، مع حد أدنى للاستثمار يبلغ مليون دولار.

قال جورج جاچ، الرئيس التنفيذي لإدارة الأصول في جي بي مورغان: “سنقوم بدمج القدرات التقنية والخبرة في الإدارة النشطة لتقديم حلول أكثر ابتكارًا وفعالية من حيث التكلفة للعملاء”. حاليًا، تدير جي بي مورغان أصولًا بقيمة 4.6 تريليون دولار، ورأس مال سوقي يبلغ 867 مليار دولار، وفقًا للربع الثالث.

منافسة التمميز على الترميز من قبل المؤسسات المالية الكبرى، أصبحت واقعًا

لم يعد ترميز الأصول مجرد “تجربة” في القطاع المالي. أطلقت شركة فرانكلين تيمبلتون في عام 2021 صندوق Franklin OnChain US Government Money Fund الذي يعمل على سلاسل متعددة مثل إيثريوم، Avalanche، Stellar، وAptos. أطلقت شركة بلاك روك في مارس 2024 صندوق سوق مال مرمز بالتعاون مع Securitize، وبلغت قيمته السوقية أكثر من 2 مليار دولار، ويتم تداوله على 8 شبكات بما في ذلك إيثريوم وسولانا.

كما توسع جي بي مورغان مؤخرًا في أنشطته داخل منظومة البلوكشين. في الشهر الماضي، قام بترتيب إصدار أوراق مالية للشركات على شبكة سولانا لصالح Galaxy Digital، وقدم رموز ودائع على شبكة Coinbase’s Base. بالإضافة إلى ذلك، اقترح منتجًا مهيكلًا مرتبطًا بسعر البيتكوين.

إدارة ترامب، تحول في بيئة تنظيم التمويل على السلسلة

خلف إطلاق MONY، توجد تغييرات جذرية في السياسات التنظيمية الأمريكية. أعلن رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية(SEC) بول أتكينز عن مشروع “Project Crypto”، معبرًا عن نيته لتحويل السوق المالية الأمريكية إلى عالم السلسلة. قدمت Nasdaq طلبًا للسلطات للسماح بتداول الأسهم المرمّزة والأوراق المالية المتداولة على السلسلة(ETP) على منصتها.

في النهاية، لا تتجه الحركة الحالية إلى “محاكاة العملات المشفرة للتمويل التقليدي”، بل إلى “اعتماد التمويل التقليدي بشكل نشط لتقنيات البلوكشين”. وتُسير هذه العملية بسرعة تفوق التوقعات بشكل كبير.