## Обмінний курс японської ієни зростає до недавнього максимуму під впливом очікувань підвищення ставок у Центробанку, ринок стежить за зміною політики ФРС

**Диверсифікація політики Центробанків підвищує цінність японської ієни як активу-укриття**

Голова Банку Японії Уедa Кадзуо у понеділок зробив останні заяви, які заклали основу для зміцнення ієни. Він повторив, що за умов зростання цін і економічних даних у відповідності з очікуваннями, Банк Японії продовжить підвищувати ставки. Ця заява додатково посилила очікування початку циклу підвищення ставок у грудні або січні, що безпосередньо підняло доходність дворічних державних облігацій Японії до найвищого рівня з червня 2008 року (перевищення позначки 1%). Доходність 20-річних облігацій оновила максимум з листопада 2020 року, а різниця у ставках між Японією та провідними світовими економіками суттєво зменшилася, що надає ієні міцну підтримку.

Тим часом, політичний тон ФРС демонструє поміркованість. Багато представників ФРС нещодавно зробили заяви, що посилили очікування зниження ставок у грудні, що знизило індекс долара до найнижчого рівня за останні два тижні і додало тиску на курс USD/JPY. Конфлікт у напрямках монетарної політики двох головних центробанків став ключовою рушійною силою для зростання курсу японської ієни.

**Зниження ризикової активності підсилює привабливість ієни як активу-укриття**

Слабкі показники азіатських фондових ринків сприяють традиційній ролі ієни як активу-укриття. Інвестори у контексті ризикової відмови від активів масово шукають безпечний притулок у низькохідних японських ієнах. Це разом із тиском на долар США підштовхнуло курс USD/JPY до діапазону 155.50-155.45, встановивши новий максимум за майже півтора тижні. Підтримку ринку додали повторні заяви прем’єр-міністра Японії Такасі Сіндзо щодо фіскальної дисципліни, а також факт, що темпи зростання капітальних витрат у третьому кварталі залишаються позитивними (2.9%) попри уповільнення, що додатково зміцнює настрої щодо зростання ієни.

Варто зазначити, що фінальний показник японського комплексного PMI за листопад склав 52.0, злегка підвищившись порівняно з попереднім значенням 51.5. Це свідчить про те, що у контексті тривалого скорочення виробничої активності п’ять місяців поспіль, стабільне зростання у сфері послуг забезпечує помірне зростання приватного сектору. Така структурна диференціація підтримує фундаментальні чинники стійкості курсу ієни.

**Технічний аналіз: межа між довгими і короткими позиціями — 155.40-155.35**

На чотиригодинному графіку зона 155.40-155.35 відповідає 100-періодній простій рухомій середній (SMA), що є ключовою точкою концентрації. Сила продавців напружена, і при ефективному пробитті цієї підтримки підтвердиться подальше зниження тренду, наступною ціллю стане рівень 155.00 психологічної позначки. Якщо продавці продовжать активні продажі, курс USD/JPY може опуститися ще нижче. Навпаки, технічні індикатори на денному графіку залишаються в позитивній зоні, але осцилятори на чотиригодинному графіку вже демонструють негативну динаміку, що свідчить про перевагу продавців у середньостроковій перспективі.

Щоб будь-який зростаючий рух був обґрунтованим, спершу потрібно зупинити падіння перед рівнем 156.00. Пробиття цієї позначки і подальше зростання може спричинити короткострокове відновлення до діапазону 156.65-156.70. Після подальшого прориву курс USD/JPY може знову повернутися до рівня 157.00, а динаміка може розширитися до опору 157.45-157.50, що ближче до багатомісячного максимуму 158.00, зафіксованого у листопаді.

**Фокус торгівлі: PMI виробництва США та ключові економічні дані**

Цього тижня починається публікація PMI виробництва США від ISM, що стане важливим моментом для торгів у Північній Америці. У поєднанні з іншими важливими макроекономічними даними США, запланованими на початку місяця, ці показники матимуть вирішальне значення для напрямку курсу долара і визначення тенденцій USD/JPY. Інвесторам слід уважно стежити за тим, чи зможуть ці дані змінити ринкове сприйняття політики ФРС і, відповідно, вплинути на подальший рух японської ієни.