دليل استثمار الأسهم في أشباه الموصلات: البحث عن فرص الاستحواذ على أكبر 10 شركات رائدة في صناعة الرقائق

لماذا الآن هو الوقت المناسب للاستثمار؟

يُعتبر قطاع أشباه الموصلات، الذي يُطلق عليه أحيانًا “النفط الجديد”، في دورة كاملة تاسعة. من البيانات، بعد أن وصل إلى أدنى مستوى في منتصف 2019، وصل إلى الذروة في أكتوبر 2021، ومن المحتمل جدًا أن يشهد الربع الثالث والرابع من هذا العام موجة جديدة من القاع. المفتاح هو أن الأموال عادةً ما تلتقط الفرص قبل حوالي ستة أشهر، مما يعني أن الآن هو النافذة الذهبية للاستثمار.

لماذا يجب أن نركز على هذا القطاع؟ ببساطة، أشباه الموصلات هي “دماغ” جميع الأجهزة الإلكترونية. بدونها، يمكن للمنتجات الإلكترونية أن تنفذ برامج ثابتة فقط — تكرار التشغيل، العمل الميكانيكي. لكن مع الرقائق، يمكننا تخزين المعلومات، نقل البيانات، وتحقيق التطبيقات. إنها تمنح الأجهزة الذكية حياة.

في السنوات الأخيرة، ظهرت تطبيقات جديدة لا حصر لها — الصناعة 4.0، الحوسبة السحابية، 5G، السيارات الكهربائية الجديدة، الذكاء الاصطناعي التوليدي. وتفجر ChatGPT زاد من الطلب على الرقائق عالية الأداء. وفقًا لتوقعات TrendForce، الطلب على وحدات معالجة الرسوميات (GPU) وحدها قد يصل إلى 30,000 وحدة، وهذا المجال يسيطر عليه عدد قليل من الشركات الرائدة.

تقسيم الصناعة يحدد منطق الاستثمار

صناعة أشباه الموصلات ليست كتلة واحدة، بل نظام بيئي عالي التقسيم. ببساطة، هناك ثلاثة أنماط رئيسية:

التكامل الرأسي في التصنيع (IDM): سامسونج، Texas Instruments، إنتل وغيرها من الشركات الكبرى تصمم وتنتج بنفسها. الميزة هي السيطرة القوية، والعيب هو أن حجم الاستثمار كبير وتكاليف الإدارة مرتفعة.

تصميم الرقائق (Fabless): كوالكوم، Broadcom، NVIDIA تركز على التصميم فقط. هذا نموذج خفيف الأصول، تكاليف التشغيل منخفضة، لكن تتحمل مخاطر تقلبات السوق.

التصنيع التعاقدي (Foundry): TSMC، GlobalFoundries تقدم خدمات التصنيع. يتطلب استثمارات ضخمة مستمرة للحفاظ على تقدم العمليات، ويؤدي إلى احتكار قلة من الشركات.

المعدات والمواد: شركات مثل Applied Materials، ASML، Lam Research توفر أدوات الإنتاج. تقع هذه الشركات في الجزء العلوي من السلسلة الصناعية، وتحتاج إلى ابتكار مستمر، مع أعلى مخاطر تقلب.

من منظور الاستثمار، لا تزال “تصميم الرقائق”، “التصنيع التعاقدي” و"معدات أشباه الموصلات" هي القطاعات الأكثر اهتمامًا. تتميز بخصائص “المنحدر الطويل والثلوج الكثيفة” — سوق كبير، دورة نمو طويلة، وهيكل تنافسي مستقر.

القاع قريب، والانتعاش وشيك

عادةً، تستمر دورة صناعة أشباه الموصلات من 4 إلى 5 سنوات. منذ عام 1990 حتى الآن، مررنا بثماني دورات كاملة، والآن نقترب من الدورة التاسعة.

الدورة الحالية بدأت في النصف الثاني من 2019. في 2020، أدى نقص الرقائق العالمي إلى ارتفاع الأسعار، وبعد أن بلغت الذروة في أكتوبر 2021، بدأت في التصحيح. وفقًا للأنماط التاريخية، من المتوقع أن يظهر القاع في النصف الثاني من هذا العام. يظهر رسم مؤشر Semiconductors Philadelphia بوضوح هذا المسار.

الأهم من ذلك، أن مؤشرات المواد الخام العلوية بدأت تظهر علامات القاع — تأثير الأساس، وتوقعات الانتعاش، والمشاعر السوقية تتغير. على الرغم من أن الطلب على الإلكترونيات الاستهلاكية لا يزال ضعيفًا على المدى القصير، إلا أن الطلب في مجالات مثل 5G وAI سيستمر في النمو، وهو ما يكفي ليكون محفزًا.

هذه النافذة الزمنية تتيح للمستثمرين الأذكياء بناء مراكز تدريجيًا، والاستعداد للانتعاش.

10 أسهم أشباه موصلات تستحق المتابعة

وفقًا لترتيب القيمة السوقية، وإمكانات القطاعات الفرعية، فإن الشركات التالية تمثل الأكثر تمثيلًا:

رواد التصميم

NVIDIA (NVDA): ارتفعت أسهمها بنسبة 77%، لكن المخاطر زادت أيضًا. بفضل انفجار الطلب على شرائح AI، تهيمن على سوق وحدات معالجة الرسوميات. حتى مع ضعف بيئة أشباه الموصلات العام الماضي، استمرت NVIDIA في النمو، وهي الآن المستفيدة الحقيقية.

Qualcomm (QCOM): أكبر مورد لشرائح 5G، بحصة سوقية تبلغ 53%. السوق المستهدف سينمو من 100 مليار دولار إلى 700 مليار بحلول 2030، مع نقاط نمو جديدة في AR/VR، إنترنت السيارات، وإنترنت الأشياء الصناعية.

Broadcom (AVGO): ارتفعت أسهمها بنسبة 21%. توسعت عبر عمليات استحواذ مستمرة، وأقامت مزايا في مراكز البيانات، الشبكات المؤسسية، والأمن السيبراني. أداؤها المالي مستمر في التحسن، واستثمارات الذكاء الاصطناعي ستقود دورة نمو جديدة.

Advanced Micro Devices (AMD): ارتفعت أسهمها بنسبة 7%، وتتعاون بشكل عميق مع شركات التكنولوجيا الكبرى مثل Microsoft وApple. المنتجات الجديدة المبنية على تقنية 7nm وما بعدها ستزيد من حصتها السوقية، وسرعة النمو في سعر السهم تتجاوز التغيرات في الأرباح، مما يخلق مساحة للتعويض.

Texas Instruments (TXN): الرائد المطلق في شرائح المحاكاة، ارتفعت أسهمه بنسبة 5%. منتجاته ذات بدائل منخفضة، وصعب تجاوزها، وتتمتع بحصانة واسعة. بفضل عقود من البحث والتطوير، وتوسيع القدرة الإنتاجية، يظل في موقع قيادي.

رواد التصنيع

TSMC: أكبر شركة تصنيع التعاقدي للرقائق، بقيمة سوقية تبلغ 717.2 مليار دولار. تعتبر معيار الصناعة، وتحدد تقدم العمليات المتقدمة سرعة تطور القطاع بأكمله.

Intel (INTC): على الرغم من انخفاض أسهمها بنسبة 36%، إلا أن ذلك قد يكون نقطة شراء. أعمال التصنيع التعاقدي لم تصل بعد إلى حجم كبير، والاستثمار في البحث والتطوير ضخم، لكن إذا نجحت في “التفوق في المنعطف”، فآفاق النمو لا حدود لها. تعافي سوق السيارات الذكية والحواسيب الشخصية سيخلق فرصًا.

رواد معدات الإنتاج

ASML: المزود الوحيد لأجهزة الطباعة الضوئية EUV، ارتفعت أسهمه بنسبة 22%. مكانته الاحتكارية تعطيه قوة تفاوض، طالما استمر الطلب في القطاع، فإن هذه الصناعة لا يمكن أن تقوم إلا به.

Applied Materials (AMAT): أكبر مورد لمعدات تصنيع أشباه الموصلات في العالم، ارتفعت أسهمه بنسبة 26%، مع نسبة سعر إلى الأرباح 23.93، وما زالت هناك مساحة للارتفاع. مجموعة منتجات عالية الجودة، وفعالة، وتتمتع بقيمة عالية مقابل السعر، وتستفيد باستمرار من الطلب على الشاشات المسطحة، والطاقة الشمسية، و5G، وإنترنت الأشياء، والذكاء الاصطناعي.

LAM Research (LRCX): رائد في معدات الحفر، ارتفعت أسهمه بنسبة 18.4%. الطلب على عمليات الترسيب، الحفر، والتنظيف في شرائح AI يتجاوز بكثير العمليات التقليدية، حتى مع أن نسبة السعر إلى الأرباح عند 34، لا تزال هناك فرصة للمزيد من الارتفاع.

رواد التخزين

Micron Technology (MU): حصة السوق من DRAM تبلغ 22.52% (الثالثة)، ومن NAND Flash Memory 11.6% (الرابعة). ارتفعت أسهمها بنسبة 34.7%، مع اقتراب انتعاش الطلب السوقي، مما يفتح فترة نمو قوية.

العوامل الرئيسية التي تدفع أسعار الأسهم

تغيرات الطلب في السوق

تحدد التطبيقات النهائية طلب الرقائق. الحواسيب، الاتصالات، إلكترونيات السيارات، والإلكترونيات الاستهلاكية لا تزال المحركات الرئيسية، لكن AR/VR تتطور بسرعة. تتوقع مراكز الأبحاث: في 2023، ستُشحن 1.48 مليار وحدة 5G عالميًا (بنمو 31.7% على أساس سنوي)، وطلبات إنترنت الأشياء ستنمو بنسبة 38.5%، والإلكترونيات في السيارات بنسبة 35.1%.

مستويات المخزون

يعكس مخزون أشباه الموصلات العالمي حقيقة العرض والطلب في السوق. المخزون العالي → ضعف الطلب أو فائض العرض → ضغط على الأسعار. المخزون المنخفض → طلب قوي أو نقص في العرض → دعم للأسعار. حاليا، تتحسن مستويات المخزون، وهو إشارة إيجابية.

الابتكار التكنولوجي

سرعة تصغير الرقائق، جودة العمليات الجديدة، وتخصص شرائح AI، كلها تخلق ميزة تمييزية. الشركات التي تسيطر على التقنيات الأساسية ستتمتع بقيمة سوقية أعلى، وأسعار أسهمها ستظل في دائرة الاهتمام.

المخاطر التي يجب الحذر منها في الاستثمار

تقلبات الاقتصاد الكلي: رفع الفائدة، مخاطر البنوك، وغيرها من عدم اليقين الكلي تؤثر بشكل عميق على القطاع بأكمله. يجب متابعة توجهات سياسة الاحتياطي الفيدرالي باستمرار.

المنافسة التكنولوجية الشديدة: أي تقدم أو تأخر تقني يمكن أن يعيد تشكيل سوق الحصص، ويؤثر مباشرة على أسعار الأسهم.

عدم اليقين في انتعاش الطلب: لا تزال وتيرة استعادة الطلب على الإلكترونيات الاستهلاكية، الحواسيب، والهواتف غير مؤكدة، ويجب مراقبة ما إذا كان الطلب في مراكز البيانات والحوسبة السحابية سيستمر، كما أن استدامة نمو قدرات AI لا تزال بحاجة إلى إثبات.

كيفية تحديد أفضل وقت للدخول

وفقًا لتحليل الدورة، من المتوقع أن يصل القاع الجديد في الربع الثالث والرابع، لكن الأموال تتفاعل قبل حوالي ستة أشهر. يمكن البدء في بناء مراكز تدريجيًا الآن، مع التركيز على معدات الإنتاج (ASML، AMAT)، رواد التصميم (NVDA، AMD، AVGO)، وشركات مثل Texas Instruments، للتحضير للانتعاش القادم.

فرص الاستثمار في أسهم أشباه الموصلات تظهر، والمفتاح هو ضبط الإيقاع، إدارة المخاطر، والاحتفاظ على المدى الطويل.